油價漲幅收縮 

　　國際油價連日上漲，但漲幅明顯收縮。截至2月24日收盤：2023年4月WTI76.32美元漲0.93美元漲幅近1.23%，2023年4月布倫特83.16美元漲0.95美元漲幅近1.2%。盡管俄羅斯出口減少的前景支撐了油價，但美國庫存增加和對全球經(jīng)濟活動的擔憂使油價受到壓力。

　　2月17日當周，美國商業(yè)原油庫存上升764萬桶，戰(zhàn)略原油庫存維持不變，產(chǎn)量維持1230萬桶/天不變，煉廠開工率下降0.6%至85.9%，汽油庫存下降185.6萬桶，精煉油上升269.8萬桶，整體來講原油庫存漲幅低于預期，汽油超預期去庫，推動油價上漲。

　　俄羅斯二月份出口量高于預期水平，多個港口機構(gòu)編制的發(fā)貨計劃顯示：俄羅斯2月份將從波羅的海港口Ust-Luga裝載27個批次的烏拉爾原油，每批為10萬噸，等同于70.7萬桶/日；1月份，該港口發(fā)貨量為29個批次，等同于68.6萬桶/日。

PTA仍有上行空間

　　2月下聚酯負荷提升較快，且持續(xù)低加工費下，二季度不少裝置有檢修跡象，整體而言，3-5月份仍處于累庫狀況，具體幅度依賴于需求，仍需密切關(guān)注終端起色。

　　織造當前處于階段性補庫的過程。訂單內(nèi)升外降。外貿(mào)訂單表現(xiàn)較差，歐美訂單量普遍下降20-30%，國內(nèi)消費應(yīng)季面料需求尚可，秋冬季面料備庫需求不足。當前織造開機率提升至75%，加彈開工提升至80%，但面料整體加工費較低，本輪備庫較難有驚喜。

　　聚酯開工目前86%,但按照當前的產(chǎn)銷率，較難去庫，未來聚酯長絲的庫存壓力仍然較大。然而原料端PTA和乙二醇加工費低位倒逼工廠減產(chǎn)，3-4月份緊平衡。

　　上半年的，大的預期仍在化工品利潤修復，成本端，芳烴上半年偏強，綜合預期下，TA仍有上行空間。