2.7%！時(shí)隔五天，乙二醇期貨再次強(qiáng)勢(shì)拉漲！

除乙二醇表現(xiàn)良好之外，近期，聚酯原料市場(chǎng)也是一片飄紅，各類產(chǎn)品止跌反彈......

原油提振，PTA期貨3日連漲

近期，歐佩克及非歐佩克主要油產(chǎn)國(guó)俄羅斯達(dá)成了新的減產(chǎn)協(xié)議，同意從明年一月開始，每天額外再減產(chǎn)50萬(wàn)桶，受此利好消息的提振，國(guó)際原油實(shí)現(xiàn)“五日連漲”。

在原油的利好提振下，PTA市場(chǎng)止跌反彈，期貨面重回4800點(diǎn)。從上周四開始，在原油及下游織造剛需補(bǔ)貨，聚酯產(chǎn)銷回暖的提振下，PTA兩日連漲，內(nèi)盤價(jià)格也上升至至4800元/噸以上。

延續(xù)到本周一，PTA繼續(xù)延續(xù)漲勢(shì)。至9日下午收盤，鄭商所PTA期貨終盤收漲，主力2001合約以4820元/噸收盤，與上一交易日結(jié)算價(jià)相比，上漲了28元/噸，漲幅為0.58%。

現(xiàn)貨趨緊，乙二醇期貨拉漲至2.7%

本周剛開始，乙二醇期貨面開盤就漲超3%，隨后，乙二醇期貨面雖小幅回落，但截至下午收盤，乙二醇主力2001合約以4787元/噸收盤，漲幅為2.7%。

在今年這樣的行情下，時(shí)隔短短五日，乙二醇期貨面漲幅再超2%，還是得益于乙二醇港口的低庫(kù)存。以實(shí)際情況來(lái)說(shuō)，其實(shí)乙二醇目前基本處于供需平衡的狀態(tài)，但由于港口天氣欠佳，寧波、張家港等華東主港口封港不斷，導(dǎo)致乙二醇到貨延期，且本身港庫(kù)庫(kù)存低位，現(xiàn)貨供應(yīng)緊張下，乙二醇現(xiàn)貨強(qiáng)勢(shì)拉漲，期貨面隨之跟漲。

目前來(lái)看，臨近年底，聚酯原料市場(chǎng)似乎開始有了回暖跡象，但這波行情究竟能持續(xù)多久呢？

原油利空因素較多

目前，美國(guó)正面臨大選，政治關(guān)系緊張，原油作為聚酯產(chǎn)品的源頭，任何消息都將影響原油的走勢(shì)；同時(shí)，中國(guó)作為最大的石油消費(fèi)國(guó)，近期中美關(guān)系緊張，這將成為原油一個(gè)重大利空。

采取原油減產(chǎn)行動(dòng)一方面是為應(yīng)對(duì)以全球最大產(chǎn)油國(guó)美國(guó)為首的一些未參加減產(chǎn)協(xié)議的國(guó)家明年可能會(huì)增產(chǎn)，一方面是應(yīng)對(duì)需求的不斷下滑。但是，自2017年開始聯(lián)合減產(chǎn)以來(lái)，執(zhí)行率一直是減產(chǎn)行動(dòng)面臨的最大問(wèn)題，雖然沙特繼續(xù)在其產(chǎn)量配額的基礎(chǔ)上再減產(chǎn)40萬(wàn)桶/日，但是俄羅斯石油產(chǎn)量依舊高于俄羅斯與石油輸出國(guó)組織(OPEC)及其他產(chǎn)油國(guó)協(xié)議的額度，原油供應(yīng)依舊保持增長(zhǎng)，且本次減產(chǎn)協(xié)議僅3個(gè)月，并不排除下一次減產(chǎn)協(xié)以將順利進(jìn)行，原油利空因素依舊較多。

PTA庫(kù)存處年內(nèi)高位

從供應(yīng)端來(lái)看，PTA供應(yīng)目前依然保持平穩(wěn)：12月7日，漢邦石化220萬(wàn)噸PTA裝置計(jì)劃?rùn)z修1周，但恒力石化220萬(wàn)噸PTA裝置6日已重啟，且蓬威石化90萬(wàn)噸PTA裝置在上周降負(fù)5成之后已恢復(fù)正常。

但值得注意的是，目前PTA庫(kù)存在126.6萬(wàn)噸附近，依舊處于年內(nèi)高位，且臨近年底，下游織造廠家由于行情不佳，今年放假較早，迫于資金等壓力，對(duì)原料滌綸長(zhǎng)絲的需求不強(qiáng)，聚酯開工率將進(jìn)一步降低，對(duì)原料PTA需求下降，低需求及高庫(kù)存，PTA將繼續(xù)累庫(kù)存，漲勢(shì)難續(xù)。

乙二醇下游需求不足

乙二醇算是下半年聚酯市場(chǎng)的“一匹黑馬”，雖然價(jià)格持續(xù)跌勢(shì)，但是近3年來(lái)的低庫(kù)存支撐乙二醇市場(chǎng)不至于跌的太狠。目前，乙二醇華東港口庫(kù)存已經(jīng)降至45萬(wàn)噸以下，港口雖然持續(xù)有貨物到港，但部分港口封航動(dòng)作頻繁，庫(kù)存回升緩慢。此外，新產(chǎn)能市場(chǎng)釋放預(yù)期仍有推遲，供應(yīng)輸出較為有限，短期內(nèi)乙二醇價(jià)格重心依舊偏緊。

但乙二醇最大的利空還是來(lái)自需求的減弱。目前聚酯工廠的開機(jī)率在90%左右，但是臨近年底，按照慣例，聚酯工廠都有減負(fù)停產(chǎn)操作。2016年年前，聚酯工廠開機(jī)率降至60%左右；2017年年前，聚酯工廠開機(jī)率降至78%；2018年年前聚酯工廠開機(jī)率降至73%左右。且開年之后短時(shí)間內(nèi)聚酯工廠開機(jī)率依舊不高，開工率下滑壓制乙二醇市場(chǎng)氛圍。

可見，不管是從宏觀面還是微觀面，聚酯市場(chǎng)目前依舊處于多空交織的行情下，抄底還是觀望，都需謹(jǐn)慎。需求減弱的背景下，短期內(nèi)聚酯市場(chǎng)還是難以攻破自身格局。