目前，PTA市場持續(xù)維持在低成本、高價格、高利潤、低庫存、需求穩(wěn)定的局面，且主流工廠回購?fù)κ校率筆TA加工費(fèi)最高點(diǎn)達(dá)到2014元/噸。然聚酯工廠往下傳導(dǎo)不暢，產(chǎn)銷平平下，庫存呈現(xiàn)小幅累庫的局面。
加工費(fèi)高居不下
圖1 2019年PTA加工費(fèi)走勢圖
來源：隆眾資訊
截止5月8日PTA加工費(fèi)在2008元的高位，環(huán)比上漲幅度達(dá)39.64個百分點(diǎn)，較去年同期增幅達(dá)167.62個百分點(diǎn)。原料端PX價格震蕩下移，但PTA價格在主流工廠回購?fù)κ械母窬窒戮S持堅(jiān)挺，致使加工費(fèi)不斷攀升。同時，導(dǎo)致PTA工廠裝置檢修時間出現(xiàn)縮短或推遲；也由于PTA價格高、利潤好，下游聚酯的利潤不斷壓縮。
直線下行的利潤
圖2 POY利潤走勢圖
來源：隆眾資訊
從圖2可以明顯看出，滌絲POY利潤自3月中旬后開啟了攀升之路，最高點(diǎn)在4月中旬附近達(dá)到804元/噸。近期受PTA價格持續(xù)高位，聚酯產(chǎn)銷平平的影響下，POY利潤出現(xiàn)快速下滑。截止5月8日，POY利潤在116.4元/噸，環(huán)比下跌77.15個百分點(diǎn)，同比去年729.46元/噸，下跌84.04個百分點(diǎn)。近日，減產(chǎn)消息不斷傳出，聚酯市場利潤能否柳暗花明呢？
表1 聚酯檢修情況一覽表
工廠 | 涉及產(chǎn)能（萬噸） | 檢修時間 | 預(yù)計(jì)重啟時間 | 涉及產(chǎn)品 |
蘇州江南 | 30 | 4月初 | 5月中上旬 | 滌綸短纖 |
洛陽石化 | 10 | 4月26日 | 6月初 | 滌綸短纖 |
實(shí)華合纖 | 15 | 4月26日 | 6月初 | 滌綸短纖 |
金綸 | 18 | 4月底 | 未定 | 滌綸短纖 |
華宏 | 20 | 5月7日 | 未定 | 滌綸短纖 |
天圣 | 40 | 5月8日 | 預(yù)計(jì)檢修10-15天 | 滌綸長絲 |
三房巷 | 20 | 5月9日 | 未定 | 滌綸短纖 |
江蘇一工廠 | 36 | 計(jì)劃中旬附近降負(fù) | 未定 | 滌綸長絲、聚酯切片 |
上海石化 | 35 | 5月17日 | 6月22日 | 切片、短纖 |
江蘇某廠 | 20 | 6月初 | 檢修10天左右 | 聚酯切片 |
古纖道 | 120 | 6月 | 未定 | 切片、長絲、工業(yè)絲 |
翔鷺 | 36 | 6月 | 計(jì)劃降負(fù)30%，25天 | 長絲、短纖 |
來源：隆眾資訊
目前來看，聚酯減產(chǎn)裝置涉及產(chǎn)能有限，部分裝置由于電力問題進(jìn)行檢修，多數(shù)大型工廠依舊穩(wěn)定生產(chǎn)，暫無明確檢修降負(fù)的消息。目前滌絲POY利潤接近成本線附近，但尚未到非檢修不可的地步，但也不排除在利潤微薄且即將進(jìn)入傳統(tǒng)淡季的情況下，市場檢修也未嘗不可。
總體而言，PTA1905合約即將面臨交割，預(yù)計(jì)在主流工廠回購?fù)κ懈窬窒拢F(xiàn)貨市場價格仍在高位，聚酯雖有減產(chǎn)消息釋放，但力度較為有限。據(jù)隆眾資訊預(yù)計(jì)，短期內(nèi)PTA價格繼續(xù)高位調(diào)整。需密切關(guān)注宏觀方面的動態(tài)以及聚酯工廠的減產(chǎn)力度。
