近日鄭棉止跌震蕩回彈，結(jié)束三連跌，今日續(xù)漲。11月3日，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)集體上漲，棉花、棉紗漲逾1%。其中棉花主力2401合約收于15860元/噸，漲220元，漲幅1.41%。
近期棉花主力合約市場(chǎng)走勢(shì)
9月上旬以來(lái)，棉花期貨持續(xù)下跌，鄭棉CF2401合約、CF2403合約先后跌破15500元/噸整數(shù)關(guān)口，10月份，鄭棉主力合約下跌已超2000元/噸。
棉花為何下跌？
中信建投期貨棉花分析師吳新?lián)P表示，政策調(diào)控下，內(nèi)地市場(chǎng)皮棉供應(yīng)增加，儲(chǔ)備棉持續(xù)投放，滑準(zhǔn)稅配額發(fā)放帶來(lái)進(jìn)口棉增量，同時(shí)在棉紗的高庫(kù)存壓力下，棉紗價(jià)格持續(xù)走弱，導(dǎo)致紡紗廠延續(xù)虧損，進(jìn)而降低紗廠開(kāi)工負(fù)荷，降低棉花直接消費(fèi)需求，供需呈現(xiàn)雙弱局面。
“新棉上市初期，隨著‘限貸’傳聞的流出以及蛋棉水分偏高不易儲(chǔ)存等，籽棉收購(gòu)價(jià)格松動(dòng)回落，鄭棉大幅走跌。盡管市場(chǎng)預(yù)期新疆棉減產(chǎn)幅度或超之前預(yù)期，但關(guān)注重點(diǎn)已由供給端轉(zhuǎn)向需求端。10月份，鄭棉主力合約下跌已超2000元/噸�！焙霕I(yè)期貨棉花高級(jí)分析師王曉蓓說(shuō)。
疆內(nèi)新棉收購(gòu)高開(kāi)低走
對(duì)于近期鄭棉價(jià)格的持續(xù)下跌，在吳新?lián)P看來(lái)，主要因供應(yīng)端偏利多的搶收預(yù)期被證偽。在籽棉收購(gòu)資金監(jiān)管下，國(guó)慶節(jié)期間籽棉價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。在皮棉供需呈現(xiàn)雙弱之際，部分軋花廠爭(zhēng)搶新棉上市時(shí)期的銷售流動(dòng)，提前預(yù)售或套保，進(jìn)一步與籽棉價(jià)格形成相互踩踏。
新疆地區(qū)的一位棉花貿(mào)易商告訴記者，今年籽棉交售市場(chǎng)呈現(xiàn)高開(kāi)低走的走勢(shì)。相較于去年5.2—6.2元/公斤的價(jià)格，本年度新疆大部分地區(qū)開(kāi)秤價(jià)格在7.7—8.1元/公斤，但實(shí)際成交相對(duì)有限�！俺山挥邢薜闹饕蛟谟诿揶r(nóng)和軋花廠的博弈�！痹撡Q(mào)易人士說(shuō)。
而對(duì)棉農(nóng)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)階段囤棉等價(jià)面臨的不僅僅是價(jià)格下行的風(fēng)險(xiǎn)，還有籽棉品質(zhì)下降的可能性，抱有軋花廠最后肯定不收也得收或者說(shuō)看好后期棉價(jià)一定會(huì)漲的心態(tài)，最后很有可能就是失望而歸。
紡織企業(yè)新增訂單稀缺
目前下游需求表現(xiàn)不佳，這是棉花持續(xù)低迷的根本原因。“從紗廠和布廠的開(kāi)工負(fù)荷來(lái)看，兩者開(kāi)工負(fù)荷指數(shù)在9、10月份相比之前并沒(méi)有明顯的提升，但紗廠和布廠的產(chǎn)成品庫(kù)存越來(lái)越多。近日鄭棉大跌，棉紗價(jià)格不斷下調(diào)，貿(mào)易商出貨意愿較強(qiáng)，部分紗廠出現(xiàn)拋貨現(xiàn)象，但整體成交一般，下游紗廠訂單更加稀少。”王曉蓓說(shuō)。
一位行業(yè)人士說(shuō)，當(dāng)前紡織企業(yè)新增訂單稀缺，產(chǎn)銷虧損，開(kāi)機(jī)率下滑，但成品庫(kù)存并沒(méi)有出現(xiàn)相應(yīng)的下降趨勢(shì)，尤其是紗線，當(dāng)前統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的社會(huì)庫(kù)存不斷創(chuàng)新高。
企業(yè)工業(yè)庫(kù)存處于近年高位，紗線庫(kù)存的負(fù)反饋?zhàn)饔萌栽谙蛏蟼鲗?dǎo)。而且在整個(gè)終端需求疲軟的情況下，短期內(nèi)很難有效去庫(kù)存。就目前情況來(lái)看，近一段時(shí)間這種偏弱的基本面難以改善。
據(jù)河南、山東、江蘇等地部分棉紡廠反饋，受10月中旬以來(lái)鄭棉深度下跌、沿海地區(qū)輕紡市場(chǎng)/棉紗經(jīng)營(yíng)商開(kāi)啟降價(jià)拋貨模式及紡企累庫(kù)率不斷上升、現(xiàn)金流持續(xù)趨緊等等利空施壓，近幾日少數(shù)規(guī)模以上棉紡廠也被迫較大幅度下調(diào)出廠價(jià)，試圖抓緊出貨回籠資金，但效果或很難達(dá)到預(yù)期。
另外，國(guó)際棉花產(chǎn)業(yè)鏈方面，從東南亞地區(qū)紗廠開(kāi)機(jī)情況來(lái)看，并沒(méi)有明顯的旺季特征，且開(kāi)機(jī)率出現(xiàn)下降勢(shì)頭的時(shí)間較往年有所提前。而國(guó)內(nèi)進(jìn)口紗的價(jià)格近期也是持續(xù)走低，出貨低迷。
棉花市場(chǎng)以需求情況為定價(jià)導(dǎo)向
目前棉花市場(chǎng)以需求情況為定價(jià)導(dǎo)向，市場(chǎng)將焦點(diǎn)放在棉紗庫(kù)存上。短期市場(chǎng)焦點(diǎn)在于新棉定價(jià)上。下游疲軟導(dǎo)致的棉花需求流動(dòng)性收緊，會(huì)進(jìn)一步降低軋花廠和農(nóng)發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)偏好，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋傳導(dǎo)下，籽棉價(jià)格還有進(jìn)一步走弱可能。同時(shí)鄭棉上方受制于套保壓力，反彈乏力。新花定價(jià)完成后，市場(chǎng)運(yùn)行焦點(diǎn)將集中在棉紗高庫(kù)存上。前期囤貨質(zhì)押的棉紗貿(mào)易商，因下游訂單恢復(fù)有限，拋售壓力增大，進(jìn)一步降低對(duì)棉花價(jià)格的支撐。
國(guó)際方面，同樣因前期充分體現(xiàn)而面臨熱度降溫的是美棉減產(chǎn)的炒作，加之外圍緊張的政治局勢(shì)、高企的通脹環(huán)境等等因素拖累，市場(chǎng)的投資氛圍持續(xù)偏冷，資金在承壓之下持續(xù)撤出棉花市場(chǎng)。
根據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)10月PMI重回收縮區(qū)間，經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力持續(xù)不足，難借產(chǎn)業(yè)提振之力。當(dāng)前棉農(nóng)和軋花廠博弈力量有所下降，市場(chǎng)更加關(guān)注需求端的變化。整體來(lái)看，短期內(nèi)鄭棉或?qū)⑷砸云跽鹗帪橹鳌?br/>
