現(xiàn)貨：9月26日PTA現(xiàn)貨至7775元/噸附近、較上一日跌75元/噸，pta現(xiàn)貨加工費收窄至800元/噸附近；現(xiàn)貨維持近期平淡狀態(tài)，日內市場商談成交主要在7700-7800元/噸附近。9月26日原料PX繼續(xù)走高、上漲10美元/噸至1309美元/噸附近，沙特134萬噸PX新裝置運行仍舊不穩(wěn)、計劃本周后期逐步停車約一周，近期現(xiàn)貨供需偏緊支撐PX價格，四季度中后期PX供需偏緊局面有望逐步緩解。

供需：pta庫存繼續(xù)低位回升，目前庫存預估在105萬左右。供給方面，pta行業(yè)開工預計在81%附近；桐昆150萬噸裝置近日已按計劃停車檢修、預計一個月左右，寧波220萬噸裝置已按計劃重啟、該裝置于9月9日檢修；后期關注BP125萬噸裝置重啟進度、該裝置按計劃近日將會重啟，另外華東120萬噸pta裝置計劃10月3日開始檢修、約三周左右，福建60萬噸裝置計劃9月底重啟、該裝置于6月中上旬停車。需求方面，近日聚酯整體開工率預計80%附近；裝置情況，8月中上旬以來至今降負減產規(guī)模約950萬噸上下，原料月結算高結后聚酯9月實際利潤較差、但現(xiàn)買現(xiàn)做的利潤已大幅改善、或將刺激10月聚酯降負停車裝置的開啟；聚酯產銷近日低位回升力度較小，庫存暫維持回升態(tài)勢、整體庫存處于歷史中等水平。整體來看，近期聚酯負荷有望逐步趨穩(wěn)，接下來主要關注下游產銷的回升進度。

觀點：上一日，TA主力01震蕩為主、近月11亦震蕩整理，下游需求產銷仍未明顯改善、聚酯庫存仍在上升，國慶長假附近下游需求的恢復是關注焦點，整體供需方面pta近期庫存累計修復后市場趨于平衡、后期階段性仍有去庫發(fā)生但實質性影響可能受限。價格走勢來看，對現(xiàn)貨價格維持中性觀點、四季度7000-8000區(qū)域震蕩為主，對期貨01維持謹慎看多的觀點、7100附近的價格傾向于認為估值是偏低的。操作上，期貨關注01潛在做多機會，預計近期會在震蕩探底后回升。