近期鄭棉上行明顯受阻，昨日主力合約CF2009盤中低點觸及11460元/噸，而后在11700元/噸以下震蕩運行，今日仍未有明顯改觀，繼續(xù)維持區(qū)間震蕩。棉價下跌，紡紗企業(yè)原料采購節(jié)奏也有所放緩。據部分新疆地區(qū)專業(yè)棉花倉儲庫反饋，近幾日皮棉出庫數量明顯下降，市場購銷熱情出現(xiàn)降溫。

根據部分涉棉企業(yè)觀點，棉價難以持續(xù)上漲，是存在于目前市場不可忽視的幾個重要隱憂所致。簡單概括主要有以下幾點：一、疫情對整個棉紡織產業(yè)的沖擊，短時間是無法修復的。一些終端快時尚服裝企業(yè)的虧損、倒閉，必然使得上下游訂單出現(xiàn)明顯縮減。目前，雖然部分國家開始外貿活動，但是其紡織企業(yè)復工復產并不順利；同時國內企業(yè)跟進新客戶、新訂單，并不是一帆風順。所以，從外貿訂單的回升來講，6月份前能恢復一大半或已經是幸事。二、國內涉棉企業(yè)對本年度棉花需求預期下降，加之國外疫情蔓延，進口棉、紗均出現(xiàn)熱情大減。據海關統(tǒng)計數據，2020年4月我國進口棉花12萬噸，環(huán)比減少40%，同比減少33.3%；進口棉紗14萬噸，同比減少26.32%。進入5月份，市場各方因棉花需求不足的擔憂并未減輕，需求不佳或是本年度內制約棉價上行的最大阻力。三、產業(yè)鏈運行不暢，企業(yè)資金流通不足，避險心態(tài)難放松。部分涉棉軋花廠、貿易企業(yè)均因皮棉難銷，回款周期延遲，而貸款、質押資金難以及時結算，企業(yè)經營壓力大幅上升。以往通過囤貨，攫取利潤的方式已經失靈，目前謹小慎微小規(guī)模操作，一定程度制約了整體現(xiàn)貨流通節(jié)奏。加之，紡織企業(yè)產品難銷，同樣受到資金占用壓力，使得上下游難以流暢交投。

鑒于以上幾點因素，疊加中美貿易爭端言論不斷、全球經濟增速放緩等影響，棉價持續(xù)上行阻力重重，我們應該兼顧全局，在審視存在問題的同時，等待反轉契機。