G20會(huì)期間,沙特俄羅斯同意將OPEC+減產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)至2019年,未明確減產(chǎn)幅度。這令市場(chǎng)對(duì)12月6日即將舉行的OPEC會(huì)議達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議的預(yù)期增強(qiáng)。此外,中美決定停止升級(jí)關(guān)稅等貿(mào)易限制措施,雙方朝著取消所有加征關(guān)稅的方向加緊磋商。供給端以及宏觀層面的利好疊加,國(guó)際油價(jià)企穩(wěn)跳漲,WTI盤中漲超5%。預(yù)計(jì)短期內(nèi)聚酯成本端或維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。
檢修波瀾不驚,關(guān)注新增供應(yīng)
從供應(yīng)方面來看,近期,隨著裝置的升溫重啟,PTA目前的開工率在85%附近,重啟裝置要多于檢修的裝置。裝置情況,在本月初,恒力石化2號(hào)220萬噸/年的裝置停車檢修,海南逸盛220萬噸/年的PTA裝置重啟,加上10月份檢修的裝置大多在11月初重啟完畢,開工率在81%附近。月中,亞東石化70萬噸/年的裝置和福海創(chuàng)225萬噸/年的裝置停車檢修,恒力石化2號(hào)220萬噸/年的裝和江陰漢邦60萬噸/年的裝置升溫重啟,停車檢修裝置多于重啟裝置,開工率在下調(diào)至78%附近。月末,珠海BP 110萬噸/年的裝置、福海創(chuàng)225萬噸/年的裝置和亞東石化70萬噸/年的裝置升溫重啟,開工率回升至85%附近,供需的去庫幅度慢慢放緩,目前來看12月份PTA檢修的裝置不多,在下游需求不好的影響下,后期可能會(huì)是一個(gè)累庫的局面。
類型 | 裝置 | 設(shè)計(jì)產(chǎn)能 | 地點(diǎn) | 檢修信息 |
檢修 | 揚(yáng)子石化 | 35 | 南京 | 11月1日停車 |
檢修 | 逸盛寧波 | 65 | 寧波 | 9月30日停車 |
檢修 | 儀征化纖 | 65 | 儀征 | 10.16停車,計(jì)劃12.23重啟 |
檢修 | 逸盛大連 | 225 | 大連 | 11月25日起技改2個(gè)月 |
檢修重啟 | 亞東石化 | 75 | 上海 | 11月13日檢修,11月28日左右重啟 |
預(yù)期檢修 | 儀征化纖 | 35 | 儀征 | 12.23-1.23計(jì)劃?rùn)z修 |
預(yù)期檢修 | 恒力石化 | 220 | 大連 | 2019年1月檢修 |
降負(fù)時(shí)間延后,庫存壓力仍在
近期產(chǎn)銷在7-9成水平,導(dǎo)致聚酯累庫速度緩解,暫未啟動(dòng)降負(fù)。但聚酯整體高庫存的狀態(tài)并未扭轉(zhuǎn),聚酯廠降負(fù)是時(shí)間問題,選擇12月還是春節(jié)前,目前看后者概率加大。
產(chǎn)銷中性,下游按需采購,預(yù)計(jì)10月以來的2周一次的補(bǔ)庫周期逐漸平滑,后期關(guān)注產(chǎn)銷的趨勢(shì)性表現(xiàn),織造偏高的產(chǎn)成品庫存依舊對(duì)需求產(chǎn)生壓制。
綜上所述:受到貿(mào)易戰(zhàn)暫緩,以及OPEC+達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議預(yù)期增強(qiáng)利好疊加影響,國(guó)際油價(jià)企穩(wěn)跳漲,短期來看,在成本端利好帶動(dòng)下,對(duì)成本端的PTA期價(jià)形成較強(qiáng)提振?紤]到供應(yīng)端近期多套裝置重啟負(fù)荷提升,以及終端需求疲弱拖累,下游及終端能否跟進(jìn),成本傳導(dǎo)是否順暢,還需要等待更多利好的兌現(xiàn)。