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國內(nèi)期棉承壓走低 下跌位17800元/噸一帶

2013-08-20 10:56:15 來源:網(wǎng)上輕紡城

        ICE棉花受到進(jìn)口套利影響,將長期維持在85—100美分/磅區(qū)域,國內(nèi)期棉則會承壓振蕩走低。操作上,建議依靠19000元/噸壓力位積極做空遠(yuǎn)期1405合約,下跌目標(biāo)位修正為17800元/噸一帶。

        近期,鄭棉在大宗商品強(qiáng)勁反彈和美棉走高影響下出現(xiàn)弱勢反彈,不過由于短期利多難抵供應(yīng)充裕、庫存偏高以及現(xiàn)貨價(jià)格有價(jià)無市的中長期壓力,我們認(rèn)為鄭棉中期仍將維持振蕩偏弱格局。預(yù)計(jì)遠(yuǎn)期1405合約價(jià)格反彈受制于19000元/噸壓力,中期下跌目標(biāo)位在17800元/噸一帶,操作上建議仍以逢高做空為主。

        USDA報(bào)告推動ICE棉花反彈

        已經(jīng)出爐的8月份USDA報(bào)告中性偏多。其中,全球棉花產(chǎn)量下調(diào)至2534萬噸,中國棉花產(chǎn)量下調(diào)至718.5萬噸,美國棉花產(chǎn)量下調(diào)至284.2萬噸,而全球消費(fèi)量上調(diào)至2391.8萬噸。因此,全球棉花期末庫存下調(diào)至2041.5萬噸,中國棉花庫存下調(diào)至1268.4萬噸。在報(bào)告出臺后,ICE棉花出現(xiàn)小幅上漲格局,但是預(yù)計(jì)上行空間有限,反彈阻力位在100美分/磅一帶。CFTC持倉也印證了市場看多態(tài)度謹(jǐn)慎:截至8月6日,基金在棉花期貨上的凈多持倉為67823手,較前一周增加2421手,增幅有限。盡管美棉上漲使外棉與內(nèi)棉差價(jià)縮小,但是兩者仍有近2000元/噸的差距,這在一定程度上將刺激國內(nèi)對外棉的進(jìn)口。在國內(nèi)棉花本就充裕的情況下,低價(jià)進(jìn)口棉將對國內(nèi)現(xiàn)貨市場形成較大壓力,抑制鄭棉反彈幅度。

        中期仍有大量棉花進(jìn)入現(xiàn)貨市場

        根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù),8月全國棉花工業(yè)庫存約86.1萬噸,環(huán)比增加4.3%,同比增加8.9%。在我國紡織品出口競爭力下降的情況下,國內(nèi)紗、布產(chǎn)銷率下降,庫存上升,庫存天數(shù)分別為22.7天、54.9天。

       本年度國儲棉拍賣告一段落,累計(jì)銷售371萬噸,但仍有650萬噸以上棉花囤積在國儲庫里,加上新年度低價(jià)外棉的沖擊,市場供應(yīng)壓力大增。另外,市場期待的收儲細(xì)則至今未出臺,或?qū)⑼七t至9月份以后出臺。今年的收儲政策或面臨調(diào)整,20400元/噸收儲底線對2013/2014年度棉花價(jià)格支撐作用不大。

        紡織品出口增速較慢

        根據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),7月我國紡織品服裝出口276.72億美元,同比增加15.83%;1—7月,累計(jì)出口1549.04億美元,同比增加12.71%。盡管以上數(shù)據(jù)略微偏多,但與近五年平均18%的增速相比仍屬低位。

        目前國內(nèi)棉花期現(xiàn)沒有套利空間,現(xiàn)貨對期貨沒有壓力,而有小幅支撐作用。但是,內(nèi)外棉差價(jià)高達(dá)2000元/噸以上促使內(nèi)外盤套利增加,進(jìn)口棉增加會沖擊國內(nèi)市場,對虛高現(xiàn)貨價(jià)格起到抑制作用。

      展望國內(nèi)外棉市行情,我們認(rèn)為ICE棉花受到進(jìn)口套利影響,將長期維持在85—100美分/磅區(qū)域,國內(nèi)期棉則會承壓振蕩走低。操作上,建議依靠19000元/噸壓力位積極做空遠(yuǎn)期1405合約,下跌目標(biāo)位修正為17800元/噸一帶。

 

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