在化纖板塊的20多家上市公司中，滌綸工業(yè)絲A股上市公司主要有兩家，分別為海利得與尤夫股份。分析這兩家滌綸工業(yè)絲上市公司2015年年報可以發(fā)現，在聚酯行業(yè)整體行情艱難的2015年，他們的業(yè)績表現與滌綸民用絲上市公司有一些類似，營收呈現不同程度的下降。但是，滌綸工業(yè)絲行業(yè)呈現出一些自身的發(fā)展特點，企業(yè)贏利空間雖然也受到一定擠壓，但仍然整體向好。2015年，海利得和尤夫股份歸屬于上市公司股東的凈利潤均有所增加。
整體來看，盡管在目前整體經濟下行的“新常態(tài)”下，滌綸行業(yè)行情不振，但隨著滌綸工業(yè)絲產能的更加集中，產品定價將會更加理性。同時，隨著差別化滌綸工業(yè)絲在車用安全紡織品領域應用的擴展，其未來應用前景將更加廣闊。
整體行情不振營收下滑
年報數據顯示，2015年，海利得實現營收約21.21億元，較上年同期下降7.22%；尤夫股份實現營收約20.05億元，較上年同期下降19.13%。最新一季報數據也顯示，2016年一季度，尤夫股份實現營收約4.37億元，同比減少10.72%。
海利得與尤夫股份在年報中均表示，企業(yè)營收下滑主要受滌綸工業(yè)絲產品營收下降的影響。2015年，海利得的滌綸工業(yè)長絲產品實現營收12.98億元，同比減少9.04%。尤夫股份滌綸工業(yè)長絲實現營收約為16.40億元，同比減少8.15%。
滌綸工業(yè)絲產品價格主要受原油市場變化引起的原料成本變化影響。2015年，原油市場行情整體呈現下行趨勢，聚酯市場也一度陷入低迷，雖然在2015年4月初，古雷PX工廠的爆炸使聚酯產業(yè)鏈產品的價格普漲，但從2015年6月開始，我國滌綸工業(yè)絲市場行情一發(fā)不可收拾地進入了持續(xù)振蕩下行通道，即使在9月~10月的聚酯行業(yè)傳統旺季，滌綸工業(yè)絲的價格也沒有大漲。
以普通高強型滌綸工業(yè)絲1000D/192F為例，2015年4月~5月，其最高價達10900元/噸，至2015年12月底，該產品最低價格已經降到約8000元/噸，降幅高達26.6%。
在國際原油價格持續(xù)暴跌影響下，整個聚酯市場陷入低迷態(tài)勢，國外滌綸工業(yè)絲需求增速亦有所放緩。兩家上市公司外銷營收均有所降低。2015年，尤夫股份外銷營收約6.78億元，同比減少30.37%；海利得外銷營收約16.04億元，同比減少4.33%。這也與2015年滌綸工業(yè)絲整體出口市場行情有關。
據統計，2013年我國滌綸工業(yè)絲出口總量約29.39萬噸，2014年出口總量約36.21萬噸，同比增幅約為23.21%；2015年出口總量約為38.13萬噸，同比增幅僅為5.3%，較2014年同期增幅明顯放緩。出口均價也整體呈現下跌態(tài)勢，2015年，滌綸工業(yè)絲出口均價由1月份的1904.72美元/噸，降至12月份的1753.42美元/噸，降幅約為7.94%。
規(guī)模效應和差別化助凈利增長
雖然行情不振影響企業(yè)營收，但是這兩家上市公司2015年均呈現贏利狀態(tài)。海利得歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1.95億元，同比增加36.10%；尤夫股份歸屬于上市公司股東的凈利潤約1億元，同比增加5.41%。從今年一季度數據看，企業(yè)業(yè)績也出現好轉。海利得一季度實現營收約5.68億元，同比增加15.56%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約6857.23萬元，同比增長30.28%。
對于差別化產品的重視是這兩家上市公司共有的制勝“法寶”。
海利得在年報中表示，公司滌綸工業(yè)絲產品中差異化產品車用絲銷量增加，產品平均毛利率增加，營業(yè)利潤增加。2015年，其滌綸工業(yè)長絲毛利率為25.51%，同比增加4.70%。同時，海利得也表示，在企業(yè)未來的發(fā)展中，將繼續(xù)把差異化產品的研發(fā)生產放在第一位。
目前，海利得重點研究差別化工業(yè)絲，安全帶用、輪胎用、安全氣囊用滌綸工業(yè)絲等產品。2015年，海利得對滌綸工業(yè)絲產能進行優(yōu)化，已經將部分普通絲產能成功改造成車用絲產能。如新型阻燃工業(yè)絲研發(fā)及產業(yè)化、有色安全帶用細旦絲、超低收縮抗芯吸滌綸工業(yè)長絲、黑色安全氣囊標識線用滌綸工業(yè)長絲、水處理功能用滌綸工業(yè)長絲等。
2016年上半年，海利得還將有兩個新項目投產，包括1.5萬噸高模低收縮絲以及4萬噸車用絲(2萬噸安全帶絲以及2萬噸安全氣囊絲)項目。目前，其安全帶絲設備已經試生產，安全氣囊絲生產線正在安裝過程中，預計2016年二季度陸續(xù)投產。海利得表示，滿產后滌綸工業(yè)長絲產能將達到19萬噸，其中67%為車用絲，對進一步增強公司贏利能力有很大幫助。
尤夫股份在年報中表示，2015年公司贏利的主要原因為，“年產20萬噸差別化滌綸工業(yè)絲一期項目”正常達產，“年產20萬噸差別化滌綸工業(yè)絲二期項目”產能逐漸釋放，產銷量均有增長。
其“年產20萬噸差別化滌綸工業(yè)絲項目”采用了一種新的生產工藝——液相增粘熔體直紡滌綸工業(yè)長絲技術。該技術將聚酯、增粘和紡絲環(huán)節(jié)由原來相互割裂的系統組合成為一個整體，省去了能耗較大的固相增粘和切片再熔融擠壓環(huán)節(jié)，單位生產能耗大幅下降，紡絲效率有較大提升，同時減少了反應副產物，提高了產品質量和穩(wěn)定性。
尤夫股份表示，未來，新技術、新產品及高端差別化纖維產品將不斷涌現，新的應用領域將不斷拓展。規(guī)模化、差別化和集約化生產是未來發(fā)展的主流趨勢。
尤夫股份也一直朝著這方面努力，并取得了相應的成績。2015年，尤夫股份實施9項浙江省省級工業(yè)絲新產品項目研發(fā)，其中6項省級新產品已實現成果轉化。
產能更趨集中促價格理性化
在我國，滌綸工業(yè)絲行業(yè)是產能集中度較高的行業(yè)。產能排名前4的浙江古纖道、江蘇恒力、尤夫股份和海利得，占全國市場份額近80%。這些企業(yè)生產成本低，市場份額大，在工業(yè)絲的價格上占有優(yōu)勢。
2013年~2014年，滌綸工業(yè)絲行業(yè)一直處于高利潤狀態(tài)，因此，行業(yè)產能一直在擴張。據統計，2014年我國滌綸工業(yè)絲總產能約為175萬噸，2015年產能增加到了約200萬噸。
但與其他行業(yè)不同的是，2015年新增滌綸工業(yè)絲產能的企業(yè)大多是年產能為20萬噸以上的大型工廠前期已經規(guī)劃好的項目。隨著這些大廠的投產，滌綸工業(yè)絲的產能分布越來越集中，而產能的集中也將使大廠對工業(yè)絲的價格擁有更多的話語權，有利于未來滌綸工業(yè)絲價格的理性化。
兩家滌綸工業(yè)絲“龍頭”上市公司也對行業(yè)未來發(fā)展前景表示看好。
尤夫股份表示，滌綸工業(yè)長絲產品主要用于汽車安全帶、輪胎簾子布、土工織物等產業(yè)用紡織品的生產。隨著我國汽車市場的穩(wěn)定發(fā)展及基建行業(yè)投入的增加，產業(yè)用紡織品具有較大的發(fā)展空間，為滌綸工業(yè)長絲行業(yè)帶來較大的市場需求。
海利得表示，目前安全氣囊大部分用錦綸66，但滌綸工業(yè)絲性價比高于錦綸66，將逐步實現對錦綸66的替代，目前替代率僅為10%左右，未來空間廣闊。同時，隨著全球尤其是我國汽車產量迅速增加以及汽車安全問題越來越受到關注，基于良好的性價比，滌綸工業(yè)長絲在輪胎簾子布、安全帶、安全氣囊等汽車安全方面的應用將成為滌綸工業(yè)長絲差別化的重要增長點。
