在防疫優(yōu)化及供應端減產(chǎn)的雙重利好刺激下，PTA低位反彈，由前期的低點4900元/噸附近反彈至階段性的高位5560元/噸附近，上漲高達660元/噸，漲幅高達13%，春節(jié)臨近，終端需求暫無實質(zhì)性好轉(zhuǎn)，年后需求改善存疑，聚酯市場后市何去何從？

近期寒潮已過、美國Keystone管道即將重啟使得短期部分利多因素落地。中國需求預期改善仍存，疊加地緣因素對于油價的影響作用使得原油價格近期或?qū)⒕S持高位調(diào)整狀態(tài)。

PX方面，本周大廠重整檢修使得PX供應量不及預期，但未來隨著新裝置的逐步投產(chǎn)以及存量裝置的產(chǎn)量回升，PX市場供應將開始增加，PXN價差或?qū)⑹湛s，未來PX在成本端的支撐作用開始減弱。

供需結構來看，近期PTA裝置檢修降負維持偏多，開工率依然處于低位，短期供應量較為有限。而中長期隨著新裝置的逐步投放，供應端壓力依然較大。需求端聚酯各品種利潤在近期開啟修復，同時庫存量環(huán)比有所下降，但絕對庫存量同比依然處于高位狀態(tài)。終端織造近期開工再度回落，市場新訂單稀少疊加員工陸續(xù)返鄉(xiāng)使得織造開工持續(xù)下滑。

PTA新裝置推行進程不及預期，雖然嘉通能源125萬噸新裝置已產(chǎn)出優(yōu)等品，但存量裝置停車檢修帶來的影響更甚，當前下游的開工率在牽制PTA工廠的開機供應。聚酯開工率在上周持續(xù)下滑，原油市場偏強震蕩，存量裝置檢修帶來的影響大于新裝置投產(chǎn)，下游聚酯開工率若繼續(xù)下滑，則短期內(nèi)PTA供需結構整體呈現(xiàn)供需兩弱狀態(tài)，預計短期PTA價格將主要跟隨成本端油價進行波動。

下游需求方面，防疫優(yōu)化后，需求的弱現(xiàn)實與強預期，市場對下游消費復蘇存樂觀預期，疊加下游布商年底有備貨需求，近期聚酯產(chǎn)銷好轉(zhuǎn)，尤其是部分貿(mào)易商抄底需求刺激下，聚酯產(chǎn)品去庫明顯，帶動產(chǎn)業(yè)鏈強勢上漲。但終端需求持續(xù)改善存疑，隨著春節(jié)臨近，織造開機率繼續(xù)走弱，多數(shù)工廠于本月底減產(chǎn)停車，部分1月初，少數(shù)1月中旬。截止12月29日，江浙地區(qū)化纖織造綜合開機率為30.17%，環(huán)比上周下降16.68%。

12月，在成本和需求提振下，聚酯產(chǎn)品價格延續(xù)上漲，從一定程度上提振面料市場，但隨著春節(jié)臨近，此次行情降溫，終端需求冷清，新單明顯下降，下游采購積極性下降，導致12月下旬，市場再度進入缺單的狀態(tài)，大多數(shù)生產(chǎn)廠家僅執(zhí)行年前交付的訂單。對于年后的行情，目前來看大多數(shù)生產(chǎn)廠家表示，所剩訂單僅夠年后半個月左右，訂單量去去年同期相比，萎縮較為嚴重，因此年后“開門紅”的概率不大。國內(nèi)消費復蘇仍需時間，訂單量和需求目前仍較弱。

12月聚酯產(chǎn)量420萬噸，月均開機負荷70.37%。臨近年底，需求表現(xiàn)不佳，國內(nèi)聚酯企業(yè)陸續(xù)減產(chǎn)、檢修，月內(nèi)聚酯開機負荷出現(xiàn)大幅下滑。前期市場預期改變，帶動一波淡季補貨從而激發(fā)加彈及終端織造備貨意向，聚酯產(chǎn)品庫存略降，但仍處于相對較高的位置。截止12月29日，POY工廠庫存在20.1天，F(xiàn)DY工廠庫存在24.4天，DTY庫存在26.5天，滌綸短纖工廠權益庫存6.44天。

12月部分聚酯生產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn)檢修，月底聚酯開機負荷下降0.68%至68.66%。由于臨近年底疊加感染高峰導致的缺工問題影響下，紗廠及織造廠開工率繼續(xù)下滑，聚酯產(chǎn)品或?qū)⒅厥袄蹘臁?月，春節(jié)假期多數(shù)終端企業(yè)停車放假，且聚酯企業(yè)面對高企的成品庫存，負荷下降的概率較大。

需求擔憂拖累油價重挫超5%，業(yè)者心態(tài)受到打壓，且春節(jié)臨近下游陸續(xù)放假，預計今日滌綸長絲價格將呈現(xiàn)橫盤走勢。