4月23日晚，國家糧食和物資儲備局、中華人民共和國財(cái)政部發(fā)布公告：為優(yōu)化中央儲備棉結(jié)構(gòu)，確保質(zhì)量良好，2019年5月5日-9月30日期間計(jì)劃輪出儲備棉，總量100萬噸左右，實(shí)行均衡投放，原則上每工作日掛牌銷售1萬噸左右。同時(shí)，公告稱，根據(jù)儲備棉輪出情況和棉花市場供需情況，國家有關(guān)部門擇機(jī)輪入。
面對近期國內(nèi)外期現(xiàn)貨棉價(jià)的振蕩上行，很多紡織企業(yè)負(fù)責(zé)人內(nèi)心十分焦慮，很是擔(dān)心原料價(jià)格的不斷上漲會讓他們生存困難，市場很是希望庫存棉花能夠早日入市“救駕”。
好雨知時(shí)節(jié)，當(dāng)春乃發(fā)生。谷雨節(jié)氣剛到，正是種瓜種豆的好日子，國內(nèi)棉花市場就出現(xiàn)了“及時(shí)雨”，那么這次春雨會“貴如油”嗎？其又將對市場產(chǎn)生什么深遠(yuǎn)的影響？
此場“及時(shí)雨”和往年有什么不同？
首先，從時(shí)間上來看，此次庫存棉花入市的時(shí)間比較晚。例如：2017/2018年度國家儲備棉輪換的開始時(shí)間是2018年3月12日。
其次，從數(shù)量上來看，此次庫存棉花入市的數(shù)量比較少。例如：2017/2018年度國家儲備棉輪換自3月12日開始至9月30日結(jié)束，儲備棉輪出累計(jì)成交250.59萬噸，成交率58.12%。2018年9月30日，儲備棉輪出銷售資源為30037.8829噸，實(shí)際成交9824.4605噸，成交率32.71%。平均成交價(jià)格14674元/噸（較前一日下跌169元/噸），折3128價(jià)格15853元/噸（較前一日下跌281元/噸）�！�
最后，由于相關(guān)實(shí)施細(xì)則還沒有公布，估計(jì)還會有其他的不同方面存在，廣大投資者可多加關(guān)注。
中央儲備棉100萬噸輪換入市的影響
【弘業(yè)期貨棉花高級分析師王曉蓓】
簡單地看，拋儲政策落地屬短期利空兌現(xiàn)。從當(dāng)前現(xiàn)貨市場新棉成交情況來看，今年的低價(jià)陸地棉受市場青睞，紡企也正在等待低價(jià)棉的補(bǔ)充來拉低生產(chǎn)低成本。預(yù)計(jì)成交比較火爆，將提振現(xiàn)貨棉價(jià)。另外，從儲備棉總量來看，有輪入預(yù)期會對棉價(jià)形成支撐。
【上海紗線寶科技有限公司首席戰(zhàn)略官吳法新】
“此次拋儲對市場的影響是中性的，不會對市場造成太大的沖擊�！币皇牵瑢亙κ袌鲈缬衅诖�，3月份就有業(yè)內(nèi)人士在發(fā)出疑問：“怎么還不公布拋儲消息？到底還拋不拋��？”因此，此次拋儲屬于“靴子落地，利空兌現(xiàn)”，大家不必大驚小怪。二是，100萬噸的量是個(gè)理論“掛牌量”，真正的每天成交量有可能低于“掛牌量”。也就是說，如果不是每天都100%成交的話，最后的總量還可能還小于100萬噸。三是，《公告》的內(nèi)容為“輪入”做了鋪墊。國家將會以什么方式，以什么價(jià)格，輪入哪里的棉花，才是我們需要重點(diǎn)關(guān)注的焦點(diǎn)。四是，目前市場上“低等級”棉花賣得快，此次“拋儲”剛好填補(bǔ)這個(gè)缺口，對紡織廠接單很有利。五是，經(jīng)過這幾年的市場洗禮，有關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)控市場的水平得到很大的提高，應(yīng)該不太會出現(xiàn)以前那種“越拋越漲”的情況�？傊�，拋儲+配額增發(fā)，下游的紡織廠原料有了保障，因此，對整個(gè)行業(yè)來說，上游原料價(jià)格平穩(wěn)，有利于整個(gè)行業(yè)的健康發(fā)展。
【中國棉花網(wǎng)】
本次儲備棉輪出能否達(dá)到國家去庫存、中小企業(yè)添動(dòng)力的雙贏局面，主要看下游消費(fèi)需求。山東某主要生產(chǎn)中低支紗線的紡企負(fù)責(zé)人表示，2019年春節(jié)至今，原料行情波動(dòng)較大，市場上低價(jià)棉花難尋，生產(chǎn)的棉紗產(chǎn)品出現(xiàn)價(jià)格倒掛現(xiàn)象，作為中小企業(yè)中的一員，本次儲備棉輪出像是一顆“救命稻草”，該紡織企業(yè)表示將緊緊抓住。
4月份以來，棉紗價(jià)格有下跌趨勢，部分紡織廠利潤不保，儲備棉輪出給中小紡企帶來了希望，特別是計(jì)劃采購低等級棉花的企業(yè)，其利好不言而喻，不僅能保證市場的平穩(wěn)運(yùn)行，而且減少了棉價(jià)波動(dòng)程度給紡企經(jīng)營帶來的風(fēng)險(xiǎn)。市場預(yù)計(jì)，在儲備棉輪出開始后，紡企在原料成本下降、銷售好轉(zhuǎn)的情況下，紗線利潤回升將是遲早的事。
【對沖研投創(chuàng)始人資深棉花專家董淑志】
之前發(fā)布80萬噸滑準(zhǔn)稅配額信息，現(xiàn)在100萬儲備輪出，充分保障了國內(nèi)棉花供給以及降低紡織廠的用棉成本競爭力，緩解本年度供需緊張，加之下游消費(fèi)進(jìn)入淡季，未來棉花震蕩走弱的可能性較大，國內(nèi)外棉花價(jià)差大概率會進(jìn)一步縮小。盡管如此，依然要注意未來天氣變化和印度供需形勢。
【新疆利華棉業(yè)股份有限公司研究總監(jiān)酈振華】
短期對國內(nèi)棉花市場沖擊不大，對國外進(jìn)口紗沖擊比較直接。
1. 從近期角度來看，下游表現(xiàn)很疲弱，據(jù)了解，更大程度上就是因?yàn)楸灸甓扔袃蓚�(gè)月的儲備棉缺失，導(dǎo)致整體市場的原料成本上行，所以訂單等都出現(xiàn)匹配不合理的問題。
2. 目前很多中小企業(yè)甚至考慮關(guān)停的問題，經(jīng)過近期兩個(gè)月，這些企業(yè)應(yīng)該已經(jīng)意識到儲備紅利僅剩最后兩年左右的時(shí)間，今年輪拍儲的市場心態(tài)與去年完全不一樣。
3. 今年拋儲總體限量，每天也限購。預(yù)計(jì)總體成交方面，前幾天肯定是全部成交的狀態(tài)，后面流拍率也不會放的很大，預(yù)計(jì)今年儲備棉跟新棉的價(jià)差繼續(xù)縮小。
4. 短期儲備棉對于國內(nèi)市場的沖擊其實(shí)沒有那么大，因?yàn)閮涿掭喅龈衲甑拿藁ㄊ袌龉┙o沖突并不直接，主要問題在于今年市場缺的就是低價(jià)、低等級的棉花資源，儲備棉相對來說滿足了這個(gè)需求，但是就國內(nèi)的低等級低價(jià)的棉花供給來說，除了地產(chǎn)棉，其他的基本上都是疆棉，整體來說是資源錯(cuò)配的狀態(tài)，如果之前缺低等級棉花的紡企不會去買新疆棉，那么后面實(shí)際不會影響對新疆棉的需求。
5. 即使儲備依然沒有出現(xiàn)，短期來說，紡織廠不需要高等級棉花去生產(chǎn)，即使停產(chǎn)也不會去購買高等級的棉花。因?yàn)橛唵尾黄ヅ洌辉敢赓I新疆棉、提高成本去生產(chǎn)，所以對國內(nèi)市場沖擊并不直接。
相反，對于國外市場沖擊相對來說更正面，因?yàn)閷τ趪馐袌�，如果中國缺失中低等級棉花，紡企會停產(chǎn)，那他們生產(chǎn)的紗線必然由進(jìn)口紗來填補(bǔ)，至少有一部分是由進(jìn)口紗來填補(bǔ)，所以輪出定下來后短期低等級得到彌補(bǔ)，那么進(jìn)口紗進(jìn)口受抑到遏制。
所以對外盤來說，短期有壓力，對于內(nèi)盤來說，短期棉花供給資源補(bǔ)充會有迭代效應(yīng)，南疆棉花價(jià)格沒有大的起色，南疆有很大一部分沒有套保。從這個(gè)角度以及期限結(jié)構(gòu)上，整體不會有特別大的沖擊，因?yàn)槠谪泝r(jià)格跌下來套保會進(jìn)去點(diǎn)價(jià)，這部分依然是最便宜的中高等級棉花。
6. 關(guān)于輪入的問題，公告有提出但沒有詳細(xì)說明，但從現(xiàn)在棉花供給結(jié)構(gòu)，包括國內(nèi)和國內(nèi)外供給結(jié)構(gòu)，輪入肯定還是以國外的為主。
因?yàn)橛休喨氲念A(yù)期，外盤跌幅不會太大，是內(nèi)盤前期進(jìn)入的資金比較不確定，因?yàn)槎唐谧龆嗔α炕径荚谀抢铮绻腥顺吠�，短期會拖累盤面。
輪出即將開始 后市機(jī)會何在？
棉花后市機(jī)會或主要在以下幾方面：其一，此次儲備棉輪換公告提及國家有關(guān)部門將根據(jù)儲備棉實(shí)際輪出情況和棉花市場供需情況安排輪入，業(yè)者對后市充滿希望；其二，此次安排輪出儲備棉數(shù)量為100萬噸，遠(yuǎn)低于往年近300萬的輪出量，今年儲備棉市場“僧多粥少”；其三，根據(jù)部分承儲庫反饋，目前儲備資源以低等級地產(chǎn)棉為主，恰好滿足市場對低質(zhì)棉的需求，加之前期市場對此消息的利空基本已經(jīng)消化，所以此次輪出對市場影響有限；其四，國內(nèi)現(xiàn)貨棉價(jià)緩慢上移，加之持貨棉商倉儲、資金利息等成本逐漸增加，待漲心理或逐漸形成共識，后期成本端支撐將越來越強(qiáng)。
最后，中美貿(mào)易磋商向好發(fā)展，后期達(dá)成相關(guān)協(xié)議概率較高，尤其市場多次提及中國或落實(shí)采購美棉具體細(xì)則，對外盤及整個(gè)國際市場形成利好，屆時(shí)也有望提振國內(nèi)棉價(jià)。
由此來看，棉花后市機(jī)遇仍存，業(yè)者可提前規(guī)劃合適方案應(yīng)對，同時(shí)要密切關(guān)注相關(guān)政策的調(diào)控，適時(shí)根據(jù)具體情況確定購銷策略。
