紐約期貨交易所棉花期貨11月30日結(jié)算價(jià)較10月底漲跌不一，近期合約漲幅較大，遠(yuǎn)期合約小幅下跌。12月合約11月30日收盤價(jià)48.65美分，較10月29日的44.98美分漲367點(diǎn)；3月合約11月底收盤價(jià)44.78美分，較上月底的44.57美分漲21點(diǎn)；5月合約11月底收盤價(jià)44.98美分，較上月底的45.70美分跌72點(diǎn)。7個(gè)現(xiàn)貨市場(chǎng)11月29日平均價(jià)格43.77美分，較上月的43.16美分漲61點(diǎn)。北歐Cotlook A 指數(shù)11月30日?qǐng)?bào)48.65美分，較10月29日的50.95美分跌230點(diǎn)；B 指數(shù)11月30日?qǐng)?bào)47.25美分，較上月的49.60美分跌235點(diǎn)；遠(yuǎn)東Cotlook A 指數(shù)11月30日?qǐng)?bào)47.50美分，較上月的49.20美分跌170點(diǎn)。

　　2004年11月1日－11月5日紐約棉花期貨走軟，12月合約一周最高價(jià)在周三的45.60美分，最低價(jià)在周四的43.10美分，波動(dòng)幅度250點(diǎn)。12月合約與3月合約的價(jià)差套利較為活躍。2004年11月8日－11月12日紐約棉花期貨走勢(shì)漲跌不等，12月合約最高價(jià)是周三的44.58美分，最低價(jià)也在周三的43.35美分，波動(dòng)幅度123點(diǎn)。買12月/賣3月的價(jià)差套利依然活躍�，F(xiàn)貨市場(chǎng)供量緊張，對(duì)12月構(gòu)成短線支持。2004年11月15日－11月19日紐約棉花期貨收市依然近強(qiáng)遠(yuǎn)疲。12月合約最高價(jià)在周五的48.85美分，最低價(jià)在周一的44.40美分，漲跌幅度445點(diǎn)。3月合約一周最高價(jià)在周五的43.80美分，最低價(jià)在周二的41.80美分，振蕩幅度200點(diǎn)。12月合約一周連漲4天，周五表現(xiàn)瘋狂，交易區(qū)間從45.50美分到48.85美分。3月合約受12月移倉(cāng)拖累，周二創(chuàng)41.80美分合約新低�，F(xiàn)貨市場(chǎng)貨源緊張，持續(xù)利好12月合約。2004年11月22日－11月24日紐約棉花期貨一周僅交易三天，走勢(shì)未擺脫近漲遠(yuǎn)跌，但幅度收窄。12月合約一周最高價(jià)在周三的49.15美分，最低價(jià)在周一的47.70美分，振蕩幅度145點(diǎn)；3月合約一周最高價(jià)在周二的44.25美分，最低價(jià)在周三的42.75美分，交易區(qū)間150點(diǎn)。周一是12月合約的第一通知日，12月合約有394張通知單，截至11月30日，通知單總計(jì)527張。專家預(yù)測(cè)，隨著時(shí)間進(jìn)入2005年春季，5月合約和7月合約可能出現(xiàn)有限上漲行情，以爭(zhēng)取農(nóng)民的種棉積極性，保持棉花播種面積。

　　11月走勢(shì)基本維持近強(qiáng)遠(yuǎn)疲態(tài)勢(shì)。利好因素包括，雨雪天氣影響美棉采摘進(jìn)度，且導(dǎo)致棉花品質(zhì)下降，現(xiàn)貨市場(chǎng)供量緊張，商家惜售，12月部位移倉(cāng)遠(yuǎn)期，對(duì)近期合約構(gòu)成有力支持。另外美元弱勢(shì)刺激出口銷售好轉(zhuǎn)，也給市場(chǎng)注入活力。利空因素仍是龐大的美國(guó)和全球產(chǎn)量。

　　國(guó)際棉花咨詢委員會(huì)11月報(bào)告稱，2004/05年度世界棉花供應(yīng)量（年初庫(kù)存加上產(chǎn)量）大幅增至約3180萬(wàn)噸，較上年度提高270萬(wàn)噸，或9％。世界棉花供量達(dá)到歷史最高水平，較2001/02年度記錄高出60萬(wàn)噸。不論是從數(shù)量還是從百分比來(lái)說(shuō)，它都將是自1984/85年以來(lái)世界棉花供量年比增幅最高的年份。 世界棉花產(chǎn)量將提高350萬(wàn)噸，或17％，較2001/02年的世界產(chǎn)量記錄增加260萬(wàn)噸。幾乎所有的棉花生產(chǎn)國(guó)都出現(xiàn)增產(chǎn)，這種現(xiàn)象相當(dāng)罕見(jiàn)。中國(guó)（大陸），美國(guó)，印度，巴基斯坦，以及巴西五個(gè)最大生產(chǎn)國(guó)家的產(chǎn)量預(yù)期均創(chuàng)記錄或者接近最高記錄。

　　棉花價(jià)格較低以及世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（雖然石油價(jià)格走強(qiáng)）刺激2004/05年度的世界棉花消費(fèi)。2004/05年度世界紡織工廠棉花用量預(yù)期增長(zhǎng)約3％或60萬(wàn)噸，達(dá)到2200萬(wàn)噸記錄。由于2004/05年度棉花供量預(yù)期大于消費(fèi)，7月31日的世界期末庫(kù)存預(yù)期猛增210萬(wàn)噸，至980萬(wàn)噸。今年的 Cotlook A 指數(shù)將為每磅48美分，較上年度下降20美分，或30％，這將是自1985/86年以來(lái)的絕對(duì)最大跌幅，是自1974/75年以來(lái)的相對(duì)最大跌幅。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部農(nóng)業(yè)11月供需報(bào)告稱，2004/05年美國(guó)棉花產(chǎn)量預(yù)期在2250萬(wàn)包（每包480磅），較10月份報(bào)告上調(diào)5％，較去年提高23％。每收獲英畝平均單產(chǎn)預(yù)期為818磅，較上月提高36％，較2003年所創(chuàng)記錄增加88磅。收獲面積為1320萬(wàn)英畝，與10月報(bào)告持平，但較2003年提高10％。

　　2004/05年全球棉花產(chǎn)量預(yù)期創(chuàng)1.117億包記錄，較上一年度提高18％，較2001/02年的此前記錄提高13％。本年度大多國(guó)家產(chǎn)量預(yù)期增長(zhǎng)，增幅最大的是中國(guó)（增加720萬(wàn)包），其次是美國(guó)（增加430萬(wàn)包，以及巴基斯坦（增加150萬(wàn)包）。這三個(gè)國(guó)家預(yù)期的增產(chǎn)幅度超過(guò)2004/05年度世界棉花總增量的75％。其他主要產(chǎn)棉國(guó)的增幅較小，而巴西產(chǎn)量預(yù)期與上一年度持平。2004/05年度美國(guó)之外國(guó)家的總產(chǎn)量預(yù)期在8920萬(wàn)包，較上年度提高約17％。

　　2004/05年世界年初庫(kù)存上調(diào)200萬(wàn)包，包括中國(guó)庫(kù)存上調(diào)160萬(wàn)包。2004/05年世界產(chǎn)量被上調(diào)的有16個(gè)國(guó)家，最顯著的是美國(guó)，巴基斯坦，阿根廷，烏茲別克斯坦，以及非洲法語(yǔ)區(qū)；產(chǎn)量下調(diào)的有巴西，土耳其，以及巴拉圭。世界消耗量上調(diào)約150萬(wàn)包，主要有中國(guó)，印度和土耳其。

　　2004/05年度世界棉花用量預(yù)期創(chuàng)1.029億包記錄，較上年度提高近4.5%。同樣，外國(guó)用量預(yù)期創(chuàng)9680萬(wàn)包記錄，而美國(guó)工廠用量將繼續(xù)減少。除美國(guó)之外的消費(fèi)國(guó)家中，預(yù)期中國(guó)的用量增幅最大（提高400萬(wàn)包），印度（80萬(wàn)包），巴基斯坦（40萬(wàn)包）。中國(guó)用量增幅預(yù)期是2004/05年度世界用量增幅的90％，達(dá)到3600萬(wàn)包，中國(guó)用量所占世界棉花用量的比重為35％。

　　全球原棉貿(mào)易預(yù)期較2003/04年度減少近3％，至3220萬(wàn)包，原因是許多消費(fèi)國(guó)家的產(chǎn)量增長(zhǎng)，抑制進(jìn)口。美棉出口預(yù)期小于2003/04年度，其他國(guó)家出口數(shù)量預(yù)期提高2％，至1970萬(wàn)包，或占2004/05年度世界貿(mào)易比重的61％。其他國(guó)家進(jìn)口預(yù)期為3240萬(wàn)包，較2003/04年度的3400萬(wàn)包記錄減少近5％。

11月底價(jià)格與10月底價(jià)格比較   單位：美分/磅