經(jīng)過(guò)短暫的調(diào)整，鄭州棉花期貨再現(xiàn)漲勢(shì)，不僅重回15000點(diǎn)上方，而且距1月8日觸及的20個(gè)月高位咫尺之遙。

　　節(jié)后棉花的需求形勢(shì)將是怎樣的？期價(jià)短期還有多大的上升空間？

　　下周將公布的USDA月度供需報(bào)告，會(huì)繼續(xù)對(duì)全球棉花供需形勢(shì)向利好方向調(diào)整嗎？

　　2月USDA月度報(bào)告主要涉及20/21年產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，可能會(huì)因?yàn)橹忻狸P(guān)系緩和預(yù)期、歐美疫情新增病例增長(zhǎng)拐點(diǎn)以及昨日美棉高出口對(duì)全球棉花消費(fèi)量、出口量做出一些利好調(diào)整。

　　從ICE棉花走勢(shì)上看，USDA 2月供需報(bào)告對(duì)利好得預(yù)期仍存，預(yù)期出口預(yù)估上調(diào)，年末庫(kù)存預(yù)估隨之下調(diào)。

　　國(guó)內(nèi)臨近春節(jié)，紡企逐步放假，如何看待節(jié)后下游訂單和棉花需求的發(fā)展趨勢(shì)？

　　從棉紡產(chǎn)業(yè)原料備貨情況可以看出產(chǎn)業(yè)對(duì)后市行情的態(tài)度。從季節(jié)性對(duì)比，這一數(shù)據(jù)已經(jīng)是近三年的新高，可以說(shuō)明產(chǎn)業(yè)對(duì)后市訂單依然看好。全球宏觀環(huán)境正在進(jìn)一步復(fù)蘇，在這樣的預(yù)期下后市需求不會(huì)太弱。加上產(chǎn)業(yè)鏈成品庫(kù)存來(lái)到近五年新低，節(jié)后開(kāi)工潮+訂單回暖會(huì)進(jìn)一步刺激需求向上游傳導(dǎo)。

　　節(jié)前資金有回籠需求，下游紡企、紗企放假，備貨基本告一段落。節(jié)后紡企預(yù)計(jì)會(huì)重新開(kāi)始接訂單，目前大部分紡企訂單接到3月，棉花需求會(huì)疫情穩(wěn)定將會(huì)進(jìn)一步釋放，但馬上進(jìn)入用棉淡季，棉花需求或會(huì)季節(jié)性打折扣。

　　鄭棉近日上沖的動(dòng)力是什么？短期還有進(jìn)一步向上的空間嗎？

　　產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)減弱，短期走高主要靠利好消息驅(qū)動(dòng)，尤其是中美關(guān)系。但拉升的利好消息，總是建立在好的基本面基礎(chǔ)上。情緒起伏的背后，棉花上漲的本質(zhì)還是歸結(jié)于期貨貼水+產(chǎn)業(yè)成本低庫(kù)存的基本面背景。而年后隨著產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)復(fù)蘇，春耕帶來(lái)天氣炒作題材，棉花上方想象空間極大。

　　鄭棉近日上沖的動(dòng)力主要是資金得推動(dòng)，臨近過(guò)節(jié)企業(yè)開(kāi)工率下降，但累庫(kù)趨勢(shì)整體來(lái)說(shuō)不嚴(yán)重，資金尋找價(jià)值洼地炒作。短期主要是跟隨宏觀變動(dòng)，資金流入增加，節(jié)假日運(yùn)費(fèi)增加，16000元/噸有壓力。