【現(xiàn)貨概述】
  5月27日，棉花現(xiàn)貨指數(shù)CCI3128B報價至21765元/噸（-123），期現(xiàn)價差-1255（09合約收盤價-現(xiàn)貨價），滌綸短纖報價8300元/噸(-30)，黏膠短纖報價15000元/噸（-1000）；CY Index C32S報價28820元/噸（+0），F(xiàn)CY Index C32S(進口棉紗價格指數(shù))報價34013元/噸（+220）；鄭棉倉單16308（-90），有效預報834（-6）。美國EMOT M到港價161.15分/磅（+3.6）；巴西M到港價162.1美分/磅（+3.6）。
  【市場分析】
  據(jù)外媒報道，美國總統(tǒng)拜登表示，他正在權衡削減對中國商品的關稅，以應對國內(nèi)通脹壓力。而現(xiàn)階段美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)低于市場預期，據(jù)美國商務部28日報告稱，美國2022年一季度GDP年化增速為-1.4%，這標志著美國經(jīng)濟自1984年以來的最佳表現(xiàn)突然出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。當前美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的不佳表現(xiàn)，對于美股以及商品市場上方壓力較大。周五ICE期棉主力07合約陰線報收139.16美分/磅，期價較上一交易日下跌1.38美分/磅，跌幅為0.98%。從技術面來看，MACD綠柱縮量，DIFF與DEA擬合死叉，KDJ指標有擬合金叉的跡象。
  近期鄭棉期價出現(xiàn)較大幅度的下跌，其下跌的原因有外部環(huán)境影響以及其內(nèi)在的影響因素。筆者在近幾期的周報中連續(xù)提示到“隨著時間的推移，棉企資金成本將加大，庫存亦壓力將持續(xù)增加，市場風險也在逐漸積累”。鄭棉當前處于歷史高價區(qū)，難以扭轉(zhuǎn)的還款壓力是令鄭棉下行的主要原因之一。而疆棉禁令也將于6月22日開始執(zhí)行，還需關注屆時具體的執(zhí)行力度。此外，本周收儲被否的傳聞，增加了市場的悲觀情緒，加速棉價下行。而本周三的電話會議，釋放積極的政策預期，對商品市場以及股市都起到了提振作用，鄭棉后半周表現(xiàn)略有企穩(wěn)的跡象。但在當前的節(jié)點，新疆棉仍有半數(shù)未售是不可改變的事實，增加了后期銷售的壓力，也增加了拋貨的概率。對于外棉而言此前炒作的天氣話題（美國得州干旱、印巴干熱），目前這些產(chǎn)棉區(qū)均迎來降雨。當前國內(nèi)棉價存在下跌的風險，建議企業(yè)加大銷售力度同時加大庫存對沖保值力度。同時嚴格執(zhí)行套保原則，對沖頭寸不可因為波段盈利就輕易離場，操作上需要嚴格匹配現(xiàn)貨端的銷售進度。
  【技術分析】
  昨日鄭棉主力09合約小陽報收20540元/噸，期價較上一交易日上漲30元/噸，漲幅為0.15%。持倉增加306手，至35.4萬手。從周氏超贏技術面來看，ck模式顯示空，F(xiàn)2指標、資金流量指標有所轉(zhuǎn)弱。
  【操作策略】

當前鄭棉期價重心持續(xù)下移，建議上游棉花加工企業(yè)加大對沖保值比例。同時嚴格執(zhí)行套保原則，對沖頭寸的操作要和現(xiàn)貨銷售相匹配，切不可因為階段性盤面盈利早早離場。（僅供參考）