近期，內(nèi)外棉市表現(xiàn)漲跌無常，一個消息釋放出來就能引起市場的大幅波動，完全沒有規(guī)律可言，或許這才是資金加持下棉市運行的路徑。那么，5月6日鄭棉大跌到底是何原因？
　　這與昨日美棉下跌密切相關，而美棉下跌又和美國整體金融環(huán)境緊密聯(lián)系。5月5日，美股經(jīng)歷了“血雨腥風”的一晚，三大指數(shù)集體低開，其中收盤時道指暴跌1063點，跌幅3.12%，道指上一次暴跌1000點以上已經(jīng)是近2年前的事情。美國近期公布的就業(yè)、經(jīng)濟、金融等政策或數(shù)據(jù)令人擔憂導致此次股指暴跌。特別是美聯(lián)儲主席鮑威爾本周三稱75個基點的加息并不值得考慮，但緊接著周四美國利率期貨價格顯示，美聯(lián)儲6月加息75個基點的可能性為75%，直接導致市場情緒極度悲觀，美棉ICE出現(xiàn)了跌停。因此，影響市場的核心指標仍是美聯(lián)儲的加息和縮表政策。這一指標是市場最大的灰犀牛，是不是會導致外界預測的出現(xiàn)經(jīng)濟衰退或者經(jīng)濟危機還為時尚早，畢竟美聯(lián)儲希望美國經(jīng)濟實現(xiàn)軟著陸。

　　國內(nèi)鄭棉漲勢顯露疲態(tài)，一面是不斷上漲的期貨價格，一面卻是不斷減產(chǎn)的紡織企業(yè)，基本面出現(xiàn)了嚴重對立的矛盾。矛盾重壓之下，鄭棉仍能突破前高，完全與美棉走勢相關。美棉需求良好，國外紡織業(yè)訂單充裕對棉價形成了支撐。反觀國內(nèi)，紡服訂單不斷流失國外，由于疫情控制，國內(nèi)訂單數(shù)量也很有限，企業(yè)開機率保持低位，加之高棉價，企業(yè)生產(chǎn)處于虧損，本身生產(chǎn)積極性也不高。需求減少和高棉價之間的矛盾繼續(xù)加劇。

　　美聯(lián)儲加息是否意味著大宗商品見頂了呢？美聯(lián)儲加息和縮表肯定會對通脹起到一定抑制作用，但是作用的效果程度需要觀察，畢竟影響通脹還和其他因素有關。現(xiàn)在外界普遍認為美聯(lián)儲加息大概率導致經(jīng)濟滯脹或者衰退，是否如此需要后期驗證。如果此輪加息抑制通脹的作用發(fā)揮好，大宗商品價格下降同時對經(jīng)濟影響很小，反之，如果加息節(jié)奏和節(jié)奏影響了經(jīng)濟發(fā)展，對大宗商品也是利空。因此，在加息背景下，居于歷史高位的大宗商品價格向下動能明顯強于向上。
　　現(xiàn)實棉花現(xiàn)貨價格支撐力度很強，配合棉花也是季產(chǎn)農(nóng)作物，要想剛開始加息就立即走下跌之路，也是不太現(xiàn)實，棉市牛熊轉(zhuǎn)勢需要時間配合，更需要宏觀經(jīng)濟環(huán)境及基本面共振配合。