進(jìn)入2019年，受國(guó)際油價(jià)大漲帶動(dòng)，雖然PTA市場(chǎng)迎來(lái)止跌反彈，但幅度不及原料PX漲幅，成本拖累下，生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)不及前期。那么國(guó)內(nèi)PTA市場(chǎng)一季度能否持續(xù)反彈，成為目前業(yè)內(nèi)人士最為關(guān)注的點(diǎn)。
首先，自身產(chǎn)能增長(zhǎng)不多，實(shí)際產(chǎn)量有限。
2019年P(guān)TA產(chǎn)能增長(zhǎng)不多，僅四川晟達(dá)、福海創(chuàng)、新風(fēng)鳴等裝置有復(fù)產(chǎn)或投產(chǎn)預(yù)期，但四川晟達(dá)與蓬威面臨原料PX供應(yīng)不足的問(wèn)題，福海創(chuàng)面臨PX開(kāi)車不確定性，新風(fēng)鳴則是新裝置，有試車過(guò)程，因此PTA實(shí)際產(chǎn)量有限，但受制原料和新裝置開(kāi)工不穩(wěn)定性，預(yù)計(jì)2019年實(shí)際負(fù)荷提升有限。
其次，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)仍有壓縮可能。
從產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配上來(lái)看，考慮PX-PTA-聚酯三環(huán)節(jié)，PX環(huán)節(jié)面臨國(guó)內(nèi)大煉化產(chǎn)能的沖擊，毛利存在較大壓縮空間；聚酯環(huán)節(jié)在18年產(chǎn)能投擴(kuò)后，未配套PTA的裝置增多；PTA產(chǎn)量增長(zhǎng)有限；故PTA環(huán)節(jié)話語(yǔ)權(quán)有望增強(qiáng)。當(dāng)下，聚酯環(huán)節(jié)在談判2019年合約貨折扣，已明顯感到折扣力度較往年有所降低，聚酯環(huán)節(jié)利潤(rùn)壓縮較為確定，而PX環(huán)節(jié)利潤(rùn)壓縮仍依賴新裝置穩(wěn)定運(yùn)行，壓縮過(guò)程預(yù)計(jì)偏緩慢。
第三，聚酯新投增多，需求量呈上升趨勢(shì)。
從產(chǎn)能增速預(yù)期來(lái)看，據(jù)金聯(lián)創(chuàng)統(tǒng)計(jì)，2019年聚酯依然有超過(guò)433萬(wàn)噸產(chǎn)能要投放，一季度74萬(wàn)噸，二季度120萬(wàn)噸，三季度157萬(wàn)噸，四季度82萬(wàn)噸。而對(duì)應(yīng)的PTA裝置2019年并沒(méi)有較多產(chǎn)能投產(chǎn)。聚酯工廠當(dāng)前庫(kù)存壓力并不明顯，隨著加彈企業(yè)利潤(rùn)率維持在較高水平，聚酯產(chǎn)銷率超過(guò)100％，整體庫(kù)存去化至13天附近，較往年相比，處于中等偏低水平。因此新投產(chǎn)的裝置，一定程度使得PTA需求量增加。
綜合來(lái)看，國(guó)際原油持續(xù)走高，原料PX大漲，成本端支撐強(qiáng)勁，聚酯產(chǎn)能持續(xù)投放保證了PTA加工利潤(rùn)增厚，因此在2019年一季度PTA價(jià)格有沖高動(dòng)力，不過(guò)春節(jié)前，多數(shù)業(yè)者放假，操作不明朗，市場(chǎng)或處于小幅盤整期，春節(jié)后，商家陸續(xù)回歸，市場(chǎng)或迎來(lái)“開(kāi)門紅”。
