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乘著國(guó)慶長(zhǎng)假的東風(fēng)，10月8、9日鄭期主力合約背靠12000強(qiáng)勁反彈（9月底CF2001盤中低點(diǎn)11970），連破12200、12300等整數(shù)關(guān)口，令空頭、套保盤有些“丈二和尚摸不著頭腦”，在2019/20年度新棉大量加工上市、棉花調(diào)控政策杳無(wú)音信及中美第13輪貿(mào)易磋商“前途未卜”、國(guó)內(nèi)棉花消費(fèi)下降并未明顯止跌的大背景下，鄭期卻率先發(fā)力上漲，各合約一片飄紅；但奇怪的是從近兩日成交量、持倉(cāng)量仍比較低來(lái)看，鄭期上漲并未刺激棉花加工企業(yè)、棉花
國(guó)慶假期之后，鄭棉期貨開(kāi)盤上漲，連續(xù)兩個(gè)交易日持續(xù)增倉(cāng)上行，最高上漲至12345元/噸。隨后行情在大量產(chǎn)業(yè)套保盤的壓制下，價(jià)格稍有回落，但最終仍收紅上漲。截止10月9日主力合約價(jià)格收于12270元/噸，較國(guó)慶節(jié)前12015元/噸的收盤價(jià)上漲255元/噸。目前，全疆棉花加工量逐漸上量，按加工廠目前收購(gòu)價(jià)格折算
國(guó)內(nèi)盤面：周三鄭棉主力合約增倉(cāng)增量，期價(jià)繼續(xù)回落，收盤12915，較上一交易日-1.30%；最高報(bào)13155，最低報(bào)12820；成交量521690，持倉(cāng)554746，+24210；CF1-5月價(jià)差450，+20。外盤走勢(shì)：洲際交易所(ICE)棉花期
鄭棉近兩周以來(lái)的反彈高度有限，主力2001合約受阻于13000元/噸。不過(guò)，值中秋小長(zhǎng)假之際，棉市迎來(lái)新的利好，即中美經(jīng)貿(mào)談判迎來(lái)新的轉(zhuǎn)機(jī)，中國(guó)購(gòu)買美棉的預(yù)期得到加強(qiáng)，下游需求環(huán)比繼續(xù)轉(zhuǎn)好的預(yù)期也得到加強(qiáng)。該利好甚至蓋過(guò)美棉銷售報(bào)告及USDA月度報(bào)告的利空影響，促使ICE美棉迎來(lái)久違的大漲，周
上周受中美新一輪磋商即將開(kāi)啟及國(guó)家降準(zhǔn)消息刺激后，9月6日（上周五）鄭棉期貨出現(xiàn)階段性反彈，盤中觸及漲停高點(diǎn)13160元/噸。而后利好被快速消化，9月9日鄭棉期貨沖高回落，主力合約CF2001價(jià)格下降至12890元/噸，下跌50元/噸，跌幅0.39%，且多頭減倉(cāng)明顯。昨日夜盤開(kāi)始又有所回升，期貨走
國(guó)內(nèi)盤面：周三鄭棉主力合約增倉(cāng)放量，期價(jià)或延續(xù)贏弱，收盤12685，較上一交易日-1.40%；最高報(bào)12880，最低報(bào)12630；成交量418652，持倉(cāng)511466，+23876；CF9-1月價(jià)差520，+10。外盤走勢(shì)：洲際交易所(ICE)棉花期貨周二小幅下跌，因需求憂慮打壓市場(chǎng)，盡管美國(guó)作物評(píng)級(jí)下滑。交投最活躍的ICE12月棉花合約下跌0.1美分或0.17%
近期，中美棉花期價(jià)均創(chuàng)近3年以來(lái)新低。新的棉花年度即將開(kāi)啟，國(guó)內(nèi)新棉基本面將有所改善，價(jià)格下探空間有限。7月新疆棉花進(jìn)入花鈴期，內(nèi)地棉花普遍進(jìn)入開(kāi)花期及開(kāi)花盛期。全國(guó)各棉區(qū)病蟲(chóng)害發(fā)生較輕，但受不利天氣影響，整體長(zhǎng)勢(shì)差于去年，產(chǎn)量降幅有所擴(kuò)大。
2019年進(jìn)入8月份，這個(gè)棉花年度（cotton year）接近尾聲。新棉花馬上就要上市，但是南疆還有很多棉花尚未出售，也沒(méi)有在期貨市場(chǎng)提前做套保，有的老板這次真的是虧大了，雖然原因多種多樣，但是其中一個(gè)重大的原因就是有些老板“冒險(xiǎn)做經(jīng)營(yíng)，敞口賭后市”�，F(xiàn)在無(wú)論是上游棉花產(chǎn)業(yè)和下游的棉紡產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出明顯的“熊市特征”。當(dāng)
本周一，大宗市場(chǎng)黃金等貴金屬飆了，離岸破7了，這對(duì)出口來(lái)說(shuō)是件好事。其他大部分品種開(kāi)盤即暴跌。原因日韓貿(mào)摩擦升級(jí)，美國(guó)3000億落地，市場(chǎng)資金避險(xiǎn)。鄭棉跌停，收12225，從去年6月初以來(lái)呈現(xiàn)出流暢的下跌趨勢(shì)，主要有兩波回調(diào)，一個(gè)是去年7-8月份趕搶外貿(mào)訂單，一波是今年春節(jié)后的
今日（8月5日）早間，離岸、在岸人民幣兌美元匯率雙雙破7。其中，離岸人民幣兌美元在上午9:16左右跌破7關(guān)口，一度下探至7.1092；在岸人民幣兌美元在上午9：32左右也跌破7關(guān)口，一度“貶值”至7.0397。這也是自2015年“811匯改”以來(lái)，人民幣匯率首次“破7”。此前，人民幣匯率經(jīng)歷了多次即將“破7”的敏感時(shí)刻，但最后都止跌回升。
2019年7月9日，鄭棉出現(xiàn)年內(nèi)第四個(gè)跌停，其他三個(gè)跌停分別出現(xiàn)在5月13日、5月14日及6月3日。從持倉(cāng)情況看，5月兩跌停均減倉(cāng)，6月和7月跌停增倉(cāng)。其中，7月9日單邊增倉(cāng)2638手，以當(dāng)日均價(jià)13382元/噸，保證金5%估算，所需資金不足900萬(wàn)元，側(cè)面反映出市場(chǎng)脆弱。
7月7日美棉作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示優(yōu)良率環(huán)比提高，且自G20峰會(huì)后中美雙方進(jìn)入真空期，美國(guó)商務(wù)部上周稱將指示對(duì)越南鋼品加稅，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)憂慮令投資者擔(dān)憂需求，美棉昨日夜盤大幅下跌，周二開(kāi)盤后鄭棉也開(kāi)啟下跌趨勢(shì)。此波下跌背后具有基本面的支持，但在時(shí)間上要早于我們的預(yù)期。
上周五的美棉出口周報(bào)沒(méi)有給市場(chǎng)帶來(lái)驚喜，獨(dú)立日假期后和周末之前多數(shù)交易商都在休假，ICE期貨成交清淡價(jià)格走低。一周下來(lái)，ICE期貨試探向上，但沒(méi)有擺脫盤整區(qū)間。上周美棉出口簽約增加，但仍然是很低的水平。按目前的裝運(yùn)進(jìn)度，美棉出口量達(dá)不到USDA預(yù)測(cè)的1475萬(wàn)包。這也讓市場(chǎng)猜測(cè)USDA將在7月份月報(bào)中調(diào)減美棉出口預(yù)測(cè)，
6月29日中美兩國(guó)元首在大阪會(huì)晤，同意推進(jìn)以協(xié)調(diào)、合作、穩(wěn)定為基調(diào)的中美關(guān)系，并重啟經(jīng)貿(mào)磋商。美方表示不再對(duì)中國(guó)出口產(chǎn)品加征新的關(guān)稅，貿(mào)易談判釋放出積極信號(hào)，鄭棉順勢(shì)反彈上攻。結(jié)合目前的基本面綜合考量，認(rèn)為后市鄭棉易漲難跌。
在G20超級(jí)周末上，一直懸在市場(chǎng)上方的兩大風(fēng)險(xiǎn)事件，最終都有了“最好”的結(jié)果。一是周末中美領(lǐng)導(dǎo)人G20會(huì)晤，特朗普對(duì)華立場(chǎng)意外放軟，同意再度重啟經(jīng)貿(mào)磋商，且美方表示3000億關(guān)稅暫時(shí)不再追加，并允許美國(guó)公司為華為供貨；二是俄羅斯總統(tǒng)普京表示與沙特同意將減產(chǎn)協(xié)議至少延長(zhǎng)至今年年底。久被壓抑的市場(chǎng)情緒得以全面爆發(fā)，今日A股三大股指大幅走高，兩市超100股漲停，資金做多意愿強(qiáng)烈。但需要注意的是，雖然短期風(fēng)險(xiǎn)消除、結(jié)果甚至略超預(yù)期，美中分歧依然不容忽
今年國(guó)內(nèi)棉花供需偏寬松的狀態(tài)一直持續(xù)，棉紡織產(chǎn)業(yè)鏈下游需求不及預(yù)期，皮棉社會(huì)庫(kù)存同比偏高，庫(kù)存消耗緩慢。5月初中美貿(mào)易摩擦突然升級(jí)，棉花市場(chǎng)價(jià)格重心震蕩緩慢上移的格局迅速被打破，需求市場(chǎng)急速惡化，棉花期現(xiàn)價(jià)格加碼下跌，近期鄭棉期價(jià)觸底后又開(kāi)始持續(xù)反彈上漲，大環(huán)境回暖提供外部利好，皮棉成本以及用棉企業(yè)原料庫(kù)存偏低形成下跌阻力，基差和進(jìn)口利潤(rùn)修復(fù)需求撐起反彈空間，而印度季風(fēng)雨不及預(yù)期或成為助力棉花期價(jià)上漲的后備軍。
6月18日晚間，中美元首通話稱有望在G20會(huì)晤釋放利好信號(hào)，市場(chǎng)聞言迅速歡欣沸騰，人民幣、美股、原油紛紛大漲。昨日夜盤，鄭棉主力909合約直線拉升，并在今日延續(xù)高位震蕩走勢(shì)，最高漲至13935元/噸，漲幅超3%，收13815元/噸。
鄭棉自4月中旬開(kāi)始本輪下跌，其間最大跌幅一度接近20%，但上周鄭棉走出本輪最大反彈行情，周內(nèi)漲幅接近4%，市場(chǎng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)好信號(hào)。但在當(dāng)前上游庫(kù)存壓力偏大及下游需求持續(xù)走弱下，我們認(rèn)為鄭棉短期行情仍不樂(lè)觀，但月底G20會(huì)議中美領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤，可能影響貿(mào)易糾紛情緒。
中美貿(mào)易摩擦持續(xù)升級(jí)背景下，棉花需求欠佳。從數(shù)據(jù)上看，若美國(guó)對(duì)中國(guó)全部紡織品服裝出口加稅帶來(lái)中國(guó)棉花消費(fèi)減量100萬(wàn)噸。從影響上看，中美貿(mào)易爭(zhēng)端持續(xù)升級(jí)對(duì)中國(guó)棉花需求地削弱體現(xiàn)在兩方面，一方面是心理上悲觀影響，產(chǎn)業(yè)各方補(bǔ)庫(kù)心理受到制約，渠道庫(kù)存持續(xù)收縮，從國(guó)儲(chǔ)成交率、疆棉出疆量同比明顯減少可以進(jìn)行側(cè)面驗(yàn)證；另一方面產(chǎn)業(yè)端實(shí)質(zhì)消費(fèi)數(shù)量減少和節(jié)奏的變化，整體看國(guó)內(nèi)下游服裝產(chǎn)業(yè)鏈加速向東南亞等地轉(zhuǎn)移，節(jié)奏
本周以來(lái)，鄭棉創(chuàng)出新低后接連四連陽(yáng)，這在中美貿(mào)易關(guān)系進(jìn)一步惡化后首次表現(xiàn)出強(qiáng)勁漲勢(shì)。截至本周四，主力1909合約本周最大漲幅高達(dá)945元/噸。目前，中美貿(mào)易關(guān)系尚無(wú)好轉(zhuǎn)跡象，下游需求依舊不佳且短期內(nèi)難以改善，鄭棉仍存下跌風(fēng)險(xiǎn)。
7月4日行情：滌綸類價(jià)格行情匯總
中國(guó)輕紡城：7月3日針織經(jīng)編布報(bào)價(jià)
7月3日滌綸短纖基準(zhǔn)價(jià)為6744.17元/噸
中國(guó)輕紡城：7月2日長(zhǎng)短纖布行情
7月2日皮棉基準(zhǔn)價(jià)為15210.00元/噸
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