根據(jù)生意社監(jiān)測(cè)，2022年P(guān)TA現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)“M”型走勢(shì)，其中年末市場(chǎng)均價(jià)為5616元/噸，較年初4963元/噸上漲13.16%。最高點(diǎn)出現(xiàn)在6月9日為7751元/噸，較1月1日最低點(diǎn)，上漲了56.19%。

具體來(lái)看：

1-5月份：成本端主導(dǎo)PTA行情上漲。年初，隨著全球疫情好轉(zhuǎn)，需求全面復(fù)蘇，原油市場(chǎng)持續(xù)去庫(kù)，支撐油價(jià)持續(xù)走高至逼近90美元/桶左右。進(jìn)入2月底俄 烏 沖 突爆發(fā)后供需矛盾激化，刺激油價(jià)在7個(gè)交易日進(jìn)一步飆升超120美元/桶。二季度，北美芳烴調(diào)油需求增加，PXN價(jià)差走強(qiáng)，高需求下PX價(jià)格持續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)PX價(jià)格漲至10800元/噸以上。

6-7月，宏觀加息，情緒悲觀。6月美聯(lián)儲(chǔ)加息落地，經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期加重，宏觀經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)壓制大宗價(jià)格，化工集體大幅下挫。

8-9月中旬，原油價(jià)格跌勢(shì)延緩，PX和PTA裝置計(jì)劃外檢修增加，供應(yīng)偏緊情況下維持去庫(kù)節(jié)奏，帶動(dòng)PTA價(jià)格企穩(wěn)回暖。

9月中旬-12月，PX投產(chǎn)逐漸落地，基本面偏緊格局緩解，且下游聚酯需求減弱，下游企業(yè)在高庫(kù)存的情況下降幅擴(kuò)大。年末，隨著疫情管控措施優(yōu)化調(diào)整，終端工廠負(fù)荷回升，需求階段性好轉(zhuǎn)，同時(shí)PTA裝置集中減產(chǎn)，PTA累庫(kù)節(jié)奏有所放緩，價(jià)格出現(xiàn)小幅反彈。

2022年P(guān)TA產(chǎn)能投放情況 單位：萬(wàn)噸/年

2022年P(guān)TA新增產(chǎn)能投產(chǎn)735萬(wàn)噸，其中，逸盛新材料2#360萬(wàn)噸裝置于1月份投產(chǎn)，嘉通能源1期及威聯(lián)化學(xué)2套250萬(wàn)噸11月中下旬投料試車中，12月開(kāi)始陸續(xù)出優(yōu)等品�？偖a(chǎn)能增至7144萬(wàn)噸，產(chǎn)能增幅7.8%左右。產(chǎn)量方面，預(yù)估2022年P(guān)TA累計(jì)產(chǎn)量5400萬(wàn)噸，同比僅增長(zhǎng)1.41%。

受制于效益差及原料PX供應(yīng)問(wèn)題，PTA實(shí)際開(kāi)工率并不高，由于部分裝置長(zhǎng)期停車及今年部分PTA大廠加大檢修力度，2022年行業(yè)開(kāi)工率進(jìn)一步走低至60%附近，年P(guān)TA平均負(fù)荷在73.9%附近。

隨著國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能投放，國(guó)內(nèi)PTA較海外具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，亞洲地區(qū)落后產(chǎn)能大量退出，海外地區(qū)供應(yīng)出現(xiàn)缺口，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)PTA出口量大幅增長(zhǎng)。2022年P(guān)TA出口量創(chuàng)新高，1-10月累計(jì)出口量約在299.03萬(wàn)噸，同比增加45.91%；但進(jìn)口量已處在較低水平，2022年1-10月累計(jì)進(jìn)口量約在3.96萬(wàn)噸，同比減少22.34%。

2022年P(guān)TA產(chǎn)能利用率偏低，供應(yīng)增量相對(duì)有限。另外，PTA新增產(chǎn)能集中在年底，產(chǎn)量釋放有限，而出口量進(jìn)一步攀升，因此2022年P(guān)TA整體呈現(xiàn)去庫(kù)狀態(tài)，截至2022年12月初，PTA社會(huì)庫(kù)存187萬(wàn)噸，較年初減少138萬(wàn)噸。

從2022年國(guó)際原油走勢(shì)來(lái)看，呈現(xiàn)倒“V”走勢(shì)，WTI和布倫特原油全年振幅超過(guò)80%。油市開(kāi)年展現(xiàn)強(qiáng)勁走勢(shì)，后續(xù)在地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、消費(fèi)韌性加持下，布倫特油價(jià)升至全年最高點(diǎn)139美元/桶。強(qiáng)勁走勢(shì)延續(xù)到二季度末。下半年，由于宏觀面利空，經(jīng)濟(jì)衰退打壓需求預(yù)期，石油產(chǎn)品消費(fèi)“旺季不旺”，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)加速回落。臨近年底，油價(jià)基本回到烏 俄開(kāi) 戰(zhàn)之前水平。油市在低供應(yīng)和弱需求之間尋求再平衡。截至12月30日，美國(guó)WTI原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)80.26美元/桶，布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)85.91美元/桶。

國(guó)內(nèi)PX市場(chǎng)價(jià)格與原油走勢(shì)基本相似，年初均價(jià)為6700元/噸，年末均價(jià)為7450元/噸，全年漲幅為11.19%。2022年上半年國(guó)內(nèi)新裝置投產(chǎn)較少，加之亞洲部分地區(qū)裝置意外停車，致使國(guó)內(nèi)PX供應(yīng)緊張，此期間經(jīng)濟(jì)不斷復(fù)蘇，終端紡織行業(yè)開(kāi)工率逐步上漲，對(duì)于上游需求增加，PX價(jià)格走勢(shì)上漲。下半年，國(guó)內(nèi)新投產(chǎn)裝置大部分產(chǎn)能在下半年正常出產(chǎn)品，國(guó)內(nèi)供應(yīng)增加，加之亞洲停車裝置逐步開(kāi)車，供應(yīng)充足致使PX價(jià)格大幅走低。

下游聚酯市場(chǎng)，滌綸各產(chǎn)品價(jià)格跟隨原料走勢(shì)基本一致，其中滌綸FDY全年上漲7.95%、滌綸短纖上漲3.18%、滌綸POY上漲2.01%，滌綸DTY下跌0.54%。

受2022年紡服終端需求疲軟影響，聚酯工廠高庫(kù)存、現(xiàn)金流壓力大增大，被動(dòng)檢修降負(fù)增加，負(fù)荷震蕩下滑。截止12月底聚酯下降至70%以下，全年平均開(kāi)工率保持近幾年低位。

紡織終端主要由于國(guó)內(nèi)多地疫情反復(fù)，居民出行減少，消費(fèi)場(chǎng)景受限，導(dǎo)致服裝需求不佳。從累計(jì)值來(lái)看，1-11月服裝、鞋帽、針紡織品類零售總額為11688億元，同比下降5.8%。出口方面，受到歐洲冷冬預(yù)期和俄 烏沖 突造成的能源危機(jī)影響，今年電熱毯等保暖產(chǎn)品出口遇到銷售爆發(fā)期，出口量實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2022年1-11月，我國(guó)紡織品服裝累計(jì)出口額為2976.3億美元，同比增長(zhǎng)4.5%。

2023年P(guān)TA產(chǎn)能投放計(jì)劃 單位：萬(wàn)噸/年

展望2023年生意社分析師認(rèn)為，從PTA自身供給來(lái)看，2023年P(guān)TA將迎投產(chǎn)高峰，計(jì)劃新增產(chǎn)能1520萬(wàn)噸，且以龍頭企業(yè)擴(kuò)張為主，PTA產(chǎn)能過(guò)剩矛盾加大。但在供需壓力下PTA加工費(fèi)將低位運(yùn)行，PTA大概率會(huì)投產(chǎn)不及預(yù)期。

成本端，原油供應(yīng)面有俄羅斯產(chǎn)量下降風(fēng)險(xiǎn)和OEPC+減產(chǎn)托底，需求端有宏觀周期壓制，2023年維持寬幅震蕩的可能性較大。國(guó)內(nèi)PX新產(chǎn)能仍有增加，供應(yīng)量繼續(xù)上漲，亞洲PX整體供應(yīng)量已經(jīng)過(guò)剩，2023年P(guān)X市場(chǎng)極大可能會(huì)維持低利潤(rùn)時(shí)代。對(duì)PTA的支撐作用將逐步減弱，甚至存在拖累的可能。

終端紡服消費(fèi)方面，隨著國(guó)內(nèi)疫情的放開(kāi)，2023年上半年內(nèi)需或?qū)⒊霈F(xiàn)階段性回暖，紡織市場(chǎng)或?qū)⒁匀��?kù)為主。但高庫(kù)存及低現(xiàn)金流態(tài)勢(shì)之下，聚酯負(fù)荷還是會(huì)維持偏低運(yùn)行。

綜合來(lái)看，在PTA新裝置持續(xù)輸出以及需求限制的夾擊之下，仍有累庫(kù)壓力，供需雙弱格局或進(jìn)一步加劇，價(jià)格重心將有所下移。