回顧整個(gè)2013年度，全球供給過剩打壓棉價(jià)，美棉在10月份經(jīng)歷了一波大幅下跌，月跌幅高達(dá)11.5%;鄭棉更多地以震蕩調(diào)整為主，10月份前主力合約為1401合約，因?yàn)橛惺諆?chǔ)的支撐，該合約在19800價(jià)位上下震蕩。10月份后，主力合約變?yōu)?405合約，由于該合約不在收儲(chǔ)保護(hù)期內(nèi)，價(jià)格相對(duì)較低，圍繞18700價(jià)位上下震蕩。
政策方面：收儲(chǔ)政策將于2014年3月份結(jié)束，其對(duì)棉價(jià)的支撐力度將逐漸減弱;屆時(shí)直補(bǔ)政策出臺(tái)，失去收儲(chǔ)支撐，國(guó)內(nèi)棉價(jià)必然會(huì)向國(guó)際棉價(jià)靠攏，鄭棉下行壓力較大。另外，拋儲(chǔ)持續(xù)的時(shí)間長(zhǎng)達(dá)9個(gè)月，且此次拋售不搭售進(jìn)口配額，國(guó)家出庫存的意愿較強(qiáng)，外棉需求將大幅下滑。在全球棉花連續(xù)第四年供應(yīng)過剩的背景下，這將對(duì)外棉帶來較大的利空壓力，進(jìn)而也壓制國(guó)內(nèi)棉價(jià)的上行空間。從政策面來看，棉價(jià)下行的概率較大。
供給方面：盡管2013年我國(guó)棉花減產(chǎn)，但棉花有上千萬噸的庫存，足以滿足明年一年的國(guó)內(nèi)棉花需求，2014年棉花供給仍然會(huì)處于一個(gè)充裕的狀態(tài);由于拋儲(chǔ)不搭售配額，國(guó)家去庫存的意愿較強(qiáng)，或?qū)p少2014年棉花的進(jìn)口配額，預(yù)計(jì)明年進(jìn)口棉花的數(shù)量不會(huì)太樂觀;在棉花進(jìn)口配額減少的預(yù)期下，紡織企業(yè)可能會(huì)越來越傾向于直接進(jìn)口棉紗，變相解決對(duì)外棉的需求。
需求方面：棉花下游紡織品服裝行業(yè)表現(xiàn)欠佳。內(nèi)需方面，紡織品服裝零售額同比增幅放緩，需求不夠旺盛;外需方面，盡管出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，但壓力依舊比較大，主要體現(xiàn)在以下幾方面:一是人民幣的升值使得出口競(jìng)爭(zhēng)力下降，企業(yè)壓力較大;二是國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力成本上升也給出口企業(yè)帶來很大的壓力。三是國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。另外，化纖在價(jià)格上的優(yōu)勢(shì)越來越明顯，這將影響紡織企業(yè)的配棉比，其對(duì)棉花的替代作用將長(zhǎng)期存在。
總結(jié)：從政策面來看，2014年，收儲(chǔ)支撐力度將逐漸減弱，拋儲(chǔ)使得市場(chǎng)供給充裕，壓制棉價(jià)上行空間，再加上直補(bǔ)出臺(tái)，棉花產(chǎn)業(yè)逐步市場(chǎng)化，國(guó)內(nèi)棉價(jià)易跌難漲;從基本面來看，我國(guó)擁有上千萬的棉花庫存，足以滿足2014年整年的棉花消費(fèi)，而下游需求又面臨著很大壓力，所以明年又將會(huì)是供大于求的局面;從內(nèi)外棉價(jià)差上來看，今年價(jià)差總體保持增長(zhǎng)之勢(shì)，年底已到5000元/噸左右(滑準(zhǔn)稅計(jì)算)，隨著國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)業(yè)的逐步市場(chǎng)化，價(jià)差將會(huì)逐步縮小。
