【現(xiàn)貨概述】
8月26日，棉花現(xiàn)貨指數(shù)CCI3128B報價至15956元/噸（+11），期現(xiàn)價差-853（01合約收盤價-現(xiàn)貨價），滌綸短纖報價7250元/噸(+270)，黏膠短纖報價14200元/噸（+0）；CY Index C32S報價25035元/噸（+0），F(xiàn)CY Index C32S(進(jìn)口棉紗價格指數(shù))報價29680元/噸（+150）；鄭棉倉單13262（-50），有效預(yù)報1071（-108）。美國EMOT M到港價133.2美分/磅（+0）；巴西M到港價136.2美分/磅（+0）。8月26日中央儲備棉輪入上市數(shù)量6000噸，無成交。
【市場分析】
美聯(lián)儲主席鮑威爾在8月26日的講話中表示，美國通貨膨脹水平正處于歷史高位，并申明美聯(lián)儲將會有力使用政策工具來抗擊通脹。為了降低通脹而采取的貨幣政策措施可能會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長率下滑和就業(yè)市場疲軟。在本次講話中，釋放美聯(lián)儲或?qū)⒃?月議息會議上繼續(xù)加息的鷹派信號。衡量投資者恐慌情緒的VIX指數(shù)已經(jīng)從8月中旬的20以下回升至25以上，26日的漲幅達(dá)17.36%。本周五谷物市場表現(xiàn)強(qiáng)勢，帶動ICE期棉價格上漲，主力12合約報收117.84美分/磅，期價較上一交易日上漲3.66美分/磅。從技術(shù)面來看，MACD紅柱放量，DIFF與DEA擬合金叉，KDJ指標(biāo)擬合金叉，技術(shù)指標(biāo)有所轉(zhuǎn)強(qiáng)。
當(dāng)前鄭棉多空分歧較大，我們從近期的持倉結(jié)構(gòu)來看，鄭棉主力01合約已從7月中下旬的20萬手，漲至本周五的46.1萬手。雖有移倉換月的持倉存在，但也有部分資金持續(xù)注入鄭棉。但在此期間鄭棉主力期價在13575-15790區(qū)間寬幅震蕩為主，并未形成趨勢性的行情。近期多數(shù)商品價格重心持續(xù)上移，從文華商品指數(shù)可以看出，本周走出了五連陽的走勢，價格指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勢。鄭棉并未緊隨其他商品上漲，主要基于其偏弱的基本面。陳棉庫存高企，新棉即將上市供應(yīng)端壓力增加。目前市場較為關(guān)注的新年度籽棉收購價格，近期零星收購的絮棉價格大致在6.3元/公斤，按照棉籽3元/公斤來折算，皮棉成本大致在12400元/噸。經(jīng)歷了上年度的風(fēng)險后，棉企對于今年的收購或?qū)⒏又?jǐn)慎。當(dāng)前下游產(chǎn)業(yè)處于降價去成品庫存階段，由于新增訂單不足，紡企對于棉花原料補庫信心不足，對于棉價支撐力度有限。短期在國際棉價偏強(qiáng)的背景下對國內(nèi)棉價有一定支撐，但中長期鄭棉期價或有承壓的可能。
【技術(shù)分析】
昨日鄭棉主力01合約陰線報收15110元/噸，期價較上一交易日上漲180元/噸。持倉增加7127手，至47.9萬手。從周氏超贏技術(shù)面來看，ck模式，F(xiàn)2指標(biāo)、資金流量指標(biāo)共振顯示多，技術(shù)指標(biāo)有所轉(zhuǎn)強(qiáng)。
【操作策略】
建議上游棉花加工企業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行套保原則，逢棉價沖高加快現(xiàn)貨端的銷售，對于下游紡織企業(yè)靜待棉價回落逢低考慮分批建立虛擬庫存。（僅供參考）
