在全球能源市場波動與化工產(chǎn)業(yè)鏈深度調(diào)整的背景下，國內(nèi)PTA市場于5月至6月間上演了一場供需博弈的復雜圖景。5月，PTA現(xiàn)貨市場價格走勢跌宕起伏，呈現(xiàn)出先揚后抑的態(tài)勢，華東地區(qū)均價在月末較月初攀升7.73%，這一波動與原油價格的聯(lián)動效應、裝置檢修節(jié)奏密切相關。當月，PTA裝置經(jīng)歷了集中檢修與復產(chǎn)的雙重節(jié)奏，開工率在月末穩(wěn)定在78%左右，為市場供應格局埋下伏筆。
　　原料端的波動成為左右PTA市場的關鍵變量。原油市場處于貿(mào)易政策與供應策略的角力之中，特朗普推遲對歐盟加征關稅的舉措緩和了市場緊張情緒，但OPEC及其盟友增產(chǎn)預期又為油價蒙上陰影，WTI與布倫特原油期貨價格在震蕩中尋求平衡。作為PTA的直接原料，PX市場同樣暗流涌動。隨著效益回暖，裝置負荷提升與檢修裝置提前重啟，使得供應顯著增加，盡管短期因PTA需求支撐與現(xiàn)貨緊張呈現(xiàn)抗跌性，但在原油支撐不足與聚酯需求走弱的雙重壓力下，上行乏力。
　　下游聚酯產(chǎn)業(yè)鏈則面臨嚴峻挑戰(zhàn)。原料成本的高企加劇了聚酯產(chǎn)品的虧損，終端紡織行業(yè)在搶出口預期消退與內(nèi)銷淡季的夾擊下，采購策略轉(zhuǎn)向謹慎，僅維持剛需采買，聚酯市場交投氛圍冷淡。近90%的高開工率導致庫存壓力陡增，減產(chǎn)計劃已從預期走向現(xiàn)實，且三季度減產(chǎn)趨勢更為明朗，這無疑對PTA需求形成直接壓制。
　　展望6月，PTA市場的供需天平將進一步向供應端傾斜。前期檢修裝置的全面復產(chǎn)疊加虹港石化三期、海倫石化三期等新產(chǎn)能的集中投放，使得供應增長預期強烈。而需求端，聚酯減產(chǎn)效應持續(xù)發(fā)酵，終端消費淡季難有起色，供需矛盾加劇。原油價格受地緣政治與政策博弈驅(qū)動，難以提供穩(wěn)定的成本支撐。多重因素疊加之下，PTA市場價格上行阻力重重，預計將在供應過剩與需求疲弱的雙重壓力下持續(xù)承壓，行業(yè)或?qū)⒂瓉硇乱惠喩疃日{(diào)整。