疫情對(duì)這輪棉花行情影響毋庸置疑，從近日期現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)可以明顯感覺(jué)到，在疫情還未徹底戰(zhàn)勝前，棉價(jià)上方壓力仍然比較大，當(dāng)然短期內(nèi)不排除資金逆勢(shì)而為（二八理論告訴我們這一現(xiàn)象有可能發(fā)生）。

從基本面看，在供給基本持穩(wěn)的情況下，消費(fèi)減少帶來(lái)的結(jié)果必然是價(jià)格下跌。疫情對(duì)棉花消費(fèi)產(chǎn)生了一定抑制作用，疫情持續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)，對(duì)消費(fèi)影響也就越大。

根據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)預(yù)測(cè)，2019/20年度國(guó)內(nèi)棉花消費(fèi)量是758.89萬(wàn)噸，結(jié)合每月消費(fèi)量基本在63萬(wàn)噸。如果疫情影響消費(fèi)時(shí)間在半個(gè)月，則當(dāng)月消費(fèi)量可能在30萬(wàn)噸左右，時(shí)間越長(zhǎng)，影響數(shù)量更大，后期回補(bǔ)的難度也就越大。

當(dāng)然疫情對(duì)不同地區(qū)、不同行業(yè)影響也不一樣，至少在當(dāng)月來(lái)看，棉價(jià)應(yīng)該承壓下行。我們知道棉價(jià)的上漲和下跌只是表象，背后影響價(jià)格漲跌的主因才是真相。鄭棉每根K線的走勢(shì)表現(xiàn)，背后一定有原因，天氣、基本面、金融、經(jīng)濟(jì)、政策、資金等都可能對(duì)其產(chǎn)生影響，絕不是一種無(wú)緣無(wú)故的漲跌。

春節(jié)前，鄭棉表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，連續(xù)上漲，當(dāng)時(shí)下游紡織企業(yè)生產(chǎn)訂單形勢(shì)很好，基本面支撐下棉價(jià)表現(xiàn)堅(jiān)挺。節(jié)后受疫情影響，在供給確定的形勢(shì)下，企業(yè)全都處于停產(chǎn)狀態(tài)，需求減少必然傳導(dǎo)至前端棉價(jià)下跌。當(dāng)然出現(xiàn)超跌之后，棉價(jià)迅速反彈至13000元/噸以上。至于未來(lái)能否回歸正常價(jià)值區(qū)間，還要看其他方面因素的配合。


我們把K線拉長(zhǎng)，基本看到棉價(jià)多數(shù)時(shí)間圍繞在15000元/噸上下震蕩，大幅低于這一價(jià)格運(yùn)行時(shí)間并不長(zhǎng)。這并不意味著棉價(jià)短期看漲，因?yàn)樵谖闯霈F(xiàn)新的炒作因素的條件下，疫情利空影響將持續(xù)，2月維持低位偏弱震蕩走勢(shì)。