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2019年P(guān)TA產(chǎn)業(yè)鏈或再遭遇巨變！基本面：2019年市場(chǎng)大概率供需偏緊，2020年迎新擴(kuò)張周期。當(dāng)前PTA的產(chǎn)能大約在4960萬(wàn)噸/年（包括長(zhǎng)期停車裝置），而下游聚酯新增產(chǎn)能為540萬(wàn)噸/年，折合PTA需求約為475萬(wàn)噸/年。
春年后PTA庫(kù)存累積，聚酯工廠節(jié)前備貨充足，采購(gòu)動(dòng)力下降，導(dǎo)致現(xiàn)貨端銷售乏力。在下游聚酯產(chǎn)銷情況并不樂(lè)觀的情況下，PTA估值迅速回落，目前進(jìn)入盤整階段。
受中美經(jīng)貿(mào)談判和供應(yīng)增加預(yù)期的影響，春節(jié)后，PTA期貨價(jià)格出現(xiàn)一定幅度下跌，但并沒(méi)有有效跌破60日均線及前期6336元/噸反彈高點(diǎn)，中長(zhǎng)期漲勢(shì)尚未被破壞。
春節(jié)期間油價(jià)走弱，但在 PTA 加工費(fèi)中等偏高的情況下，油價(jià)小幅回調(diào)給 PTA 帶來(lái)的偏空拖累或暫有限，整體偏多格局仍有效。原油市場(chǎng)延續(xù)減產(chǎn)帶來(lái)的利好氛圍，WTI及布倫特油價(jià)創(chuàng)下三個(gè)月以來(lái)的新高，油價(jià)持續(xù)反彈。刺激油價(jià)上漲的主因是歐佩克履行減產(chǎn)協(xié)議和一些地區(qū)非自愿減產(chǎn)，疊加對(duì)中美貿(mào)易談判進(jìn)
從上周三開(kāi)始，PTA價(jià)格與原油價(jià)格走勢(shì)背離，連續(xù)下跌。春節(jié)前PTA上漲動(dòng)力主要來(lái)源于終端織造加彈企業(yè)需求回補(bǔ)，及后續(xù)訂單的提前推動(dòng)；春節(jié)后由于偏高的加工費(fèi)，PTA對(duì)原油價(jià)格變化敏感度減弱，使得原油價(jià)格上漲帶來(lái)的成本端支撐力度減弱。同時(shí)市場(chǎng)對(duì)終端企業(yè)訂單季節(jié)性回歸力度和可持續(xù)性的疑慮增強(qiáng)，多方主動(dòng)撤離，導(dǎo)致PTA價(jià)格回落
1月份以來(lái)，在原油價(jià)格企穩(wěn)回升的前提下，在原料PX上漲和下游市場(chǎng)好轉(zhuǎn)的雙重利多下，PTA價(jià)格從5600元/噸以下持續(xù)上漲，1月底價(jià)格突破6600元/噸，春節(jié)前后維持高位震蕩。
俗話說(shuō)，過(guò)了小年就是年！新一年篇章的帷幕“千呼萬(wàn)喚始出來(lái)，猶抱琵琶半遮面”。2018年注定了不平凡的一年，PTA價(jià)格呈現(xiàn)倒V型走勢(shì)，現(xiàn)貨均價(jià)6528元/噸，同比增長(zhǎng)26.27%。
沙特等產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)決心堅(jiān)定，加之委內(nèi)瑞拉危機(jī)等因素，助推油價(jià)周二漲約2.5%。在原油強(qiáng)勢(shì)的情況下，PTA夜盤跳空高開(kāi)，收盤漲1.16%，維持高位震蕩偏強(qiáng)格局。上游唱獨(dú)角戲，短期已無(wú)法影響聚酯端的量?jī)r(jià)情況。熔體成本昨日降17元至7197元/噸，反彈后繼續(xù)回落。預(yù)計(jì)在需求短期難有大的變化、滌絲庫(kù)存壓力不大的情況下，絲價(jià)仍將維持穩(wěn)定，而現(xiàn)貨成交將繼續(xù)維持低位。重點(diǎn)關(guān)注原油走勢(shì)、人民幣匯率變動(dòng)等國(guó)際宏觀環(huán)境概況。
春節(jié)前低庫(kù)存現(xiàn)實(shí)使得PTA價(jià)格具有較好的彈性，但春節(jié)后因消費(fèi)端表現(xiàn)難以樂(lè)觀，上漲行情存在變數(shù)，所以投資者應(yīng)做好頭寸管理。PTA期貨價(jià)格自1月開(kāi)始反彈，主要原因一方面是下游織造廠春節(jié)前備貨熱情不斷升溫，導(dǎo)致聚酯廠庫(kù)存壓力大幅緩解；另一方面是在部分裝置檢修或重啟的
隨著國(guó)際油價(jià)抬頭、裝置檢修期到來(lái)以及下游聚酯產(chǎn)品市場(chǎng)需求好轉(zhuǎn)，進(jìn)入2019年后，PTA期貨價(jià)格表現(xiàn)出強(qiáng)勢(shì)反彈。在成本端、供給端和需求端的共同作用下，上周，PTA期貨價(jià)格呈現(xiàn)出震蕩上行的態(tài)勢(shì)，那么節(jié)前的最后一周，PTA的行情又將如何呢？
進(jìn)入2019年以來(lái)，PTA觸底反彈，周一更是強(qiáng)勢(shì)漲停。年初以來(lái)PTA上漲了786元/噸，漲幅為13.94%。2018年四季度原油大跌，較高點(diǎn)跌去近40%。2018年12月，OPEC+達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議并一致決定減產(chǎn)120萬(wàn)桶/日，減產(chǎn)從2
從基本面看，隨著下游織造市場(chǎng)迎來(lái)春節(jié)假期，聚酯工廠進(jìn)入階段性累庫(kù)存周期，節(jié)前PTA「紅包」行情恐難維系。由于PTA下游是用工量比較高的行業(yè)，這幾年春節(jié)后普遍出現(xiàn)用工荒的趨勢(shì)，基本要在正月之后才能復(fù)工。另外春節(jié)前的這波上漲，PTA下游行業(yè)至少留了一半的庫(kù)存，節(jié)后就不需要急于購(gòu)入原料。春節(jié)到節(jié)后都會(huì)出現(xiàn)下游累庫(kù)的現(xiàn)象，存在資金、庫(kù)存
進(jìn)入2019年，PTA強(qiáng)勢(shì)反彈，主力1095合約價(jià)格從低點(diǎn)5560元/噸一路上沖至6572元/噸，反彈幅度達(dá)到18.2%�！ 〕A(yù)期檢修引發(fā)快速上漲 從估值角度來(lái)講，這一波上漲與幾套裝置檢修時(shí)間延長(zhǎng)以及聚酯推遲停工有著密切的關(guān)系。三套
從05合約的歷史走勢(shì)看，2009年至今10年中，除了2014年和2018年之外，PTA有8年出現(xiàn)春節(jié)前上漲的行情，節(jié)后往往短暫沖高后轉(zhuǎn)為下跌。從基本面上看可以歸因于春節(jié)前下游的備貨行情令多頭氣氛高漲，節(jié)后累庫(kù)，終端生產(chǎn)啟動(dòng)緩慢令價(jià)格承壓，節(jié)前多頭氣氛可能持續(xù)占據(jù)上風(fēng)，節(jié)后市場(chǎng)可能會(huì)降溫，歷史或?qū)⒃?5合約上重演。
近期，化工品PTA漲勢(shì)兇猛異常，從19年1月初開(kāi)始一路上漲。從最低點(diǎn)5560漲至6424，漲幅高達(dá)13%，1月21日更是一路狂飚直到漲停。PTA近期為何如此之強(qiáng)，公眾號(hào)《大宗內(nèi)參》采訪到了相關(guān)專家對(duì)PTA的近期走勢(shì)做出解析。采訪問(wèn)題如下
PTA期貨意外大漲 行情年末翹尾 2019-01-21 PTA周五市場(chǎng)上漲，期貨TA1905反彈，推漲現(xiàn)貨，午后現(xiàn)貨主要商談6350-6380元/噸左右自提。期貨TA1905收盤上漲154元至6232元，開(kāi)盤6044元，最高6242元，最低6022元，持倉(cāng)1042040手、成交2077758手�！ ”P中WTI原油一度漲至53美元/
PTA周五市場(chǎng)上漲，期貨TA1905反彈，推漲現(xiàn)貨，午后現(xiàn)貨主要商談6350-6380元/噸左右自提。期貨TA1905收盤上漲154元至6232元，開(kāi)盤6044元，最高6242元，最低6022元，持倉(cāng)1042040手、成交2077758手�！ ”P中WTI原油一度漲至53美元/
進(jìn)入2019年，受國(guó)際油價(jià)大漲帶動(dòng)，雖然PTA市場(chǎng)迎來(lái)止跌反彈，但幅度不及原料PX漲幅，成本拖累下，生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)不及前期。那么國(guó)內(nèi)PTA市場(chǎng)一季度能否持續(xù)反彈，成為目前業(yè)內(nèi)人士最為關(guān)注的點(diǎn)。進(jìn)入2019年，受國(guó)際油價(jià)大漲
自1月初開(kāi)始，在原油的帶動(dòng)下，PTA在成本抬升，出一波上漲趨勢(shì)。當(dāng)前原油開(kāi)始震蕩整理，若原油無(wú)利好，PTA價(jià)格的矛盾將轉(zhuǎn)向供需。就在近日，蓬威石化PTA裝置將重啟，下游聚酯企業(yè)尚有年前備貨需求，近期集中檢修，庫(kù)存消化力度大。
2018年是PTA載入史冊(cè)的一年，PTA期現(xiàn)貨漲至7年半內(nèi)高點(diǎn)，PTA年均理論利潤(rùn)創(chuàng)7年內(nèi)新高，PTA期貨單日單合約成交量創(chuàng)歷史新高，PTA出口量創(chuàng)歷史新高、進(jìn)口量創(chuàng)4年高點(diǎn)。PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)壟斷屬性增強(qiáng)，期貨市場(chǎng)引進(jìn)境外投資者。2018
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