2018年注定是PTA不平凡的一年。年末最后一個(gè)月市場(chǎng)上風(fēng)云再起，平靜的背后有多少的推波助瀾？市場(chǎng)上的消息也是頗為豐富，“某工廠前期貨源超賣，現(xiàn)在發(fā)貨慢了”，“某工廠資金有問題，質(zhì)押了一些貨源，現(xiàn)工廠內(nèi)庫(kù)存寥寥無(wú)幾”，“某工廠在期貨上有操作，好像要做多”……現(xiàn)在貌似市場(chǎng)上做空的偏多，做多的在少數(shù)。春節(jié)的步伐愈來愈近，PTA市場(chǎng)的暗流如何涌動(dòng)？

長(zhǎng)約方面的變革

現(xiàn)在PTA工廠和聚酯工廠長(zhǎng)約進(jìn)行的如火如荼，今年的長(zhǎng)約較往年有翻天覆地大的變動(dòng)，致使現(xiàn)在雙方的談判都顯得較為謹(jǐn)慎。常理而言，聚酯工廠80%左右都是以合約走貨為主，僅20%是從現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行交易，甚至更低。若新一輪的長(zhǎng)約談判變動(dòng)較大，不排除聚酯工廠增大現(xiàn)貨市場(chǎng)的活躍度，但合約的談判究竟如何，小編后期也會(huì)密切跟進(jìn)。

PTA供應(yīng)穩(wěn)定增長(zhǎng)

自進(jìn)入12月份以來，PTA裝置除了逸盛大連、逸盛寧波小線、儀征化纖大線、揚(yáng)子石化的裝置處于停車外，其余裝置均運(yùn)行穩(wěn)定。目前來看，逸盛寧波小線已經(jīng)升溫重啟，而儀征化纖裝置推遲至本月底重啟，逸盛大化的裝置將在明年1月底甚至春節(jié)后重啟，揚(yáng)子石化的裝置尚未有明確啟動(dòng)的消息。原本恒力石化3號(hào)線計(jì)劃1月份進(jìn)入檢修，現(xiàn)檢修也存在不確定性。在春節(jié)前來看，PTA裝置檢修大大縮減，供應(yīng)面將持穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)發(fā)展，并且福海創(chuàng)裝置預(yù)計(jì)在1月份將面臨負(fù)荷的提升。

從下圖可以看出，PTA的加工利潤(rùn)又出現(xiàn)了抬頭之勢(shì)。在12月初受中美貿(mào)易戰(zhàn)緩和以及俄羅斯和歐佩克將同意原油減產(chǎn)的事宜，原油價(jià)格小幅上漲，帶動(dòng)了原料及其他商品市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)了反彈。PTA的加工費(fèi)保持在960-1000元附近震蕩，不排除由于加工利潤(rùn)加大，工廠在利潤(rùn)樂觀的情況下，檢修計(jì)劃出現(xiàn)暫時(shí)推遲。

圖1 PTA加工費(fèi)走勢(shì)圖

來源：隆眾資訊

聚酯減停車能否如期而至

受前期原料市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)拉漲，聚酯廠家的心態(tài)偏弱，一是擔(dān)憂隨著下游廠家采購(gòu)積極性回落后期滌綸長(zhǎng)絲又恢復(fù)累庫(kù)狀態(tài)，二是由于滌絲虧持續(xù)的虧損銷售壓力下，致使部分聚酯工廠開始對(duì)未來聚酯裝置作出了一些減停車的計(jì)劃。主要品種仍是滌綸長(zhǎng)絲為主，后期還有部分聚酯工廠也存在檢修的預(yù)期，但目前時(shí)間尚未明朗。

表1 聚酯裝置減產(chǎn)、停車計(jì)劃一覽表

從供應(yīng)面來看，PTA市場(chǎng)變動(dòng)不大，主要還是來源于需求端，如聚酯工廠裝置如期檢修，那么PTA將處于緊平衡的狀態(tài)，供應(yīng)端是否出現(xiàn)大幅的累庫(kù)，聚酯工廠能否如期檢修至關(guān)重要。現(xiàn)階段織造企業(yè)原料庫(kù)存基本在10-15天，完全能夠撐到月底，致使需求顯得較為薄弱。對(duì)于聚酯提前減停車，12月的聚酯產(chǎn)量或?qū)⒉患邦A(yù)期，按目前來看PTA負(fù)荷維持在高位，產(chǎn)量將會(huì)有增加，12月庫(kù)存或出現(xiàn)小幅的累庫(kù)或緊平衡的狀態(tài)。