國內市場

　　國內市場整體偏弱：現(xiàn)貨價格報價目前棉花市場整體承壓，上行動力不足，棉花庫存高，需求不足，供需矛盾突出，現(xiàn)貨價格或將繼續(xù)向下調整來消化高量庫存。中美貿易協(xié)商期限繼續(xù)向后推遲的概率較大，紡織行業(yè)仍將承受較大的壓力。

　　國際市場

　　越南累計棉花進口量增加：據越南海關，今年1月，越南棉花進口13.9萬噸，其中有6.5萬噸來自美國，3.2萬噸來自印度，其余主要來自巴西(1.9萬噸)和澳大利亞(0.9萬噸)。本年度越南累計進口棉花70.61萬噸，較去年同期增加，其中41%來自美國，15%來自巴西。

　　新疆市場

　　新疆棉加工日報增量略漲：截至2019年2月18日，新疆棉花累計加工量505.9萬噸，同比增幅1.8%，其中，地方棉花加工量352.2萬噸，同比增幅1.7%，兵團棉花加工量153.7萬噸，同比增幅2.2%。當日加工量0.32萬噸。

　　協(xié)商交易

　　據全國棉花交易市場數據統(tǒng)計顯示，2月11日—2月15日協(xié)商交易共成交4522噸，均價15402元/噸(公重)。當周(2月11日-2月15日)成交均價按鄭商所升貼水標準折3128價格，成交均價為14940元/噸，較前一周均價上漲122元/噸。

　　棉花公檢

　　截止到2019年2月18日24點，2018棉花年度全國共有967家棉花加工企業(yè)按照棉花質量檢驗體制改革方案的要求加工棉花并進行公證檢驗，檢驗量達到22766369包，514.0250萬噸。其中：

　　新疆：745家加工企業(yè)，公證檢驗達21524192包，486.1344萬噸。

　　內地：222家加工企業(yè)，公證檢驗達1242177包，27.8907萬噸。

　　期貨市場

　　鄭棉期貨增倉放量扭轉頹勢：2月19日，周一ICE棉花期貨休市，隔夜鄭棉回升，今日早盤增倉沖高，隨后橫向震蕩，尾盤放量收強，日線形成長陽線。日內成交量放大，持倉量增加。

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　　宏觀

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　　當前GDP增速逐漸放緩，從2018年具體GDP增長貢獻率來看，最終消費占比最大，且依然保持穩(wěn)定;投資占比居次，其帶動作用逐漸趨緩;出口占比小，但隨著全球經濟形勢好轉，呈現(xiàn)明顯上升趨勢。

　　在宏觀形勢整體偏空運行、服紡產業(yè)轉移的背景下，我們認為曾經的產銷缺口將成往事。在今年疆棉種植意愿不減、降低棉花進口滑準稅的今天，產銷缺口將不斷弱化，上行乏力可能將成為明年棉花市場的主旋律。