4月以來(lái)棉價(jià)大幅下跌，棉花價(jià)格下跌主要受宏觀情緒影響，美國(guó)關(guān)稅消息頻出，政策反復(fù)，宏觀面壓力增大；基本面來(lái)看，供應(yīng)端繼續(xù)維持寬松的局面，需求端偏弱，棉價(jià)區(qū)間震蕩。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，截至4月27日3128B級(jí)皮棉現(xiàn)貨價(jià)格在1461元/噸，較月初下跌4.26%。

期貨方面，4月鄭棉價(jià)格大幅走低，跌破12900的大關(guān)，截至4月25日，主力合約結(jié)算價(jià)為13010元/噸，較月初下跌4.2%；ICE期棉方面，行情先跌后漲，截至4月25日，主力合約結(jié)算價(jià)為68.8美分/磅，較月初上漲0.81%。

供應(yīng)端：繼續(xù)維持寬松的局面，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月中旬我國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存451.52萬(wàn)噸；其中新疆庫(kù)存323.69萬(wàn)噸；而內(nèi)地商業(yè)庫(kù)存為85.23萬(wàn)噸。按照國(guó)家棉花監(jiān)測(cè)系統(tǒng)數(shù)據(jù)來(lái)看，截至4月24日，全國(guó)棉花銷售率為71.3%，同比提高1.6個(gè)百分點(diǎn)，較過(guò)去四年均值下降1.1個(gè)百分點(diǎn)。累計(jì)銷售皮棉476.1萬(wàn)噸，同比增加64.6萬(wàn)噸，較過(guò)去四年均值增加32.8萬(wàn)噸。

國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)最新種植意向調(diào)查顯示，2025年中國(guó)棉花意向種植面積4376.3萬(wàn)畝，同比增加1.5%，增幅較上期收窄0.3個(gè)百分點(diǎn)，其中，新疆棉花意向種植面積為3890.4萬(wàn)畝，同比增加2.6%，增幅較上期收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)。

進(jìn)口棉花同比大幅下降，2025年3月我國(guó)進(jìn)口棉花約7萬(wàn)噸，環(huán)比減少約5萬(wàn)噸，同比下降約82.5%。1-3月我國(guó)進(jìn)口棉花約34萬(wàn)噸，同比下降約67.5%。

需求端：4月中旬以后，多數(shù)規(guī)模以上紡企雖然開(kāi)機(jī)率保持高開(kāi)機(jī)水平，但由于棉紗線銷售滯緩，陸續(xù)進(jìn)入淡季，紡企謹(jǐn)慎補(bǔ)貨，剛需采購(gòu)為主。下游織布廠和服裝企業(yè)限產(chǎn)的現(xiàn)象逐漸增多，部分小型紡企已開(kāi)始輪休、錯(cuò)峰開(kāi)機(jī)降低紗線累庫(kù)的風(fēng)險(xiǎn)。

內(nèi)需情況來(lái)看，3月份的服裝、鞋帽、針紡織品類零售額為1240億元，同比增加3.6%，處于歷年同期高位。如果國(guó)家出臺(tái)相關(guān)政策刺激服裝家紡等消費(fèi)，或?qū)��?nèi)需市場(chǎng)有再次拉升作用。

3月，在外貿(mào)企業(yè)為避免更高關(guān)稅、集中“搶出口”，以及去年同期基數(shù)較低因素的共同拉動(dòng)下，我國(guó)紡織服裝出口同比實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。3月，紡織服裝出口234億美元，增長(zhǎng)12.9%，環(huán)比增長(zhǎng)80.8%，1-3月，紡織服裝累計(jì)出口662.8億美元，增長(zhǎng)1%。從當(dāng)前宏觀形式來(lái)看，2025年我國(guó)紡服的出口不確定性仍然較大。

綜合來(lái)看，基本面短時(shí)間內(nèi)棉花供應(yīng)充足，需求一般，隨著“金三銀四”進(jìn)入尾聲，訂單增量有限多以小單為主，雖然當(dāng)前棉紗庫(kù)存相對(duì)偏低，但短時(shí)間棉花的基本面對(duì)棉花走勢(shì)影響相對(duì)有限。4月行情主要受宏觀層面影響較大，但近期隨著悲觀情緒的釋放和美國(guó)態(tài)度有所緩和，棉價(jià)或有所反彈，但宏觀面的不確定性對(duì)市場(chǎng)的影響也較大。