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眾所周知，2019年將迎來(lái)PX產(chǎn)能投放大年，預(yù)計(jì)有超1000萬(wàn)噸PX產(chǎn)能投放，從而會(huì)對(duì)PTA成本產(chǎn)生沖擊。但考慮到PX投產(chǎn)需要時(shí)間，原油依然存在上行動(dòng)力，加上聚酯產(chǎn)能2019年有大量投放預(yù)期，我們依然樂(lè)觀看待PTA行情，上半年依然大有可為。
1月上旬國(guó)內(nèi)PTA行情反彈，原油止跌反彈推漲PX價(jià)格，下游滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)銷(xiāo)再度回升，PTA期貨多頭資金再度占據(jù)上風(fēng)�！ ∩程赜�(jì)劃減少原油出口量10%，原油供應(yīng)減少的利好推漲原油價(jià)格，WTI原油重新站上50美元/桶整數(shù)關(guān)口。1月份美國(guó)
根據(jù)生意社價(jià)格數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，我們由上圖可以看出，從年初到現(xiàn)在，PTA華東地區(qū)的整體走勢(shì)和原油的基本一致，一路高歌猛進(jìn)。截止至1月8日(周二)，Brent原油2019年3月期貨結(jié)算價(jià)每桶58.72美元，比前一交易日上漲1.39美元，漲幅2.4%，交易區(qū)間57.13-58.87美元,較1月2日的54.91美元/桶，上漲3.81美元/桶，漲幅高達(dá)7%；
在國(guó)際油價(jià)七連漲以及期貨面走高提振下，昨日的PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)行情穩(wěn)步拉漲，其內(nèi)盤(pán)市場(chǎng)報(bào)價(jià)上行至6320-6400元/噸左右，成交商談則走高至6170-6250元/噸附近。
按照往年P(guān)TA進(jìn)出口數(shù)據(jù)技算，平均每月的進(jìn)口量在4萬(wàn)噸，出口量在5萬(wàn)噸。今年的進(jìn)出口量均出現(xiàn)小幅度的上行。圖1 2014-2018年P(guān)TA進(jìn)口量對(duì)比數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊2018年P(guān)TA進(jìn)口量出現(xiàn)了增長(zhǎng)，尤其是9月份PTA進(jìn)口量高達(dá)12.24萬(wàn)
2018年1-11月我國(guó)PTA出口量78.8萬(wàn)噸左右，中宇資訊推測(cè)2018年全年我國(guó)PTA出口量理論在86萬(wàn)噸左右，將創(chuàng)歷史新高。2018年1-11月我國(guó)PTA進(jìn)口量70.6萬(wàn)噸左右，中宇資訊推測(cè)2018年全年我國(guó)PTA進(jìn)口量理論在77萬(wàn)噸左右，將近4年
受原油上漲提振，PTA價(jià)格止跌反彈。再考慮到上周五央行降準(zhǔn)，PTA反彈勢(shì)頭有望延續(xù)。不過(guò)PTA自身供需并未明顯改善，反彈高度受到限制。
PTA周四市場(chǎng)微漲，期貨TA1905上漲，現(xiàn)貨跟漲期貨，現(xiàn)貨商談5960-6000元/噸左右自提。期貨TA1905收盤(pán)上漲66元至5668元，開(kāi)盤(pán)5586元，最高5700元，最低5564元，持倉(cāng)1112138手、成交1904798手。
周三（2019年1月2日）PTA期貨延續(xù)下跌。午后華東現(xiàn)貨報(bào)盤(pán)參考1901基差升水90-100元/噸自提，遞盤(pán)參考升水50-60元/噸附近，商談5910-5960元/噸，場(chǎng)內(nèi)詢(xún)盤(pán)清淡，午后暫無(wú)公開(kāi)成交聽(tīng)聞。福化復(fù)產(chǎn)引發(fā)PX裂解價(jià)差收窄，PTA成本預(yù)期下修，終端接貨意愿疲軟，聚酯產(chǎn)銷(xiāo)持續(xù)低迷，成品庫(kù)存去化緩慢，隨著春節(jié)假期來(lái)臨，織機(jī)陸續(xù)停工放假，下游需求逐步轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)將步入累庫(kù)階段。PTA短期維持偏弱運(yùn)行，關(guān)注后續(xù)油價(jià)走勢(shì)，空單適時(shí)部分減倉(cāng)。
元旦期間PTA市場(chǎng)清淡，商談價(jià)格在5900-6100元/噸。1月聚酯工廠逐步進(jìn)入檢修狀態(tài)，需求下降利空PTA市場(chǎng)，后期隨著聚酯的產(chǎn)檢和PTA檢修裝置的重啟，PTA供應(yīng)格局會(huì)從偏緊變?yōu)閷捤�，在市�?chǎng)無(wú)利好行情下，預(yù)計(jì)短期內(nèi)PTA市場(chǎng)以震蕩下跌為主。
近期原油不斷刷新著低點(diǎn)，截至12月24日WTI油價(jià)在42.53美元/噸，布倫特油價(jià)在50.47美元/噸，創(chuàng)年內(nèi)最低點(diǎn)。原油的暴跌使一直在高位堅(jiān)挺的PX價(jià)格也不得不跟著下跌，成本端支撐松動(dòng)，目前亞洲PX市場(chǎng)收盤(pán)價(jià)在946美元/噸FOB韓國(guó)
織造要提前放假了！聚酯要減停車(chē)了！PTA供應(yīng)要增多了！原油價(jià)格暴跌了……市場(chǎng)上利空的消息不斷擴(kuò)散，利好消息依舊望眼欲穿，難以觸及。春節(jié)將至，PTA后市還能出現(xiàn)“黑天鵝”嗎？原油暴跌，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)信心欠缺國(guó)際油價(jià)再度大跌，美股
回首2018年，受?chē)?guó)際原油價(jià)格波動(dòng)、PTA裝置階段性檢修、聚酯需求變動(dòng)及投機(jī)資金介入等因素影響，2018年P(guān)TA期貨價(jià)格波動(dòng)幅度較大，截止12月7日，PTA主力合約交易價(jià)格于5340-8062噸/元區(qū)間運(yùn)行，總體可以分為三個(gè)階段。
隨著12月末PTA工廠陸續(xù)公布結(jié)算價(jià)格，PTA工廠控量挺價(jià)意向下降，PTA階段性貨少利好基本釋放完畢，PTA市場(chǎng)開(kāi)始補(bǔ)跌。WTI原油跌至17個(gè)月內(nèi)低點(diǎn)，10-12月份WTI原油下跌28美元/桶（-38%），主要產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)量持續(xù)增加，美國(guó)原油庫(kù)存
2018年9月4日，各大生產(chǎn)企業(yè)的PTA現(xiàn)貨報(bào)價(jià)約在9300元/噸左右，較7月初約為6000元/噸的價(jià)格漲了50%多。期貨市場(chǎng)上，PTA主力合約自7月下旬一路飆漲，PTA價(jià)格從當(dāng)時(shí)的5500元/噸左右快速上漲到8000元/噸附近，區(qū)間漲幅超過(guò)40%。
本周，原油價(jià)格持續(xù)下跌，從成本端角度看，PTA成本坍塌，從需求端看，這將導(dǎo)致織造不敢備貨聚酯。聚酯方面，截至當(dāng)前，12月中下旬檢修、減產(chǎn)的聚酯裝置大概在200萬(wàn)噸附近，在供需格局偏緊條件下PTA有企穩(wěn)回暖的前提，但受原油走弱拖累成本，上行驅(qū)動(dòng)持續(xù)性存疑，那么，PTA風(fēng)景能否獨(dú)好呢？
下半年P(guān)TA經(jīng)歷一輪“過(guò)山車(chē)”行情，11月底期貨價(jià)格回到7月下旬“起飛”前的平臺(tái)附近。12月以來(lái)，受油價(jià)止跌影響，下游企業(yè)備貨積極，市場(chǎng)心態(tài)好轉(zhuǎn)，PTA價(jià)格出現(xiàn)反彈。目前雖低庫(kù)存將繼續(xù)支撐期貨價(jià)格，
精對(duì)苯二甲酸（ Purified Terephthalic Acid）英文縮寫(xiě)為PTA，PTA是重要的大宗有機(jī)原料之一，廣泛用于與化學(xué)纖維、輕工、電子、建筑等國(guó)民經(jīng)濟(jì)的各個(gè)方面。將聚酯行業(yè)價(jià)值鏈進(jìn)行環(huán)節(jié)細(xì)分后發(fā)現(xiàn)，占據(jù)原料端的PTA在價(jià)值獲取能
近期，聚酯端整體開(kāi)工率趨于走低，聚酯企業(yè)再度拋出未來(lái)檢修計(jì)劃、以長(zhǎng)絲企業(yè)居多。前段時(shí)間，聚酯端也有過(guò)相應(yīng)的減產(chǎn)，較為成功、積極示范效應(yīng)明顯，臨近春節(jié)下游放假時(shí)點(diǎn)，聚酯端再次拋出減產(chǎn)計(jì)劃，目前短纖利潤(rùn)相對(duì)不錯(cuò)、其他仍以盈虧平衡附近波動(dòng)為主；聚酯庫(kù)存近日略升、整體相對(duì)健康；加彈織造負(fù)荷暫處中等水平。那么，此次減產(chǎn)，是否會(huì)影響到近期有所回暖的PTA呢？
現(xiàn)貨：12月12日PTA現(xiàn)貨在6590元/噸附近、較前一交易日回落30元/噸，現(xiàn)貨加工費(fèi)在930元/噸附近；12月12日pta現(xiàn)貨成交有所回升、基差近日偏強(qiáng)，日內(nèi)現(xiàn)貨報(bào)盤(pán)升水01合約160-180元/噸附近、遞盤(pán)升水140-160元/噸附近，成交基差多在升水150-160附近、主流成交價(jià)格在6560-6650元/噸附近，主力供應(yīng)商延續(xù)少量采購(gòu)動(dòng)作。12月12日原料PX價(jià)格略漲1美元至1058美元/噸附近，近期PX供需雙升、中期PX處于平衡到緊平衡狀態(tài)，PX-原油價(jià)差處于高位、價(jià)差走勢(shì)并不樂(lè)觀。
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