上周棉花市場結(jié)束上漲周期，行情深度回調(diào)。截至8月4日，3128B級皮棉現(xiàn)貨價格報15172元/噸，較 7月高點下跌2.72%，呈現(xiàn)明顯調(diào)整態(tài)勢。
宏觀層面，國內(nèi)市場情緒轉(zhuǎn)弱成棉價下行主因。鄭棉主力合約臨近移倉換月，市場接倉單意愿低，多頭撤退帶動期價連跌，傳導(dǎo)至現(xiàn)貨市場，使價格創(chuàng)一個多月新低。
國際環(huán)境復(fù)雜多變。中美貿(mào)易談判或延長關(guān)稅休戰(zhàn)，小幅提振市場；但美國7月非農(nóng)數(shù)據(jù)降溫，強化9月降息預(yù)期。疊加8月1日美國新稅率生效，全球貿(mào)易不確定性增強，擾動棉花市場。
產(chǎn)業(yè)端多空交織。國內(nèi)本年度供應(yīng)趨緊格局未改，新疆棉花處于花鈴期，長勢優(yōu)于往年，但持續(xù)高溫讓棉農(nóng)對單產(chǎn)增加持謹慎態(tài)度。
下游紡織業(yè)表現(xiàn)疲軟。受淡季及7月中下旬棉價波動影響，內(nèi)地紡企多虧損，新疆紡企無利潤出貨，市場氣氛淡。紡織企業(yè)減停產(chǎn)增多，采購謹慎，截至7月31日，主流地區(qū)紡企開機負荷66.6%，環(huán)比降1.48個百分點。
國際市場基本面偏空，高庫存制約棉價。新年度美棉苗情好，天氣擾動小，出口數(shù)據(jù)欠佳。美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，7月 18-24日美棉下年度凈簽約8868噸，近兩月周均僅2.5萬噸，處歷史低位，需求低迷。
后市來看，國內(nèi)棉價雖受下游疲軟、新年度豐產(chǎn)預(yù)期壓制，但本年度供應(yīng)趨緊格局未變，下方空間有限，未來或反彈。需關(guān)注新年度產(chǎn)量、關(guān)稅政策對出口影響及下游需求變化。
