除因印度當(dāng)局頒布發(fā)表制止棉花出口而引發(fā)棉花代價短暫下跌以外，上月棉花代價不停處于降低通道。近來成交的的5月份紐約期貨代價從95美分/磅—99美分/磅的區(qū)間降低到88美分/磅—92美分/磅這個區(qū)間。與此同時，A指數(shù)也下探至100美分/磅四周。

3月5日印度當(dāng)局頒布發(fā)表棉花出口禁令，當(dāng)天紐約期貨代價的單日漲幅達4美分/磅。A指數(shù)的反響耽誤一天，于3月6日單日下跌4美分/磅。在隨后的買賣日傍邊，紐約期貨代價和A指數(shù)代價都有所回調(diào)。廣泛以為，印度棉花可供出口數(shù)目及出口羈系進程的不確定性是致使2010/11年度棉花代價顛簸的緣由之一。棉花出口禁令彷佛讓一些印度當(dāng)局官員也頗感不測，近期與此禁令相關(guān)的局勢成長也顯得錯綜復(fù)雜。3月9日印度當(dāng)局對此禁令的從新審議令事變加倍復(fù)雜，放松禁令但沒徹底取締。3月11日，印度商務(wù)部長頒布發(fā)表取締棉花出口禁令。

美國農(nóng)業(yè)部展望的印度棉花出口數(shù)據(jù)（630萬包）與業(yè)內(nèi)所遍及援用的及印度媒體所頒布的數(shù)據(jù)（940萬包，375磅/包的印度小尺寸棉包，相當(dāng)于730萬包480磅/包的美國大尺寸棉包）之間存在很大的差別。在其最新陳述中，美國農(nóng)業(yè)部將印度棉花的出口量預(yù)期上調(diào)了150萬包，減少了與其余機構(gòu)公布的數(shù)據(jù)之間的差距。

印度棉花出口預(yù)期的增加也可歸因于中國的棉花進口需要，美國農(nóng)業(yè)部已將2011/12年度中國的棉花進口需要調(diào)高了150萬包。1,850萬包的棉花進口量對中國而言比2010/11年度的棉花進口量要超過跨過50%以上。但是，中國的棉花進口需要重要來自于因為中國當(dāng)局的儲蓄棉需要，而并不是是工場需要。美國農(nóng)業(yè)部在近來的陳述中將中國的棉耗費費預(yù)期調(diào)低了50萬包，至4,350萬包。此數(shù)字比2008/09年度環(huán)球經(jīng)濟危急最緊張時代（4,400萬包）和2010/11年度環(huán)球棉花供給告急時代（4,600萬包）的消耗預(yù)期都要低。

因為中國的棉花用量約莫占環(huán)球棉花用量的40%，是以世界棉花的消耗量在今年度也預(yù)期將顯現(xiàn)低迷。在近來的陳述中，環(huán)球棉花的消耗量下調(diào)了快要1百萬包，從1.097億包降低至1.087億包。與中國一樣，2011/12年度環(huán)球棉耗費費預(yù)期比2008/09環(huán)球經(jīng)濟危急時代（1.103億包）和2010/11環(huán)球棉花供給告急時代（1.145億包）都要低。除中國，其余國家的棉耗費費預(yù)期也有所批改，如巴西（下調(diào)30萬包），埃及（下調(diào)10萬包）和美國（下調(diào)10萬包）。韓國事獨一一個工場棉花用量有明顯增長的國家（上調(diào)10萬包）。

環(huán)球棉花的產(chǎn)量預(yù)期增長30萬包，從1.233億包增至1.236億包。環(huán)球棉花產(chǎn)量的增長重要是因為巴西的產(chǎn)量預(yù)期上調(diào)30萬包和巴基斯坦上調(diào)20萬包，但澳大利亞的產(chǎn)量預(yù)期被下調(diào)了20萬包。期初庫存預(yù)期的增長（上調(diào)27.3萬包），消耗預(yù)期的降低配合促使今年度的期末庫存預(yù)期增長了160萬包，到達6,230萬包。這將使環(huán)球棉花的期末庫存預(yù)期到達汗青第二高，僅比汗青最高點的2006/07年度低15.7萬包。

估計在2012/13年度期末庫存還將繼承爬升。在仲春末，美國農(nóng)業(yè)部公布了對下一棉花種植年度的一系列開端展望。雖然產(chǎn)量預(yù)期有所降低而消耗預(yù)期有所回升，但仍有400萬包的紅利。如果此預(yù)期得以完成，象征著期末庫存將到達一個新的汗青記實，達6,630萬包。如果棉花供給如斯充沛，那末棉花代價在來年呈現(xiàn)微弱反彈將會困難重重。但是，有幾個身分大概會改變這個初期的展望。這些身分包含氣候，微觀經(jīng)濟環(huán)境和其所影響的終端消耗，另有當(dāng)局舉動，包含中國當(dāng)局的儲蓄棉收買籌劃和印度當(dāng)局的商業(yè)限定政策。這些將是咱們果斷下一年度的棉花代價走勢的關(guān)頭身分。