3月下旬以來，美股開啟反彈之路，截至目前道瓊斯工業(yè)指數(shù)反彈幅度高達(dá)40%。盡管、基金、多頭炒作東南棉區(qū)或?qū)⒃鉄釒эL(fēng)暴“伯莎”的侵襲及主產(chǎn)棉區(qū)得州天氣干旱，且2020年印度植棉面積下降“板上釘釘”、又面臨新一輪沙漠蝗災(zāi)的嚴(yán)重威脅，但I(xiàn)CE棉花期貨在眾多利好因素的加持下仍未能突破60美分/磅關(guān)口，一些棉花貿(mào)易企業(yè)、投機(jī)商信心、看多追漲情緒有些動(dòng)搖。

從技術(shù)面看，4月份以來ICE主力合約盤面價(jià)格底部持續(xù)振蕩上行，可謂“行的穩(wěn)，漲的實(shí)”。另外，歐美疫情斷續(xù)緩解，經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、運(yùn)輸、生產(chǎn)等重啟引發(fā)的利好正逐漸顯現(xiàn)（沿海地區(qū)部分外貿(mào)、紡服企業(yè)反映歐美、日韓訂單較3、4月份明顯恢復(fù)）；再加上全球主產(chǎn)棉區(qū)天氣炒作，從非洲到東南亞糧食危機(jī)因蟲災(zāi)、干旱等而持續(xù)擴(kuò)大，因此業(yè)內(nèi)判斷ICE主力合約打開60美分/磅關(guān)口只是時(shí)間問題，但短期55-60美分/磅廂仍是多空鏖戰(zhàn)、爭(zhēng)奪的關(guān)鍵。

為什么近期ICE上試60美分/磅“屢敗屢戰(zhàn)”呢？筆者認(rèn)為主要有如下幾個(gè)原因：

一是中美貿(mào)易、政治關(guān)系局勢(shì)趨緊。從新冠疫情“污名化”中國(guó)，美國(guó)聯(lián)合多國(guó)對(duì)華索賠、對(duì)華為及其它中國(guó)高科技企業(yè)下“黑手”、美國(guó)一些政客叫囂中美經(jīng)濟(jì)“脫鉤”，到國(guó)家推出“港版國(guó)安法”，美國(guó)政客第一時(shí)間跳出來反對(duì)并威脅制裁，因此中國(guó)關(guān)系的不穩(wěn)定、嬗變導(dǎo)致ICE及其它大宗商品期貨價(jià)格隨波逐流、方向不明；

二是受疫情沖擊，全球不僅貿(mào)易及零售業(yè)大幅下滑，而且裁員、失業(yè)率驟增，2020年全球棉花供給、消費(fèi)的天平嚴(yán)重傾斜。USDA月報(bào)中關(guān)于中國(guó)、東南亞等各國(guó)本年度棉花消費(fèi)顯然存在浮夸、不真實(shí)的成份，后期繼續(xù)大幅調(diào)整的概率大；

三是2019/20年度印度棉低價(jià)傾銷及各主要國(guó)家貨幣對(duì)美元貶值也是阻擊ICE上破60美分/磅的因素。目前，即期印度棉報(bào)價(jià)低于同品質(zhì)6/7月船期美棉2.5-3美分/磅，低于巴西棉3-4美分/磅；而印度盧比、巴西雷亞爾匯率持續(xù)大幅貶值，棉花出口競(jìng)爭(zhēng)力提升。