上周六中美貿(mào)易傳來(lái)利好消息，新一輪中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商在農(nóng)業(yè)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、匯率、金融服務(wù)等領(lǐng)域取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。一些貿(mào)易商表示，中美貿(mào)易磋商達(dá)成第一階段協(xié)議對(duì)棉花、棉紡織、服裝行業(yè)是個(gè)大大的利好。
根據(jù)上周的談判結(jié)果，中方同意從美國(guó)采購(gòu)400-500億美元農(nóng)產(chǎn)品(相當(dāng)于中國(guó)兩年左右時(shí)間的進(jìn)口美農(nóng)產(chǎn)品總額，含2019/20年度美棉的概率大)。10月14日，國(guó)內(nèi)商品期市開(kāi)盤(pán)，鄭棉主力合約直線拉升漲逾3%，棉花多合約大漲。
同時(shí)近日，其他利好因素也較多。伊朗油輪發(fā)生爆炸，歐美原油期貨漲幅超2%;PTA本月檢修消息較多,恒力裝置于節(jié)后如期進(jìn)入檢修，逸盛大化225萬(wàn)噸PTA裝置10月10日降負(fù)荷至50%運(yùn)行。
然這一系列均未撼動(dòng)滌綸長(zhǎng)絲觸底的腳步，國(guó)慶期間，滌絲企業(yè)出現(xiàn)不同程度的累庫(kù)，平均在3天左右，現(xiàn)POY庫(kù)存多在7-12天附近；FDY庫(kù)存多在10-15天附近；DTY庫(kù)存多在20-25天附近。庫(kù)存上移，聚酯企業(yè)多選擇降價(jià)促銷來(lái)緩解壓力，但整體收效甚微。同時(shí)節(jié)后，聚酯工廠利潤(rùn)表現(xiàn)欠佳，部分滌綸產(chǎn)品現(xiàn)金流已陷入虧損。
最近的聚酯市場(chǎng)到底怎么了？
PTA產(chǎn)能投放隱憂，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都唯唯諾諾
截至9月下旬，PTA社會(huì)庫(kù)存為142.2萬(wàn)噸，較8月初增加 27.7萬(wàn)噸，也大幅高于2018年同期。后續(xù)供給端的核心事件是新鳳鳴一期產(chǎn)能220萬(wàn)噸/年與恒力石化產(chǎn)能250萬(wàn)噸/年的裝置的投產(chǎn)情況，這兩套裝置如能順利產(chǎn)出，則將給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)帶來(lái)近10%的PTA供應(yīng)增量。上述裝置滿負(fù)荷生產(chǎn)的話，每月將多出40萬(wàn)噸的產(chǎn)量，這無(wú)疑令PTA市場(chǎng)面臨累庫(kù)壓力。
檢修方面，10月的檢修計(jì)劃包括恒力、虹港及漢邦石化等裝置，涉及產(chǎn)能430萬(wàn)噸/年。如果上述檢修落實(shí)，那么10月PTA供應(yīng)階段性收縮，市場(chǎng)可能轉(zhuǎn)入去庫(kù)存狀態(tài)。
整體上, PTA裝置檢修利于增加利潤(rùn)，但有新裝置投產(chǎn)的壓制，檢修對(duì)行情的提振幅度不會(huì)太大。
終端訂單并不樂(lè)觀，對(duì)聚酯價(jià)格形成壓制
目前，終端訂單并不樂(lè)觀，對(duì)聚酯價(jià)格形成壓制。本周?chē)?guó)內(nèi)主要織造生產(chǎn)基地綜合開(kāi)機(jī)率65%，較上個(gè)周期下滑8%。現(xiàn)階段很多“雙11”、“雙12”訂單大部分已完成，還有少量的訂單仍存有需求。聚酯企業(yè)采購(gòu)更加謹(jǐn)慎，尤其是面對(duì)市場(chǎng)每況愈下的行情，多持觀望態(tài)度，現(xiàn)不少工廠隨用隨采，止損心理較強(qiáng)。
今年的傳統(tǒng)旺季顯得“溫柔”了一些，紡織產(chǎn)業(yè)鏈下游各環(huán)節(jié)利潤(rùn)不佳，避險(xiǎn)情緒加重，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)意愿不強(qiáng)。另外，數(shù)據(jù)顯示，1—8月，紡織紗線、織物及制品累計(jì)出口794億美元，同比增長(zhǎng)1.0%；國(guó)內(nèi)紡織服裝累計(jì)零售額為8427億元，同比增長(zhǎng)3.2%，二者增速均顯著低于去年。紡織行業(yè)需求整體弱于去年。
目前原料PTA與乙二醇窄幅震蕩運(yùn)行，虧損壓力難減，且聚酯工廠穩(wěn)價(jià)出貨意愿或較強(qiáng)，但下游采購(gòu)原料多維持剛需，預(yù)計(jì)短期內(nèi)，聚酯市場(chǎng)產(chǎn)銷或?qū)⒊掷m(xù)清淡，市場(chǎng)重心或會(huì)盤(pán)整陰跌。不過(guò)，10月份中旬，終端織造企業(yè)或?qū)⒚媾R段性備貨，屆時(shí)聚酯市場(chǎng)產(chǎn)銷或存一定放量空間，“銀十”行情或能止跌反彈，但下游需求沒(méi)有明顯改善，市場(chǎng)反彈力度預(yù)計(jì)有限。（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)、隆眾石化、網(wǎng)絡(luò)）
