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周一，鄭棉價(jià)格在前一交易日大跌之后再次跌停。分析緣由主要是中美在上海舉行的雙邊經(jīng)貿(mào)談判進(jìn)行得并不順利，之后美國(guó)總統(tǒng)特朗普發(fā)推特表示將在9月1日對(duì)中國(guó)剩余3000億美元輸美商品先小幅加征10%關(guān)稅，言外之意假如中美
2019年7月，受中國(guó)遲遲未“購(gòu)買(mǎi)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品”影響，以及美棉庫(kù)存高企、出口不理想等因素，美棉價(jià)格持續(xù)下跌，7月12日最低跌至62.6美分/磅，隨后在63美分/磅附近振蕩，月末因中美關(guān)系緩和，“中國(guó)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品”有所進(jìn)展，中美貿(mào)易代表將在7月29日進(jìn)行五月以來(lái)首次面對(duì)面會(huì)談，美棉企穩(wěn)反彈。
赫橋財(cái)經(jīng)1：楊總好，感謝接受今天的專訪。研究商品需要有邏輯框架，請(qǐng)問(wèn)您是用什么方法研究棉花產(chǎn)業(yè)？楊志江：我個(gè)人理解研究框架，有大框架和小框架；大框架是商品研究宏觀框架，小框架是商品基本面邏輯框架。商品供需基本面是小框架，包括供給、需求、進(jìn)
7月整個(gè)棉花產(chǎn)業(yè)鏈將以高位去庫(kù)存為主，短期鄭棉1909合約或考驗(yàn)前低12720元/噸。8月重點(diǎn)關(guān)注紡企備貨情況。若旺季不旺情形再度出現(xiàn)，棉價(jià)將進(jìn)一步走弱。但從更長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，鄭棉中期不會(huì)持續(xù)運(yùn)行于12500元/噸之下。
在2019中國(guó)國(guó)際棉花會(huì)議上，有關(guān)部門(mén)領(lǐng)導(dǎo)表示，在中國(guó)棉紡服裝市場(chǎng)當(dāng)前和未來(lái)中能夠確定的是市場(chǎng)多元化方向確定、發(fā)展高質(zhì)量的確定、調(diào)控市場(chǎng)化的確定。針對(duì)國(guó)內(nèi)棉花政策調(diào)控的有關(guān)措施，確定為補(bǔ)貼、儲(chǔ)備和進(jìn)口，調(diào)控措施的目的是確保內(nèi)外棉價(jià)差維持在合理水平。
上周中美雙方領(lǐng)導(dǎo)人互通電話后，決定在二十國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人大阪峰會(huì)期間舉行會(huì)晤，就事關(guān)中美關(guān)系發(fā)展的根本性問(wèn)題交換意見(jiàn)。今日G20峰會(huì)已正式開(kāi)啟，關(guān)于此次峰會(huì)期間中美會(huì)晤結(jié)果的猜測(cè)，市場(chǎng)各方眾說(shuō)紛紜。也因此對(duì)棉花市場(chǎng)帶來(lái)新的波瀾，后市走向更是霧里看花，難以確定。那針對(duì)目前市場(chǎng)，業(yè)者又該如何應(yīng)對(duì)呢？
5月，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)備棉輪出正式啟動(dòng)，市場(chǎng)資源豐富。受中美經(jīng)貿(mào)摩擦影響，紡織行業(yè)承壓運(yùn)行，紗、布產(chǎn)量均呈下降趨勢(shì)，紡織品服裝出口基本保持平穩(wěn)。據(jù)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，國(guó)內(nèi)棉花消費(fèi)量有所下降，為807萬(wàn)噸，同比下降5.6%，較上期減少16萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)格走勢(shì)均下跌，國(guó)際棉價(jià)降幅大于國(guó)內(nèi)，內(nèi)外棉價(jià)差波動(dòng)幅度較大。5月，全
長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)是全球最大的棉花消費(fèi)國(guó)，國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存降至安全線水平，期末庫(kù)存逐年下降，儲(chǔ)備棉輪入預(yù)期尚存，長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向好。同時(shí)，美國(guó)是全球棉花主產(chǎn)國(guó)及主要出口國(guó)，我國(guó)是全球主要的棉花進(jìn)口國(guó)，進(jìn)口預(yù)期增加，內(nèi)外棉價(jià)聯(lián)動(dòng)緊密。隨著我國(guó)棉花去庫(kù)的加速，全球棉花庫(kù)消比逐年下降。
根據(jù)生意社價(jià)格監(jiān)測(cè)顯示，截止到2019年6月14日，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)3128B級(jí)皮棉均價(jià)為14091元/噸，較本周一價(jià)格上漲41元/噸，漲幅0.29%，同比去年價(jià)格下跌13.98%｡
5月，儲(chǔ)備棉輪出開(kāi)始，美國(guó)宣布對(duì)2000億美元中國(guó)輸美商品加征的關(guān)稅從10%上調(diào)至25%，對(duì)棉紡織市場(chǎng)造成不利影響，鄭棉期貨、儲(chǔ)備棉輪出底價(jià)、現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)較大幅度下跌。紡織企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎，尤其月下旬企業(yè)利潤(rùn)大幅下降，訂單縮減，成品庫(kù)存積壓，企業(yè)停產(chǎn)限產(chǎn)增多。月末周轉(zhuǎn)庫(kù)存繼續(xù)下降，但降幅減緩。據(jù)中國(guó)棉花
5月14日ICE美棉主力7月合約至近三年低位65美分/磅，進(jìn)口棉貿(mào)易商遭遇這突如其來(lái)的沉重打擊，一時(shí)有點(diǎn)措手不及。短短幾日內(nèi)外棉價(jià)差更是飆升至3000元/噸高位，但是此次價(jià)差擴(kuò)大，高性價(jià)比進(jìn)口棉卻并未得到市場(chǎng)青睞。
5月份，USDA大幅上調(diào)全球棉花產(chǎn)量預(yù)期，全球棉花格局由產(chǎn)不足需逐漸轉(zhuǎn)為產(chǎn)需平衡；國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)信心受到嚴(yán)重打擊，市場(chǎng)需求萎縮明顯；棉紗購(gòu)銷持續(xù)低迷，加工企業(yè)庫(kù)存高企。本月USDA全球農(nóng)產(chǎn)品供需報(bào)告預(yù)測(cè)，全球棉花供需將由產(chǎn)不足需轉(zhuǎn)為基本平衡。報(bào)告顯示，2019/2020年度全球植棉面積創(chuàng)7年來(lái)最高，全球棉花產(chǎn)量增加近
截止到2019年5月30日，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)3128B級(jí)皮棉均價(jià)為14594元/噸，較5月初價(jià)格下跌1037元/噸，跌幅6.63%，同比去年同期下跌10.90%｡生意社分析師認(rèn)為，儲(chǔ)備棉成交價(jià)格逐漸趨穩(wěn)，現(xiàn)貨棉價(jià)跌幅放緩，紡織廠采購(gòu)意愿不濃，棉商不愿跌價(jià)出貨，雙方僵持。貿(mào)易格局被中美貿(mào)易戰(zhàn)打亂，市場(chǎng)信心不足，預(yù)計(jì)皮棉現(xiàn)貨繼續(xù)下探。
經(jīng)過(guò)連續(xù)暴跌后的棉價(jià)是否被低估，在大豆、玉米等農(nóng)產(chǎn)品普漲背景下，棉花是否值得抄底呢？筆者認(rèn)為，當(dāng)下棉價(jià)雖被低估，但暫無(wú)上漲驅(qū)動(dòng)，抄底時(shí)機(jī)還是偏早。首先，從成本角度來(lái)看棉價(jià)是被低估的，北疆棉花基本售罄，銷售進(jìn)度約90%，南疆棉花存到現(xiàn)在疊加倉(cāng)儲(chǔ)和利息折盤(pán)面最低也得16000元/噸，當(dāng)下13
從4月上旬開(kāi)始，我國(guó)各棉區(qū)棉花播種工作相繼啟動(dòng)。到目前，2019年全國(guó)植棉工作已經(jīng)完成。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部市場(chǎng)預(yù)警專家委員會(huì)估計(jì)，2019年我國(guó)棉花播種面積有所下滑。近期國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)格均大幅下跌，預(yù)計(jì)在新的棉花市場(chǎng)年度開(kāi)啟之前，我國(guó)棉花市場(chǎng)價(jià)格有望出現(xiàn)反彈。棉花目標(biāo)價(jià)格改革收官之年臨近，后期市場(chǎng)面臨諸多情況需要思考和解決。
貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)上游棉花的影響巴西棉進(jìn)口量大增一旦中國(guó)對(duì)美棉進(jìn)口加征25%關(guān)稅，貿(mào)易流轉(zhuǎn)向巴西、印度及澳大利亞，美棉進(jìn)口量在中國(guó)進(jìn)口棉份額中將大幅下降。2017/18年度中國(guó)棉花進(jìn)口量137萬(wàn)噸，其中美棉進(jìn)口量54萬(wàn)噸，占總進(jìn)口
2019年以來(lái)棉市雖承受著供應(yīng)充足壓力，但依舊有不少投資者看好后市。近期隨著拋儲(chǔ)持續(xù)進(jìn)行及中美貿(mào)易摩擦反復(fù)，棉花期價(jià)有所下跌。不過(guò)多頭熱情不減，1909合約持倉(cāng)量維持在同期較高水平。在目前形勢(shì)下，下游消費(fèi)狀況對(duì)行情
自4月中旬傳言儲(chǔ)備棉將輪出消息開(kāi)始，鄭棉由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，陰跌數(shù)日，最終此消息在4月下旬得到官方證實(shí)。5月初中美貿(mào)易磋商密集展開(kāi)，貿(mào)易戰(zhàn)烏云再現(xiàn)，內(nèi)外棉價(jià)破位下跌。之后USDA5月報(bào)告發(fā)布利空信息，鄭棉連續(xù)2個(gè)交易日跌停。展望后市，棉價(jià)前景堪憂。
四月對(duì)于整個(gè)棉花圈來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一個(gè)不平靜的月份，前有國(guó)家發(fā)改委公布80萬(wàn)噸進(jìn)口棉滑準(zhǔn)稅配額的消息，后有國(guó)儲(chǔ)棉輪出消息的塵埃落定。雖然整個(gè)市場(chǎng)行情仍存在很多的不確定性因素，但是對(duì)于下游棉紡企業(yè)來(lái)說(shuō)，尤其是中小企業(yè)，顯然是有了更為明確的目標(biāo)，等待國(guó)儲(chǔ)棉的拋儲(chǔ)，降低紡企成本拉高利潤(rùn)儼然成為企業(yè)共識(shí)。
據(jù)調(diào)查，內(nèi)地紡織廠和貿(mào)易商對(duì)2018/19年度新疆棉詢價(jià)采購(gòu)減緩，靜侯5月5日儲(chǔ)備棉輪出大幕開(kāi)啟，新疆棉現(xiàn)貨銷售壓力漸增。但除部分5月份還貸壓力較大或套保做成“套利”的棉企有試探性下調(diào)皮棉報(bào)價(jià)外(平空單，售現(xiàn)貨)，大部分軋花廠“雙28/雙29/雙30”等高品質(zhì)棉花(含長(zhǎng)度29mm，斷裂比強(qiáng)度27cN/dtex及以上資源)報(bào)價(jià)未做調(diào)整或只象征性的下調(diào)50-100元/噸。低品質(zhì)、雜質(zhì)大
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