（1月12日）
當(dāng)周3月期棉價格在回落到55美分之前，一路攀升至56美分，一年的價格中心不斷上移�；鹫故境鰜淼淖龆嗄芰繅旱股虡I(yè)的做空欲望。商業(yè)逢高即拋的同時，他們也在55美分下方的吸納，對一周價格起到支持作用。市場情況似乎預(yù)示價格將繼續(xù)攀升。但到目前為止的上漲行情一直基于基金的技術(shù)操作策略。市場正在逼近59美分。但在市場越過主要技術(shù)阻力位56美分之前，還有很多機(jī)會。1月剩余時間有可能兌現(xiàn)這些機(jī)會，除非天氣繼續(xù)惡化，不利于新棉生長。紐約3月和5月合約將有望走強(qiáng)。
美國農(nóng)業(yè)部1月供需報告于周四發(fā)布，較12月報告幾乎沒有調(diào)整。報告被視為極度中性，雖然多頭可能將報告視為利好，因為印度棉花消費量為250,000包。如果這一上調(diào)隨后被印度國內(nèi)需求擴(kuò)大所引證，那么它將表示印度人均棉花消費量提高。當(dāng)印度需求擴(kuò)大，世界需求將相應(yīng)提高。
美國農(nóng)業(yè)部報告將世界結(jié)轉(zhuǎn)量下調(diào)15萬包，至5077萬包。棉花消費量上調(diào)39萬包，至1.1525億包，產(chǎn)量上調(diào)7萬包，至1,1236億包。美國供需形勢沒有變化，只有產(chǎn)量小幅上調(diào)17,000包，但仍位于2370萬包水平。出口1640萬包，國內(nèi)用量仍在600萬包。
截止1月5日的一周出口銷售降至140,000包。但買方次序排名依舊，中國 60,600包，土耳其20,900 包。一周出口僅有200,000 包，大大低于美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計出口目標(biāo)1640萬包所需的每周平均進(jìn)度125,000 包。那一周的 Step-2 高至400點，但本周降至337點。
一周銷售降幅顯然說明價格上漲純屬技術(shù)操作，因為自市場漲至54美分接著突破54美分之后，出口銷售就一直上不去。紡織廠在54美分下方的需求很大。但為了將市場抬至59美分，紡織廠必須將目前的掛牌價格提高至55－56美分。現(xiàn)在，紡織廠愿意采取等待觀望態(tài)度，看市場是否會回落到他們希望的水平。收市價位在56.25美分區(qū)間，基準(zhǔn)3月，將激活工廠的進(jìn)貨欲望，并將紐約期棉拉高。
陳棉也可能受到新棉上漲影響。馬克史蒂文指出，截止本周四，德州西部已經(jīng)有76天沒有下雨。這是歷史上第三個最長的無雨期。最長的一次在1921年，85天無雨，第二次在1972年，79天無雨。需要提醒的是，2005年德州單產(chǎn)和產(chǎn)量創(chuàng)新高( 大約是美國產(chǎn)量的35％）的基礎(chǔ)是土壤底層的水分接近歷史最高，因此，市場理所當(dāng)然會擔(dān)心2006年德州和美國的產(chǎn)量。然而，現(xiàn)在談?wù)撁藁p產(chǎn)還為時太太太早。
市場必須謹(jǐn)慎，不要走得太遠(yuǎn)。市場的工作是消化當(dāng)前美國和世界的結(jié)轉(zhuǎn)數(shù)量；否則2006－07年的結(jié)轉(zhuǎn)量將爆棚，將世界打回40美分低端。
正常的天氣將允許12月期棉的價格坐在48－68美分。我主張在新棉價格突破60美分之前不要掛牌。如果德州西部產(chǎn)量依然受到天氣的挑戰(zhàn)，12月期棉價格將輕松接近70美分，但不要等待這一時刻。此外，當(dāng)價格疲軟時買入12月59美分看漲期權(quán)，作為非�？赡艹霈F(xiàn)的降低反周期(CCP) 支付的機(jī)會。市場在往上走。
