期棉獨享“需求紅利”，收盤站穩(wěn)65美分。盡管面臨美元飆升與油價持穩(wěn)的雙重壓力，ICE棉花期貨在周一的交易中依然頑強收漲，展現(xiàn)出其內(nèi)在的強勢邏輯。其中，交投最活躍的ICE 12月棉花合約上漲0.14美分，最終結(jié)算價報65.68美分/磅，在復(fù)雜的外部環(huán)境中守住了陣地。市場分析指出，當(dāng)前棉市的核心矛盾在于：宏觀面的普遍壓力與產(chǎn)業(yè)層面獨特的樂觀預(yù)期正在激烈交鋒，而后者顯然暫居上風(fēng)。
美棉需求預(yù)期強勁，收割壓力減弱
喬治亞州知名棉花經(jīng)紀(jì)商Keith Brown and Co的負(fù)責(zé)人Keith Brown一針見血地指出：“市場寄望于有更多對美棉的采購�！� 這一預(yù)期構(gòu)成了本輪上漲最堅實的底層邏輯。同時，隨著美國棉花收割工作步入尾聲，來自農(nóng)戶的現(xiàn)貨拋售壓力（即價格對沖壓力）顯著減輕，為期貨價格提供了向上的窗口。
國際棉花咨詢委員會（ICAC）發(fā)布的最新數(shù)據(jù)提供了基本面的重要參考。報告將2025/26年度全球棉花產(chǎn)量預(yù)估小幅下調(diào)至2539.96萬噸，顯示供應(yīng)端略有收緊。然而，一個不容忽視的信號是：2025/26年度全球棉花期末庫存預(yù)估被大幅上調(diào)至1622.79萬噸，同比增加2.5%。這表明，盡管短期需求樂觀，但中長期來看，全球棉市仍面臨較大的庫存消化壓力。
關(guān)鍵數(shù)據(jù)“真空”，投資者謹(jǐn)慎觀望
一個前所未有的情況正在影響市場——由于美國政府持續(xù)關(guān)閉，包括美國農(nóng)業(yè)部（USDA）月度供需報告在內(nèi)的一系列關(guān)鍵農(nóng)業(yè)數(shù)據(jù)被迫暫停發(fā)布。這使得投資者陷入了“信息荒”，只能更加依賴每周的出口銷售報告來捕捉需求線索。這種不確定性在抑制市場過度波動的同時，也放大了對每一則需求消息的敏感度。
不可忽視的逆風(fēng)：美元與油價的“組合拳”
美元走強：美元指數(shù)周一徘徊在三個月高點附近，這使得以美元計價的棉花對于持有歐元、日元等其他貨幣的國際買家而言變得更加昂貴，從而可能抑制海外進(jìn)口需求。
油價持穩(wěn)：國際原油價格當(dāng)日波動不大。油價保持低位意味著棉花的主要替代品——聚酯的生產(chǎn)成本相對降低，使其在紡織品市場中對棉花的競爭力增強，這可能從需求端分流一部分棉花份額。
現(xiàn)貨市場亦傳遞出積極信號。3日，Cotlook A指數(shù)上漲40點，報76.85美分/磅，顯示出國際現(xiàn)貨價格的堅挺。
短期來看，對美棉出口的樂觀預(yù)期仍是市場最主要的“定心丸”。然而，多空因素交織的格局并未改變，需求預(yù)期、美棉收割尾聲、現(xiàn)貨價格走強。美元強勢、油價低迷拖累聚酯替代效應(yīng)、全球期末庫存上調(diào)。
未來，市場的走向?qū)O大程度上取決于實際的需求數(shù)據(jù)（尤其是出口銷售報告） 以及美國USDA報告何時能恢復(fù)發(fā)布。在數(shù)據(jù)真空期內(nèi)，任何關(guān)于主要消費國采購的消息都可能引發(fā)市場的劇烈波動。
