現(xiàn)貨市場對新棉小規(guī)模上市反應尚不是很強烈，整體呈現(xiàn)有價無量、價格堅挺的格局。當日發(fā)布的中國棉花價格指數(shù)CC Index（328）報收13293元/噸，漲5點，CC Index（229）報收13755元/噸，漲6點，CC Index（527）報收11957元/噸，未有變化。另一反映國內(nèi)三級棉到廠均價水平的Cncotton B指數(shù)則收于13415元/噸，未有變化。據(jù)中國紡織流通網(wǎng)了解，目前市場上零星交易的陳棉主要是中高等級新疆棉和進口美棉。其中新疆棉229級到廠價為13700-13800元/噸，329級到廠價為13400-13500元/噸；進口美棉C/A SM 1-1/8英寸到廠價在12700-12900元/噸，其他等級棉花交易量甚少。
山東、河北等地已陸續(xù)有新棉上市，三級新棉公定到廠價一般在13300-13500元左右，這樣的價位與各地三級籽棉2.65-2.8元/斤的收購價相比較，棉花加工廠利潤很薄，銷售意愿并不強；而紡織企業(yè)由于形勢不明朗，資金困難，高價購棉的意愿也不強，因此新棉市場處于平穩(wěn)僵持狀態(tài)。至于市場傳言，一些地方在開秤棉企搶收之下籽棉收購價已沖到3塊了，應純屬炒作，所含水份較多，但這也從側(cè)面反映了棉農(nóng)對新花價格的較高期望值。
在新的棉花年度開始之時，筆者根據(jù)已有數(shù)據(jù)，在此就新年度國內(nèi)棉花供需情況做一個基本判斷，供大家參考：
一、國內(nèi)棉花供給情況
1、棉花產(chǎn)量：從7月下旬以來，不到兩個月時間，“海棠”、“麥莎”、“珊瑚”、“彩蝶”、“卡努”接連到訪。臺風接二連三，這讓本已爭議不大的國內(nèi)棉花產(chǎn)量又生懸念。國內(nèi)一些人甚至大喝減產(chǎn)三成。但實際情況卻并非如此，局部的不良天氣對全國棉花的影響遠沒有預期中的嚴重。昨日USDA9月報告僅將中國棉花產(chǎn)量下調(diào)了11萬噸。綜合各方面情況，筆者初步判斷，05／06年中國棉花產(chǎn)量在560萬噸左右的可能性較大。
2、期初庫存：從國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)9月初對國內(nèi)棉花庫存情況的調(diào)查結(jié)果看，截至8月31日，全國棉花工商庫存約101萬噸，其中，商業(yè)庫存19萬噸，工業(yè)庫存82萬噸。如果再加上74萬噸國家儲備棉，05/06年國內(nèi)棉花期初庫存量大約在185萬噸。
二、國內(nèi)棉花消費情況
1、紡紗用棉量：國內(nèi)棉花需求狀況從近些年來看一直是穩(wěn)步增長的，紡紗量2001／02年度為765萬噸，04／05年度截止7月份就達到了1157.53萬噸，同比增長25.88%�？紤]到“特�！睂徔椘烦隹诘挠绊�，若本年度8月紡紗產(chǎn)量增幅按前11個月平均增幅的85%測算，預計全年紡紗產(chǎn)量為1268萬噸。
據(jù)中國棉紡織行業(yè)協(xié)會預測，2005/06年度中國棉紡織生產(chǎn)仍將呈增長趨勢，但增幅有所回落。之所以對棉紡生產(chǎn)做出增幅回落的判斷，主要原因還在于對基本面情況的擔憂。根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年1-7月，我國棉紡織固定資產(chǎn)投資增勢不減，投資總額為241億元，占行業(yè)總投資額的32%，同比增長50.41%。顯而易見，自去年以來的宏觀調(diào)控并沒有真正起到給棉紡織行業(yè)降溫的作用，部分社會游資、紡企仍不斷的建廠、擴產(chǎn)，以形成局部地區(qū)的“壟斷”。實質(zhì)上，信貸調(diào)控實際上“卡”住了一些國有企業(yè)、高借貸廠家的脖子，并沒有有效抑制住社會資金的涌入，而這一部分新增產(chǎn)能很有可能在明年投入生產(chǎn)。因此，筆者推測，05／06年度國內(nèi)紡紗量比2004年度增長8%左右，將達到1369萬噸。配棉比受供求缺口加大、國際石油價格高屹等因素影響不會出現(xiàn)明顯下降，2005年度紡紗耗棉預計908萬噸
2、其他用棉按30萬噸計算。
三、資源平衡情況
如果按期末保持130萬噸的最低庫存水平來測算：
年度棉花缺口＝185萬噸（期初庫存）+560萬噸（產(chǎn)量）-908萬噸（紡紗用棉量）-30萬噸（其它用棉）-130萬噸（期末庫存）＝323萬噸
顯而易見，本年度中國棉花存在巨大的供需缺口，缺口的彌補最終只能通過進口來解決。根據(jù)USDA最新預測，中國的棉花進口預期將達到311萬噸。而根據(jù)筆者以上估測，平衡缺口所需外棉進口量應在323萬噸左右。要達到這個數(shù)字，那么下年度平均每個月的進口量應維持在25萬噸以上的較高水平上。如果考慮到上年度實際可用棉花進口配額為264萬噸，年度實際到港量166萬噸，即尚有98萬噸進口棉轉(zhuǎn)入本年度。如果再算上計劃中的關稅內(nèi)配額89萬噸，理論上，本年度國家至少還應增發(fā)136萬噸棉花進口配額。
從長期趨勢來看，價格的走勢最終取決于供需基本面的變化，貿(mào)易量的增加并不會改變棉價的走勢。但是我們并不能排除進出口節(jié)奏引起棉花價格的短期波動。中國的棉花進口，一方面有利于促進外棉的出口，另一方面又會增加國內(nèi)的供應。但是，對于國內(nèi)外棉花價格的沖擊主要是“度”的問題。如果大量的進口棉花集中在短期內(nèi)到岸，短期內(nèi)超出國內(nèi)的需求承受力，勢必導致國內(nèi)棉價的疲軟，而國際棉價則會受其刺激走高。反之，影響機制則相反。因此，中國的棉花進口的節(jié)奏，勢必會導致國內(nèi)外棉花價格強弱格局的轉(zhuǎn)變，國內(nèi)外比價關系的改變又會影響國內(nèi)的棉花進口速度。因此，對于年度棉花走勢的判斷，我們需要密切注意國內(nèi)外比價關系、強弱的變化。
