本周，國內(nèi)棉價小幅上漲，國際棉價整體下跌，國內(nèi)棉紗平穩(wěn)，外紗價格持續(xù)走弱；滌綸短纖價格上漲。
一、國內(nèi)棉價小幅上漲
隨著2017/18棉花年度漸入尾聲，本年度棉花銷售已過80%，供應壓力不斷釋放推動國內(nèi)棉價小幅上漲。7月23-28日，代表內(nèi)地標準級皮棉銷售均價的國家棉花價格B指數(shù)16185元/噸，較上周基本持平；鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算價16750元/噸，較上周上漲14元/噸，漲幅0.08%；儲備棉成交量加權(quán)平均價14984元/噸，較上周上漲126元/噸，漲幅0.84%。
二、國際棉價整體下跌
本周，美國二季度GDP增長低于預期，美股受挫，國際棉花棉價整體下跌。7月23-28日，紐約棉花期貨主力合約結(jié)算價87.61美分/磅，較上周下跌0.15美分/磅，跌幅0.18%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(shù)(M)為97.39美分/磅，較上周下跌1.2美分/磅，跌幅1.23%，折人民幣進口成本15647元/噸，較上周下跌190元/噸，跌幅1.2%。內(nèi)外棉價差538元/噸，較上周擴大189元/噸。(詳見附件1)
三、國內(nèi)棉紗價格平穩(wěn)外棉紗價格持續(xù)走弱
本周，國內(nèi)棉紗走貨尚可，純棉紗價格止跌平穩(wěn)；受中國市場需求低迷影響，外紗價格持續(xù)下跌，外紗均價仍高于國產(chǎn)紗價格180元/噸；國內(nèi)坯布市場略有好轉(zhuǎn)，純棉布價格平穩(wěn)；受原料PTA連日走強支撐，滌綸短纖價格上漲。
四、后市展望
國際棉價穩(wěn)中看漲，需求成為潛在隱患。隨著歐美協(xié)議降低雙邊貿(mào)易壁壘，全球風險偏好有所修復，但美國聯(lián)合“盟友”也給中美貿(mào)易增加了不確定性。媒體稱，美國參議院口頭表決一致通過《綜合關(guān)稅法》，同意降低或取消約1660種進口商品的關(guān)稅，其中近一半產(chǎn)自中國，給中美貿(mào)易帶來一線希望。中美貿(mào)易爭端加速改變國際棉花貿(mào)易流向，美棉開始轉(zhuǎn)移東南亞，7月13-19日，2017/18年度美國陸地棉裝運量較前周增加29%，越南等東南亞國家成為2018/19年度美棉的簽約主力，抵消中國簽約減少。中美貿(mào)易戰(zhàn)導致非美棉花供給緊張，印巴作為棉花主產(chǎn)國和消費國正在通過提高棉花進口關(guān)稅，保證其國內(nèi)供應，烏茲別克斯坦從2019年起將禁止對外出口棉花，吸引中方在烏茲別克斯坦投資。下年度產(chǎn)量堪憂，美國得州干旱苗情持續(xù)不佳，印度受季風降雨延遲，巴基斯坦新棉上市再次推遲，新舊年度交替期供應趨緊支撐國際棉價。7月以來，貿(mào)易爭端使下游棉紗遠期訂單出現(xiàn)下滑，印度、越南32S純棉紗價格累計分別下跌3%、2%，貿(mào)易戰(zhàn)陰影籠罩下，棉花消費恐受沖擊，抑制國際棉花走勢。
國內(nèi)棉價謹慎樂觀。上半年央行先后實施3次定向降準，對沖實際融資環(huán)境緊張，近期國務(wù)院常務(wù)會議強調(diào)積極財政政策，保持適度社會融資規(guī)模和流動性合理充裕，支持擴大內(nèi)需調(diào)結(jié)構(gòu)導向，利好下半年市場。棉花市場方面，2017/18棉花年度漸進尾聲，國內(nèi)棉價逐漸止跌企穩(wěn)，內(nèi)地“雙28”新疆棉穩(wěn)定16500元/噸左右，儲備棉成交價格重心上移，成交率逐漸上升至70%。本年度儲備棉輪出結(jié)束后，9月市場進入棉花青黃不接期，調(diào)查顯示新疆棉區(qū)受前期低溫天氣，新棉上市期或?qū)⑼七t7-10天，10月新棉才能全面上市，利于9月交割期CF1809合約倉單流出，即使CF1809合約整體移倉CF1901合約，后期產(chǎn)需缺口預期使倉單資源搶手。8月份國際棉花進入新年度，7月ICAC預計，2018/19年度CotlookA指數(shù)在66-107美分之間，最高價遠高于本年度的87美分均值，儲備棉銷售底價可能將隨著CotlookA指數(shù)上調(diào)，對現(xiàn)貨價格形成支撐。近期下游市場擔憂情緒也有所緩解，人民幣貶值使進口紗貿(mào)易利潤收窄，轉(zhuǎn)向國產(chǎn)紗，國內(nèi)各純棉紗價格指數(shù)止跌，利于國內(nèi)棉花行情，后續(xù)需重點關(guān)注需求端和棉花生長期天氣變化對棉價走勢的影響。
附件1：2018年7月23-28日國內(nèi)外棉花價格變化表
附件2：2018年7月23-28日國內(nèi)外棉紗價格變化表
附件3：2016年度以來國內(nèi)外棉花現(xiàn)貨價格走勢圖
附件4：2016年度以來國內(nèi)外棉花期貨價格走勢圖
附件5：2016年度以來國內(nèi)外棉紗價格走勢圖
附件6：2016年度以來國內(nèi)紗棉價差和滌棉價差走勢對比圖
