織造要提前放假了！聚酯要減停車了！PTA供應(yīng)要增多了！原油價(jià)格暴跌了……市場(chǎng)上利空的消息不斷擴(kuò)散，利好消息依舊望眼欲穿，難以觸及。春節(jié)將至，PTA后市還能出現(xiàn)“黑天鵝”嗎？

原油暴跌，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)信心欠缺

國(guó)際油價(jià)再度大跌，美股的大跌加大了對(duì)可能降低原油需求的擔(dān)憂，特朗普怒懟美聯(lián)儲(chǔ)，美國(guó)股市大跌拖累美國(guó)原油期貨繼續(xù)暴跌至一年半來最低點(diǎn)。擔(dān)心需求增長(zhǎng)減緩和供應(yīng)過剩也打壓石油市場(chǎng)氣氛，預(yù)計(jì)后市油價(jià)將延續(xù)弱勢(shì)，或有小幅整理。全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并不容樂觀，熱議較大的中美貿(mào)易戰(zhàn)雖有緩和，但仍存在較大的分歧，我國(guó)也在出臺(tái)各種方式來對(duì)沖貿(mào)易戰(zhàn)帶來的利空影響，但近期的房地產(chǎn)價(jià)格有下滑的跡象，并且排隊(duì)買房的現(xiàn)象也不復(fù)存在，銷售面臨著下滑的壓力，整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)信心欠缺。

累庫(kù)存的供應(yīng)面

12月份的PTA裝置運(yùn)行較為穩(wěn)定，平均開工率在85.45%，環(huán)比增長(zhǎng)5.17%。元旦過后，國(guó)內(nèi)PTA裝置計(jì)劃?rùn)z修雖存，但仍有部分存在不確定性（詳見表1）。若以恒力石化220萬噸裝置如期檢修，華彬石化的檢修暫不計(jì)入在內(nèi)，推測(cè)1月PTA損失量大約在31萬噸附近。

表1 PTA裝置檢修一覽表

不斷縮水的需求面

聚酯工廠陸續(xù)出臺(tái)了裝置檢修的計(jì)劃，春節(jié)前后涉及的減停車產(chǎn)能高達(dá)800萬噸，多數(shù)集中在1月中下旬，目前關(guān)注的是檢修是否如期進(jìn)行。按照往年的慣例，春節(jié)前聚酯工廠基本都存在減停產(chǎn)的現(xiàn)象，而今年下半年聚酯利潤(rùn)壓縮，尤其滌絲POY的利潤(rùn)一度出現(xiàn)倒掛，后市工廠的檢修也是順勢(shì)而為。聚酯工廠對(duì)PTA的剛性需求將出現(xiàn)明顯縮水，開工率也將大幅下降，對(duì)PTA而言無疑利空。

近段時(shí)間，終端市場(chǎng)坯布的庫(kù)存有小幅的下降，主要原因有兩個(gè)，一是今年春節(jié)放假有所提前，據(jù)小編了解大約在1月中旬將有企業(yè)陸續(xù)放假；二是由于在12月初期間購(gòu)買了大量的原料，現(xiàn)金流方面流通不暢，目前存在降價(jià)去庫(kù)回籠資金的現(xiàn)象；此外，紡織廠庫(kù)存流向主要是流到面料商，貿(mào)易商自己小幅囤貨，貿(mào)易商和服裝廠的訂單已經(jīng)處于收尾階段，小單居多，因此后市坯布去庫(kù)的道路仍是漫漫。

綜合來看，目前PTA市場(chǎng)利空占盡，宏觀方面缺乏重磅利好，整個(gè)市場(chǎng)心態(tài)偏弱，特別是未來2019年一季度PTA累庫(kù)存也存在共識(shí)，所以業(yè)內(nèi)態(tài)度較為謹(jǐn)慎。后期需求不斷縮水預(yù)計(jì)后市PTA震蕩偏弱為主。