5月份，USDA大幅上調(diào)全球棉花產(chǎn)量預(yù)期，全球棉花格局由產(chǎn)不足需逐漸轉(zhuǎn)為產(chǎn)需平衡；國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)信心受到嚴(yán)重打擊，市場(chǎng)需求萎縮明顯；棉紗購(gòu)銷(xiāo)持續(xù)低迷，加工企業(yè)庫(kù)存高企。

全球產(chǎn)量上調(diào)國(guó)際棉價(jià)低迷

本月USDA全球農(nóng)產(chǎn)品供需報(bào)告預(yù)測(cè)，全球棉花供需將由產(chǎn)不足需轉(zhuǎn)為基本平衡。報(bào)告顯示，2019/2020年度全球植棉面積創(chuàng)7年來(lái)最高，全球棉花產(chǎn)量增加近6%，美棉產(chǎn)量增加20%，至479萬(wàn)噸，全球消費(fèi)量增速放緩至2.6%。本年度全球棉花產(chǎn)量2731.5萬(wàn)噸，較上月增長(zhǎng)142.12萬(wàn)噸；消費(fèi)量2741.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)59萬(wàn)噸；期末庫(kù)存調(diào)至1647.9萬(wàn)噸，同比調(diào)減16.5萬(wàn)噸。全球產(chǎn)需缺口由去年9月預(yù)計(jì)的150萬(wàn)噸收窄至10.3萬(wàn)噸。

受產(chǎn)量大幅上調(diào)以及中美貿(mào)易摩擦升級(jí)等因素影響，雖在5月下旬由于美棉種植進(jìn)度較慢，ICE期價(jià)小幅回漲，但全球棉價(jià)整體低迷，沒(méi)有回暖跡象。據(jù)統(tǒng)計(jì)，5月28日，進(jìn)口棉中國(guó)主港到岸均價(jià)的國(guó)際棉花指數(shù)（M）為77.99美分/磅，較上月同期下降9.34%，折人民幣進(jìn)口成本13350元/噸，較上月同期下降1133元/噸；內(nèi)外棉價(jià)差1264元/噸，較上月同期擴(kuò)大153元/噸。

貿(mào)易陰影籠罩棉價(jià)全線大跌

5月上旬，由于新疆產(chǎn)區(qū)凍雨天氣炒作，鄭棉期價(jià)小幅反彈；中下旬鄭棉期價(jià)經(jīng)歷兩次跌停后繼續(xù)下探，至5月28日鄭棉主力1909合約結(jié)算價(jià)13641元/噸，較上月同期下降2061元/噸。

受期貨市場(chǎng)價(jià)格暴跌影響，棉花現(xiàn)貨價(jià)格5月中下旬開(kāi)始逐步下落。5月28日，代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級(jí)皮棉銷(xiāo)售均價(jià)的國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)14614元/噸，較上月同期下降980元/噸。

年度棉花輪出第一個(gè)月，受期價(jià)下跌影響，底價(jià)幾次下調(diào)，整體成交情況良好。中儲(chǔ)棉數(shù)據(jù)顯示，截至5月29日，5月份中國(guó)儲(chǔ)備棉管理總公司儲(chǔ)備棉輪出掛牌量20.3萬(wàn)噸，較去年同期減少45.7萬(wàn)噸；實(shí)際成交18.6萬(wàn)噸，成交率91.87%，較去年同期上升10.74個(gè)百分點(diǎn)；成交均價(jià)13680.05元/噸，較去年同期下降1135.09元/噸。

棉紗需求萎縮購(gòu)銷(xiāo)難有起色

5月份，由于紡織業(yè)出口受到明顯打擊，原料采購(gòu)速度下降，國(guó)內(nèi)棉紗市場(chǎng)需求明顯萎縮，純棉紗、棉布價(jià)格跟隨棉花價(jià)格震蕩下跌；滌綸短纖價(jià)格隨原料PTA價(jià)格大幅下跌。

本月中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，下游紡織業(yè)受到貿(mào)易沖擊預(yù)期加大。市場(chǎng)受避險(xiǎn)情緒影響，4月份服裝鞋帽、針紡織品類(lèi)消費(fèi)品零售總額同比下降1.1%，為2009年以來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。在產(chǎn)業(yè)鏈下游嚴(yán)峻的經(jīng)貿(mào)形勢(shì)下，棉紗消費(fèi)短時(shí)間內(nèi)將持續(xù)低迷。據(jù)調(diào)研，5月以來(lái)，棉紗加工企業(yè)訂單量較往年偏少，庫(kù)存越來(lái)越多。很多企業(yè)庫(kù)存升至30天以上，個(gè)別達(dá)到36天，較去年同期整整高了10～15天。

棉紗受上下游市場(chǎng)萎縮影響，價(jià)格普跌，且在今后幾個(gè)月價(jià)格存在暴跌的可能性。5月28日，中國(guó)32支普梳純棉紗22397元/噸，較上月同期下跌558元/噸；滌綸短纖價(jià)7936元/噸，較上月同期下降864元/噸。國(guó)際棉紗價(jià)格跟隨印度紗價(jià)上漲，常規(guī)純棉外紗均價(jià)低于國(guó)產(chǎn)紗225元/噸。

基本面來(lái)看，目前下游紡織業(yè)受到?jīng)_擊較大，原料需求明顯萎縮。紗線庫(kù)存高企，低價(jià)儲(chǔ)備棉以及進(jìn)口關(guān)稅配額下的棉花供應(yīng)較為充足，棉花價(jià)格暴跌后，市場(chǎng)進(jìn)入新的價(jià)格區(qū)間運(yùn)行，短時(shí)間內(nèi)上行動(dòng)力較小。

宏觀環(huán)境方面，目前中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系持續(xù)惡化，市場(chǎng)仍處于恐慌之中，短期內(nèi)宏觀情緒將繼續(xù)主宰市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)。6月份重點(diǎn)關(guān)注第一批2000億美元被加征關(guān)稅船只到港以及G20峰會(huì)中美可能出現(xiàn)的會(huì)晤，或?qū)��?duì)市場(chǎng)產(chǎn)生新一輪的沖擊。