十月棉花行情大幅下跌。新年度新疆棉花產(chǎn)量下降，但幅度不及預(yù)期，加上軋花廠搶收預(yù)期證偽，籽棉收購(gòu)價(jià)格下滑，折皮棉成本后對(duì)盤面支撐減弱，棉花現(xiàn)期貨行情震蕩下行。隨著新疆地區(qū)大規(guī)模采摘，新棉上市，供應(yīng)端增加，加上十月傳統(tǒng)旺季需求不佳，下游消費(fèi)低迷，持續(xù)負(fù)反饋下，棉花行情高位下跌。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，10月31日3128B級(jí)皮棉現(xiàn)貨價(jià)格在17297元/噸，較月初下跌5.06%。

　　期貨方面，國(guó)慶后籽棉搶收預(yù)期證偽，鄭棉行情跌幅擴(kuò)大，跌破萬六大關(guān)，同時(shí)國(guó)際市場(chǎng)宏觀利空和風(fēng)險(xiǎn)因素加大，加之美棉出口數(shù)據(jù)持續(xù)疲弱，供需雙弱局面或顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)外棉花期貨行情震蕩下滑。下旬國(guó)內(nèi)宏觀氛圍好轉(zhuǎn)，國(guó)家頻發(fā)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)利好政策，鄭棉止跌。截至31日，鄭棉主力合約結(jié)算價(jià)15800，較上月底下跌9.82%。

　　皮棉歷年價(jià)格對(duì)比 今年罕見跌幅

　　2019年十月，棉價(jià)月漲幅2.87%；

　　2020年十月，棉價(jià)月漲幅13.08%；

　　2021年十月，棉價(jià)月漲幅17.75%，為近十年來漲幅最大月份；

　　2022年十月，棉價(jià)月跌幅0.11%，由于需求端下滑棉價(jià)先漲后小幅下跌；

　　2023年十月，棉價(jià)月跌幅5.06%，為近5年來跌幅最大的十月。

　　與往年相比，今年十月棉價(jià)是近年來少有的跌幅較大的月份。十月是新棉集中上市的時(shí)期，近年來由于植棉成本的上漲加上軋花廠產(chǎn)能過剩導(dǎo)致籽棉搶收，籽棉收購(gòu)價(jià)格除去年外一直處于上漲期，導(dǎo)致棉花現(xiàn)貨價(jià)格在十月多處于上行趨勢(shì)。

　　今年新花上市進(jìn)度較往年遲，月初市場(chǎng)對(duì)于棉花有一定的減產(chǎn)預(yù)期，農(nóng)戶并不急于交售，整體挺價(jià)意愿較強(qiáng)，一定程度上短期對(duì)籽棉收購(gòu)價(jià)格價(jià)格形成一定的支撐，假期回來后棉價(jià)小幅上漲。月中由于市場(chǎng)對(duì)籽棉收購(gòu)價(jià)格的預(yù)期降溫，軋花廠收購(gòu)較為謹(jǐn)慎，下游旺季特征不明顯，需求延續(xù)弱勢(shì)，種種利空影響下，棉花行情走勢(shì)向下。月底在國(guó)內(nèi)頻發(fā)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)利好政策以及中美 關(guān)系釋放積極信號(hào)等提振下，國(guó)內(nèi)棉價(jià)止跌。

　　籽棉收購(gòu)持續(xù)博弈 10月現(xiàn)期貨聯(lián)動(dòng)加大

　　從目前的收購(gòu)情況來看，籽棉收購(gòu)較為緩慢。據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年10月26日，全國(guó)新棉采摘進(jìn)度為67.5%，同比下降6.0個(gè)百分點(diǎn)，較過去四年均值下降11.8個(gè)百分點(diǎn);全國(guó)交售率'為55.2%，同比下降2.7個(gè)百分點(diǎn)，較過去四年均值下降22.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　國(guó)內(nèi)棉花期貨、現(xiàn)貨、籽棉收購(gòu)價(jià)格之間聯(lián)動(dòng)明顯，前期鄭棉跌破萬六大關(guān)，儲(chǔ)備棉成交價(jià)和籽棉收購(gòu)價(jià)格相應(yīng)下調(diào)，月底前隨著鄭棉期貨反彈，籽棉收購(gòu)價(jià)格也小幅上調(diào)。由于籽棉總體來說仍然是供不應(yīng)求的局面，籽棉收購(gòu)價(jià)格將保持堅(jiān)挺，反過來又對(duì)鄭棉期貨形成支撐。截至月底，新疆大部分地區(qū)機(jī)采棉收購(gòu)均價(jià)集中在7.5-7.7元/公斤左右，北疆部分地區(qū)機(jī)采棉收購(gòu)均價(jià)漲至7.6元/公斤左右。手摘棉籽棉收購(gòu)均價(jià)漲跌不一，價(jià)格區(qū)間集中在8.4-8.6元/公斤左右。

　　十月儲(chǔ)備棉輪出成交量和價(jià)格雙雙下降

　　從7月31日儲(chǔ)備棉輪出以來，儲(chǔ)備棉成交積極性一直都比較高。前期儲(chǔ)備棉維持著100%的成交率，隨著時(shí)間的推移，新棉上市前為了棉花市場(chǎng)價(jià)格的穩(wěn)定，儲(chǔ)備棉將日輪出提至2萬噸/天，供應(yīng)壓力緩解下，棉花市場(chǎng)有所降溫。國(guó)慶期間紡織企業(yè)競(jìng)拍積極性有所提高，平均成交率上升至九成以上，成交價(jià)較節(jié)前略抬升，隨后新棉搶收預(yù)期證偽，盤面價(jià)格下降，加上需求弱勢(shì)導(dǎo)致儲(chǔ)備棉成交率和成交價(jià)格雙雙下降。

7月31日至10月30日，儲(chǔ)備棉累計(jì)投放1068113.66噸，累計(jì)成交830084.5284噸,成交均價(jià)17453元，折3128價(jià)格17964元。從之前的公告中可以看出中央儲(chǔ)備棉銷售將至少持續(xù)至10月底，市場(chǎng)等待11月拋儲(chǔ)政策是否有所改變。

　　宏觀利空下需求疲軟 國(guó)際棉價(jià)震蕩下跌

　　國(guó)際市場(chǎng)，美國(guó)宏觀利空打壓市場(chǎng)信心，棉花需求前景不佳，隨著新棉大量上市，市場(chǎng)進(jìn)入季節(jié)性下跌通道，國(guó)際棉價(jià)震蕩下行。不過美棉連續(xù)兩年大幅減產(chǎn)，預(yù)計(jì)仍對(duì)ICE棉花價(jià)格有一定支撐，但是當(dāng)前市場(chǎng)主要關(guān)注需求情況。從消費(fèi)端來看，今年全球經(jīng)濟(jì)相對(duì)疲軟，整體市場(chǎng)的消費(fèi)力動(dòng)力不足，新年度的美棉簽約銷售進(jìn)度較為緩慢，悲觀的市場(chǎng)情緒對(duì)價(jià)格形成了壓力。

　　ICAC10月份數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，2023/24年度全球棉花產(chǎn)量2498萬噸，同比增加36萬噸，增幅1.46%；消費(fèi)量2331萬噸，同比減少14萬噸；供求關(guān)系由上年度的產(chǎn)大于需117萬噸擴(kuò)大為本年度的167萬噸；期末庫存2292萬噸，環(huán)比減少6萬噸，同比增加168萬噸；期末庫存消費(fèi)比98.33%，環(huán)比下降0.68個(gè)百分點(diǎn)，同比上升7.75個(gè)百分點(diǎn)。

　　下游成品庫存累積 消費(fèi)市場(chǎng)動(dòng)力不足

　　今年金九銀十旺季不旺已成定局，市場(chǎng)情緒較為悲觀，棉紗顯著承壓，價(jià)格持續(xù)走弱，紡織行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)情況較差。棉紗市場(chǎng)走貨無好轉(zhuǎn)高庫存風(fēng)險(xiǎn)存在，棉紗工商業(yè)庫存合計(jì)約155-175萬噸，比歷史最高水平還要多45-65萬噸；另一方面，9月棉紗進(jìn)口18萬噸，同比增加100%，壓力顯現(xiàn)。純棉坯布市場(chǎng)交投氣氛依舊疲弱，隨著原料價(jià)格回落，下游降價(jià)現(xiàn)象普遍，織廠虧損較大。目前織廠在機(jī)訂單多為前期訂單，家紡訂單基本收尾，春夏訂單仍不明朗，市場(chǎng)心態(tài)較弱。后續(xù)訂單銜接難度較大，織廠開機(jī)繼續(xù)下調(diào)。

　　2023年9月份，服裝、鞋帽、針紡織品類商品零售額為1139億元，同比增長(zhǎng)9.9%，環(huán)比增長(zhǎng)15.99%。1-9月累計(jì)零售額為9935億元，同比增長(zhǎng)10.6%。2023年9月，我國(guó)紡織品服裝出口額為261.97億美元，同比下降4.80%。2023年1-9月，我國(guó)紡織品服裝累計(jì)出口額為2231.48億美元，同比下降9.49%。從終端數(shù)據(jù)來看內(nèi)需情況尚可，但是出口情況仍然較差，短期消費(fèi)端情況難以好轉(zhuǎn)。當(dāng)前弱需求對(duì)市場(chǎng)影響較大，在全球經(jīng)濟(jì)相對(duì)疲軟下，全球市場(chǎng)的消費(fèi)動(dòng)力不足。

　　后市預(yù)測(cè)：當(dāng)前處于新花大量上市階段，預(yù)計(jì)將在11月中旬左右，進(jìn)入收購(gòu)的尾期。隨著新年度棉花陸續(xù)上市，商業(yè)庫存水平增加，下游市場(chǎng)進(jìn)入行業(yè)淡季，出口持續(xù)疲軟，市場(chǎng)悲觀情緒蔓延，新棉銷售面臨較大壓力。軋花廠收購(gòu)謹(jǐn)慎，對(duì)于現(xiàn)期貨刺激不強(qiáng)。盡管宏觀利好釋放對(duì)市場(chǎng)信心有所提振，但從產(chǎn)業(yè)來看，棉花基本面弱勢(shì)運(yùn)行，短期行情扭轉(zhuǎn)可能性不大，生意社預(yù)計(jì)短期棉價(jià)或有進(jìn)一步下跌的可能，需關(guān)注國(guó)內(nèi)政策端和下游需求情況。