進(jìn)入新的一周，PTA產(chǎn)品依然乘風(fēng)破浪，行情表現(xiàn)的氣勢(shì)如虹，產(chǎn)品價(jià)格也由此被再度推升到了一個(gè)新的價(jià)格高點(diǎn)。
由于PTA的原料PX上周9月合同報(bào)價(jià)紛紛高調(diào)出臺(tái)，如日本出光石化報(bào)價(jià)在810美元/噸，較8月份執(zhí)行價(jià)提高70美元/噸；日本能源公司以及�？松梨诖_定9月合同報(bào)價(jià)為840、860美元/噸，較8月份大漲120美元/噸；新日本石化報(bào)價(jià)850美元/噸，較8月份執(zhí)行價(jià)提高110美元/噸，從而把PTA產(chǎn)品的價(jià)格再度推向了一個(gè)新的高潮，目前，PTA國(guó)內(nèi)主流現(xiàn)貨報(bào)價(jià)已經(jīng)上漲到了8200-8300元/噸左右，實(shí)際成交價(jià)格也大多數(shù)在8100-8150元/噸左右。PTA外盤價(jià)格也是大紅燈籠高高掛，目前市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)在810-820美圓/噸左右。整個(gè)PTA市場(chǎng)是表現(xiàn)的牛氣十足。
雖然筆者也十分看好PTA的后期行情，但從目前的市場(chǎng)情形看，愚見認(rèn)為PTA產(chǎn)品的階段性的頭部行情恐將形成，也許筆者在目前聚酯原料表現(xiàn)異常火爆的市態(tài)下，提出這個(gè)觀點(diǎn)，會(huì)遭遇到很多業(yè)內(nèi)人士的質(zhì)疑甚至責(zé)難，但筆者認(rèn)為聚酯原料行情大漲小回的走勢(shì)，更有利后期行情的縱深發(fā)展。
認(rèn)為產(chǎn)品階段性頭部即將形成的理由一是聚酯原料上漲幅度大且漲勢(shì)猛，從技術(shù)角度講，聚酯原料價(jià)格也有適度調(diào)整的要求。從本月初聚酯原料行情啟動(dòng)到目前，PTA從8月1日的7550-7650元/噸左右上漲到目前的8200-8300元/噸，上漲了650元/噸，MEG價(jià)格從9550-9650元/噸上漲到目前的10500-10600元/噸，上漲了950元/噸，如此之大的上漲幅度僅僅在半個(gè)月左右的時(shí)間完成，市場(chǎng)自身也需要時(shí)間來(lái)進(jìn)行自我調(diào)節(jié)。
原因二是目前PTA產(chǎn)品獲利十分豐厚，而下游聚酯相關(guān)產(chǎn)品的日子則依然過(guò)的一窮二白。如果按照8月PX主流合同報(bào)價(jià)720-740美圓/噸計(jì)算PTA的原料成本價(jià)格，目前PTA的外盤價(jià)格盈利空間平均在200美圓/噸左右，即便是按照目前（FOB）PX韓國(guó)現(xiàn)貨估價(jià)870-880美圓/噸計(jì)算PTA的成本，其目前價(jià)格也有100美圓/噸的利潤(rùn)。而從內(nèi)盤價(jià)格看，我們按照PX國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主流價(jià)格7500元/噸計(jì)算，國(guó)內(nèi)PTA生產(chǎn)商目前的利潤(rùn)空間也平均在1980元/噸左右，可見，聚酯原料主要供應(yīng)商依然是本輪行情的最大贏家。而下游聚酯切片以及纖維產(chǎn)品有的剛剛“脫貧”，有的也只能夠?qū)崿F(xiàn)小幅度的利潤(rùn)，有的甚至還在虧損。因此，這種產(chǎn)業(yè)鏈條利益分配的不均衡，很有可能在后期制約聚酯原料行情的進(jìn)一步發(fā)展。
原因三是隨著PX9月合同價(jià)格的塵埃落定，PTA的上游成本利好作用也被有效消化。大家都知道，這段時(shí)間PTA價(jià)格的大漲，一是得益于成本拉動(dòng)，如前期PX價(jià)格一夜暴漲40美圓/噸，從而吹響了PTA行情沖鋒的號(hào)角，另外一個(gè)原因是因?yàn)橘Q(mào)易商的炒做。而從因果關(guān)系看，是PX價(jià)格大漲在前，因此，可以說(shuō)PX價(jià)格的上漲是此次PTA價(jià)格上漲的主導(dǎo)因素。但目前，PX9月合同報(bào)價(jià)已經(jīng)塵埃落定，PTA市場(chǎng)對(duì)PX的成本利好也被消化的差不多了，PTA價(jià)格再度上漲的動(dòng)力也由此將減輕不少。至于貿(mào)易商的作用，估計(jì)在目前的價(jià)格水平，貿(mào)易商之間的串貨也會(huì)減少許多，貿(mào)易商拿貨的風(fēng)險(xiǎn)也是十分巨大的。
所以，在上述因素的影響下， PTA產(chǎn)品行情階段性的頭部恐將形成。但拳頭縮回去，是為了更有力的打出去，PTA后期行情依然值得期待。
