1.下游工廠復(fù)工情況，海寧經(jīng)編、湖州長(zhǎng)興加彈、太倉(cāng)加彈復(fù)工比較正常，通常正月初八開(kāi)工，正月十五人員到齊，工人工資微漲，當(dāng)前機(jī)器基本都開(kāi)到九成或開(kāi)滿。常熟絨類(lèi)復(fù)工較慢，目前開(kāi)工5-6成。
2.加彈織造原料備貨情況，加彈和織造企業(yè)原料備貨在大多到3月中旬上下，其中海寧經(jīng)編大部分在3月10號(hào)到3月中旬，投機(jī)性備貨不高，湖州和長(zhǎng)興加彈企業(yè)POY庫(kù)存在半個(gè)月附近，盛澤噴水織機(jī)原料庫(kù)存在20天附近，太倉(cāng)加彈原料庫(kù)存在3月中下，常熟原料庫(kù)存可以用在3月中下，但常熟投機(jī)性備貨量較高(占4成以上)。
3.訂單情況，走訪加彈織造工廠一致的結(jié)論是節(jié)前訂單較好，大多數(shù)工廠訂單可以排到3月中，目前企業(yè)都有訂單在做，但主要是節(jié)前訂單。由于17-18年加彈織造快速擴(kuò)張，工廠加工利潤(rùn)不高，下游工廠在節(jié)前投機(jī)性備貨量不高，大多原料備貨是考慮到節(jié)前絲價(jià)低位配合工廠真實(shí)的訂單進(jìn)行，下游織造企業(yè)節(jié)前普遍備貨到3月中附近。節(jié)后新訂單目前不明晰，下游普遍買(mǎi)漲不買(mǎi)跌的心態(tài)，絲價(jià)在降價(jià)去庫(kù)過(guò)程多剛需采購(gòu)，工廠也普遍預(yù)期在節(jié)后第一批集中補(bǔ)貨周期在三月上或三月中旬附近。
4.工廠利潤(rùn)情況，當(dāng)前下游加彈和織造均有利潤(rùn)，但利潤(rùn)一般，原料低價(jià)工廠有真實(shí)訂單需求會(huì)加大原料備貨。但在16-17年企業(yè)利潤(rùn)較好時(shí)，下游投機(jī)性備貨需求較高。
5.產(chǎn)業(yè)對(duì)PTA看法，此次走訪下來(lái)無(wú)論是聚酯工廠還是下游織造企業(yè)，對(duì)未來(lái)預(yù)期PTA行情預(yù)期都相對(duì)樂(lè)觀，主要考慮成本端PX在4-5月檢修量較高，目前HL芳烴環(huán)節(jié)在上半年正式投產(chǎn)概率不大，上半年在PX偏緊的預(yù)期下，成本端支撐較強(qiáng)。供應(yīng)端晟達(dá)可能在上半年開(kāi)車(chē)，但由于原料PX供應(yīng)問(wèn)題，供應(yīng)的增量或不大，需求端3-5月是傳統(tǒng)的需求旺季，今年聚酯端復(fù)工有所延后，但已經(jīng)在逐步重啟恢復(fù)階段，下游織造18年的增量較大，部分工廠由于工人因素開(kāi)工較往年(農(nóng)歷)稍晚，但當(dāng)前加彈和織機(jī)基本已經(jīng)開(kāi)到8-9成，部分機(jī)器開(kāi)滿，下游旺季的原料補(bǔ)貨需求仍然較大。雖然預(yù)期樂(lè)觀，但行情啟動(dòng)的節(jié)點(diǎn)究竟在三月初還是在三月中是問(wèn)題的關(guān)鍵，未來(lái)短期內(nèi)仍要持續(xù)關(guān)注滌絲產(chǎn)銷(xiāo)和下游訂單情況。
6.產(chǎn)業(yè)對(duì)乙二醇行情看法，短期乙二醇下跌空間不大，主要原因是絕對(duì)價(jià)格偏低，外采乙烯/MTO/煤制部分裝置已經(jīng)出現(xiàn)虧損，煤制工藝到工廠成本線在5200-5300(含運(yùn)費(fèi)),可能出于國(guó)家戰(zhàn)略或合約因素煤制裝置沒(méi)出現(xiàn)明顯停工，但工廠利潤(rùn)已經(jīng)較差，當(dāng)前港口庫(kù)存雖然偏高，但庫(kù)銷(xiāo)比不高，未來(lái)進(jìn)入需求旺季，需求也不差。
一、調(diào)研背景
進(jìn)入2月后，隨著聚酯的檢修降負(fù)，PTA進(jìn)入季節(jié)性累庫(kù)階段，3-5月是上半年傳統(tǒng)的PTA需求旺季，市場(chǎng)預(yù)期PTA供需會(huì)隨著下游需求啟動(dòng)逐漸偏緊，但節(jié)后下游聚酯負(fù)荷提升緩慢，產(chǎn)銷(xiāo)維持低位，市場(chǎng)關(guān)注重心轉(zhuǎn)向下游節(jié)后恢復(fù)情況。2月26-28日我們一行分兩個(gè)分隊(duì)分別走訪了海寧、湖州、江陰、盛澤、常熟、太倉(cāng)等地聚酯和織造企業(yè)就下游復(fù)工、原料備貨庫(kù)存及訂單情況進(jìn)行調(diào)研。
二、調(diào)研核心要點(diǎn)
1.下游工廠復(fù)工情況，海寧經(jīng)編、湖州長(zhǎng)興加彈、太倉(cāng)加彈復(fù)工比較正常，通常正月初八開(kāi)工，正月十五人員到齊，工人工資微漲，當(dāng)前機(jī)器基本都開(kāi)到九成或開(kāi)滿。常熟絨類(lèi)復(fù)工較慢，目前開(kāi)工5-6成。
2.加彈織造原料備貨情況，加彈和織造企業(yè)原料備貨在大多到3月中旬上下，其中海寧經(jīng)編大部分在3月10號(hào)到3月中旬，投機(jī)性備貨不高，湖州和長(zhǎng)興加彈企業(yè)POY庫(kù)存在半個(gè)月附近，盛澤噴水織機(jī)原料庫(kù)存在20天附近，太倉(cāng)加彈原料庫(kù)存在3月中下，常熟原料庫(kù)存可以用在3月中下，但常熟投機(jī)性備貨量較高(占4成以上)。
3.訂單情況，走訪加彈織造工廠一致的結(jié)論是節(jié)前訂單較好，大多數(shù)工廠訂單可以排到3月中，目前企業(yè)都有訂單在做，但主要是節(jié)前訂單。由于17-18年加彈織造快速擴(kuò)張，工廠加工利潤(rùn)不高，下游工廠在節(jié)前投機(jī)性備貨量不高，大多原料備貨是考慮到節(jié)前絲價(jià)低位配合工廠真實(shí)的訂單進(jìn)行，下游織造企業(yè)節(jié)前普遍備貨到3月中附近。節(jié)后新訂單目前不明晰，下游普遍買(mǎi)漲不買(mǎi)跌的心態(tài)，絲價(jià)在降價(jià)去庫(kù)過(guò)程多剛需采購(gòu)，工廠也普遍預(yù)期在節(jié)后第一批集中補(bǔ)貨周期在三月上或三月中旬附近。
4.工廠利潤(rùn)情況，當(dāng)前下游加彈和織造均有利潤(rùn)，但利潤(rùn)一般，原料低價(jià)工廠有真實(shí)訂單需求會(huì)加大原料備貨。但在16-17年企業(yè)利潤(rùn)較好時(shí)，下游投機(jī)性備貨需求較高。
5.產(chǎn)業(yè)對(duì)PTA看法，此次走訪下來(lái)無(wú)論是聚酯工廠還是下游織造企業(yè)，對(duì)未來(lái)預(yù)期PTA行情預(yù)期都相對(duì)樂(lè)觀，主要考慮成本端PX在4-5月檢修量較高，目前HL芳烴環(huán)節(jié)在上半年正式投產(chǎn)概率不大，上半年在PX偏緊的預(yù)期下，成本端支撐較強(qiáng)，供應(yīng)端晟達(dá)可能在上半年開(kāi)車(chē)，但由于原料PX供應(yīng)問(wèn)題，供應(yīng)的增量或不大，需求端3-5月是傳統(tǒng)的需求旺季，今年聚酯端復(fù)工有所延后，但已經(jīng)在逐步重啟恢復(fù)階段，下游織造18年的增量較大，部分工廠由于工人因素開(kāi)工較往年(農(nóng)歷)稍晚，但當(dāng)前加彈和織機(jī)基本已經(jīng)開(kāi)到8-9成，部分機(jī)器開(kāi)滿，下游旺季的原料補(bǔ)貨需求仍然是較大。雖然預(yù)期樂(lè)觀，但行情啟動(dòng)的節(jié)點(diǎn)究竟是在三月初還是在三月中是問(wèn)題的關(guān)鍵，未來(lái)短期內(nèi)仍要持續(xù)關(guān)注滌絲產(chǎn)銷(xiāo)和下游訂單情況。
6.產(chǎn)業(yè)對(duì)乙二醇行情看法，短期乙二醇下跌空間不大，主要原因是絕對(duì)價(jià)格偏低，外采乙烯/MTO/煤制部分裝置已經(jīng)出現(xiàn)虧損，煤制工藝到工廠成本線在5200-5300(含運(yùn)費(fèi)),可能出于國(guó)家戰(zhàn)略或合約因素煤制裝置沒(méi)出現(xiàn)明顯停工，但工廠利潤(rùn)已經(jīng)較差，當(dāng)前港口庫(kù)存雖然偏高，但庫(kù)銷(xiāo)比不高，未來(lái)進(jìn)入需求旺季，需求也不差。
三、調(diào)研走訪實(shí)錄
海寧經(jīng)編情況：
海寧地區(qū)經(jīng)編織機(jī)大約4000多臺(tái)機(jī)，一臺(tái)機(jī)器一天消耗滌綸1噸左右，平均一家企業(yè)10臺(tái)經(jīng)編機(jī)。
1.海寧經(jīng)編企業(yè)復(fù)工情況，復(fù)工比較正常，現(xiàn)在開(kāi)工9成，比去年好，原因主要有3點(diǎn)：1)今年工人好招，60-70%本地人，工資沒(méi)有明顯上漲(去年上漲30%)，2)受環(huán)保影響小，染廠正常開(kāi)工，3)今年1月份訂單超預(yù)期，1月的訂單接到3月到4月之間。
2.海寧經(jīng)編企業(yè)原料備貨大多備在3月10號(hào)到3月中旬，10%左右備貨到3月底，5%備貨到4月初。原料備貨比較高的原因主要是訂單量能做到3月上到4月之間。相比16-17年，今年春節(jié)前原料備貨不高，在1個(gè)月左右，16-17年原料備貨能在2個(gè)月附近，當(dāng)時(shí)原料備貨高的原因是行情好，企業(yè)盈利好，會(huì)有一部分投機(jī)性的備貨，現(xiàn)在原料備貨只有一個(gè)月，主要是真實(shí)的訂單需求可以做到年后1個(gè)月(投機(jī)性備貨庫(kù)存不高)。
3.經(jīng)編的成品庫(kù)存始終不高，在10天左右，主要有物理?xiàng)l件制約，經(jīng)編是重資產(chǎn)，廠庫(kù)空間不夠，而且企業(yè)多是賒銷(xiāo)，庫(kù)存過(guò)高也會(huì)占用現(xiàn)金流。4.經(jīng)編年后的新的訂單情況大概要到3月中旬才能明晰，需要持續(xù)跟蹤，但通常3-5月是上半年傳統(tǒng)旺季，需求預(yù)期不會(huì)太差。
湖州某織造工廠：
公司有加彈58臺(tái)，此外配備圓機(jī)、經(jīng)編機(jī)、染色機(jī)等。公司染廠和圓機(jī)利潤(rùn)相對(duì)較好，主要是染廠受環(huán)保影響關(guān)停的比較多，公司環(huán)保達(dá)標(biāo)業(yè)務(wù)量較大。公司主要生產(chǎn)偏高端的成品布，坯布60-70%外銷(xiāo)。
1.加彈復(fù)工情況，今年招工沒(méi)有問(wèn)題，公司正月初八開(kāi)工，人員基本到位(加彈工人外地多一點(diǎn)，紡織工人本地多一點(diǎn)，今年人員沒(méi)有問(wèn)題)，當(dāng)前加彈開(kāi)工情況在九成附近。
2.原料POY備貨天數(shù)半個(gè)多月，DTY庫(kù)存1個(gè)月，整體庫(kù)存壓力不大。
3.對(duì)未來(lái)相對(duì)樂(lè)觀，關(guān)鍵是行情啟動(dòng)的時(shí)點(diǎn)，在3月初還是3月中。
長(zhǎng)興某加彈工廠：
28臺(tái)加彈,公司采取差異化生產(chǎn)模式，為客戶提供個(gè)性化服務(wù)，28臺(tái)加彈機(jī)可以生產(chǎn)200多種產(chǎn)品。
1.湖州長(zhǎng)興基本情況：加彈和噴水示范縣，當(dāng)前整個(gè)縣加彈機(jī)約1200-1500，噴水8萬(wàn)臺(tái)。整個(gè)長(zhǎng)興受環(huán)保影響較大。大量加彈織機(jī)工廠向泗陽(yáng)、沭陽(yáng)等蘇北地區(qū)轉(zhuǎn)移，轉(zhuǎn)移的加彈機(jī)和織機(jī)數(shù)量翻倍擴(kuò)能。
2.復(fù)工情況：初八開(kāi)工，正月十五人員到齊，目前開(kāi)工開(kāi)滿。工人工資比平均工資高10-15%，100%老工到齊。
3.庫(kù)存情況：原料POY半個(gè)月，成品DTY庫(kù)存一周，庫(kù)存很低，銷(xiāo)售情況良好。
4.訂單情況：年前訂單情況很好，但受制于資金占用和倉(cāng)庫(kù)空間，沒(méi)有大量接單，年后訂單一直在接，有些熱門(mén)產(chǎn)品訂單排到2周后。
5.對(duì)未來(lái)行情比較看好，行情可能在3月頭啟動(dòng)，主要的理由是18年新增的加彈和織造數(shù)量非常多，機(jī)器正常開(kāi)啟，對(duì)原料的需求就比較大。
某聚酯瓶片企業(yè)：
1.訂單情況：年前的訂單接到3月，年后也有訂單，接到4月。瓶片有淡旺季之分，通常需求從3月啟動(dòng)，主要是因天氣原因今年訂單需求啟動(dòng)的情況比較晚，但今年比去年要好一點(diǎn)。當(dāng)前工廠超出100%負(fù)荷一點(diǎn)，現(xiàn)金流還可以。
2.原料備貨情況：PTA工廠備貨庫(kù)存11天，MEG工廠8-9天(工廠乙二醇罐容2萬(wàn)噸，儲(chǔ)罐放滿可以放20天)
3.工廠對(duì)未來(lái)預(yù)期相對(duì)樂(lè)觀，工廠認(rèn)為未來(lái)主要的需求增量在國(guó)外，從17年10月開(kāi)始外銷(xiāo)訂單起來(lái)，18年工廠出口的占比48-49%，預(yù)計(jì)年內(nèi)國(guó)外去年幾套停掉的裝置不會(huì)重啟(國(guó)外的裝置比較老舊，即使重啟生產(chǎn)成本也比國(guó)內(nèi)高，可能會(huì)被國(guó)內(nèi)擠占)，而國(guó)外對(duì)碳酸和水瓶的需求增量較大的。
