元旦期間PTA市場(chǎng)清淡，商談價(jià)格在5900-6100元/噸。1月聚酯工廠(chǎng)逐步進(jìn)入檢修狀態(tài)，需求下降利空PTA市場(chǎng)，后期隨著聚酯的產(chǎn)檢和PTA檢修裝置的重啟，PTA供應(yīng)格局會(huì)從偏緊變?yōu)閷捤�，在市�?chǎng)無(wú)利好行情下，預(yù)計(jì)短期內(nèi)PTA市場(chǎng)以震蕩下跌為主。
PTA利潤(rùn)尚可，成本支撐減弱
雖然本周PTA負(fù)荷略有下降，但是從加工利潤(rùn)上來(lái)看，目前PTA的生產(chǎn)利潤(rùn)尚可，PTA-PX價(jià)差維持在900-1000元/噸，相比目前600元/噸的生產(chǎn)成本來(lái)說(shuō)盈利還算不錯(cuò)。下游需求疲弱的狀態(tài)下，為什么PTA的利潤(rùn)尚可呢？主要是因?yàn)樵腿鮿?shì)運(yùn)行，石腦油和PX價(jià)格也是一路下跌。PX生產(chǎn)價(jià)差也回落至480美元/噸。
聚酯裝置開(kāi)始降負(fù)，庫(kù)存整體穩(wěn)定
臨近過(guò)年聚酯裝置開(kāi)始降負(fù)，市場(chǎng)已經(jīng)做好充足預(yù)期，當(dāng)前一周下降2%的速度市場(chǎng)仍能接受，除非出現(xiàn)崩塌式降負(fù)，需求端對(duì)價(jià)格負(fù)面影響減弱。
上周產(chǎn)業(yè)鏈各產(chǎn)品庫(kù)存基本保持穩(wěn)定，PTA庫(kù)存處于低位但后期面臨累庫(kù)壓力。聚酯庫(kù)存處于中等偏上水平，PX庫(kù)存偏高，也聽(tīng)聞因庫(kù)存原因船期延后傳聞。終端坯布庫(kù)存偏高，12月末盛澤坯布庫(kù)存在33-35天左右，節(jié)前新增訂單幾無(wú)，坯布庫(kù)存難以順利消化，織造工廠(chǎng)對(duì)滌綸長(zhǎng)絲的采購(gòu)熱情回落，12月末滌絲產(chǎn)銷(xiāo)明顯回落、日均產(chǎn)銷(xiāo)多在40%—55%。
以滌綸長(zhǎng)絲工廠(chǎng)為主的檢修開(kāi)始，1月聚酯開(kāi)工負(fù)荷將大幅下降，聚酯工廠(chǎng)對(duì)PTA的剛性需求減弱。春節(jié)前后涉及聚酯檢修及減產(chǎn)產(chǎn)能大約800萬(wàn)噸/年左右，而同期PTA工廠(chǎng)暫無(wú)檢修公布，需求下降利空將主導(dǎo)后市，PTA市價(jià)承壓。
整體來(lái)看，上游受到美原油量產(chǎn)高、對(duì)俄羅斯實(shí)施減產(chǎn)懷疑等利空因素影響，原油整體運(yùn)勢(shì)偏弱，成本端支撐依舊薄弱且有較大的彈性。下游聚酯端來(lái)看，由于季節(jié)性變化而導(dǎo)致的產(chǎn)銷(xiāo)不明朗，不少工廠(chǎng)提前安排了裝置停車(chē)檢修或停產(chǎn)計(jì)劃。再疊加終端依舊處于偏弱的狀態(tài)，產(chǎn)銷(xiāo)低迷，需求仍舊偏弱。在油價(jià)沒(méi)有大幅回彈的情況下，PTA依舊偏空運(yùn)行。
