精對苯二甲酸（ Purified Terephthalic Acid）英文縮寫為PTA，PTA是重要的大宗有機原料之一，廣泛用于與化學(xué)纖維、輕工、電子、建筑等國民經(jīng)濟的各個方面。將聚酯行業(yè)價值鏈進行環(huán)節(jié)細分后發(fā)現(xiàn)，占據(jù)原料端的PTA在價值獲取能力上保持強勁態(tài)勢，目前原料端價值獲取能力正不斷向PTA加工轉(zhuǎn)移，此種強勢態(tài)勢將在近兩年打破。從行業(yè)發(fā)展趨勢來看，近兩年P(guān)TA行業(yè)呈現(xiàn)壟斷競爭的格局，特別是近兩年國內(nèi)PTA企業(yè)在聚酯行業(yè)的擴張，產(chǎn)業(yè)鏈條式發(fā)展造成其他社會資本進入存在一定消費壁壘。

從供應(yīng)端來看，2014-2015年P(guān)TA經(jīng)過產(chǎn)能過剩陣痛期，隨后2016迎來落后產(chǎn)能出清，最終在2017年下半年后迎來供應(yīng)平衡。2018年中國PTA國內(nèi)總產(chǎn)能5129萬噸/年，較去年持平。2018年中國PTA總產(chǎn)量4041萬噸（估），同比增加13.26%。主要是因為國內(nèi)PTA存量產(chǎn)能的復(fù)產(chǎn)對于PTA供給量形成提升以及聚酯擴張帶動PTA消費量增加，導(dǎo)致PTA產(chǎn)量大幅度提升。PTA產(chǎn)能嚴重過剩導(dǎo)致新進入者相對謹慎，這也是近兩年P(guān)TA產(chǎn)能增速放緩的主要原因。因此預(yù)計2019年P(guān)TA產(chǎn)能增速不足5%。

從需求來看，PTA消費相對集中且單一，近五年P(guān)TA主要消費行業(yè)在聚酯行業(yè)，占總消費量的95%以上，但近幾年伴隨著DOTP以及聚酯樹脂的發(fā)展，聚酯行業(yè)消費量占比有所下滑。2018年聚酯消費量占PTA總消費量的95%，同比增長10.41%。從產(chǎn)品的投資結(jié)構(gòu)來看，投產(chǎn)項目主要集中于滌綸長絲與聚酯瓶片兩個領(lǐng)域，主要是因為滌綸長絲及聚酯瓶片下游消費增速加快有關(guān)，預(yù)計2019年P(guān)TA消費仍將以聚酯行業(yè)為主，但消費增速因經(jīng)濟周期轉(zhuǎn)弱影響下滑至6%-7%。

從行情來看，2014-2015年產(chǎn)能過剩矛盾逐步突出，競爭格局加劇下導(dǎo)致2016年成為近五年價格洼地，價格也自2014年均價6400元/噸下滑至4600元/噸附近，隨著落后產(chǎn)能的出清以及下游聚酯進入集中投放期，2017年下半年后PTA迎來行情復(fù)蘇，而2018年是PTA景氣值大幅度提升的一年，2018年P(guān)TA平均價格6452元/噸（截止至10月31日），同比上漲26.68%。由于供需格局的改善，預(yù)估2019年P(guān)TA年均價將進一步攀升，高位出現(xiàn)在三季度，PTA價格洼地將出現(xiàn)在一季度末。預(yù)估2019年P(guān)TA價格將在5500-8500元/噸內(nèi)震蕩運行。