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最新發(fā)布:USDA8月份全球棉花供需預測報告,宏觀情緒與產(chǎn)業(yè)的弱現(xiàn)實,弱預期共振,棉花價格走弱

2024-08-15 09:18:29 來源:全球紡織網(wǎng)

  棉花市場近期波動明顯。近期內(nèi)外棉價均在大幅下挫之后維持震蕩偏弱運行態(tài)勢,盡管在USDA8月月報發(fā)布之后,紐期短時應聲回彈,但因缺乏明確利好支撐迅速回落,跌去大半漲幅,最終仍收于70美分以下。宏觀因素的影響導致棉花期貨主力合約普遍下跌,鄭棉跌破萬四關(guān)口。8月14日,鄭棉主力合約收于13395元/噸,跌1.54%。

USDA8月供需報告發(fā)布

  從棉花價格預期來看,USDA產(chǎn)銷報告對全球棉花總產(chǎn)量、消費和期末庫存進行了調(diào)整。

  據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)最新發(fā)布的8月份全球棉花供需預測報告,2023/24年度全球棉花產(chǎn)量預期環(huán)比略有調(diào)減,消費量環(huán)比小幅調(diào)減,進出口貿(mào)易量環(huán)比小幅調(diào)增,期末庫存因USDA對中國歷史數(shù)據(jù)調(diào)減,環(huán)比明顯減少。2024/25年度供需預測中,全球棉花總產(chǎn)環(huán)比調(diào)減,但仍維持近五年高位,消費量環(huán)比小幅調(diào)減,貿(mào)易量環(huán)比調(diào)減,受期初庫存減少以及產(chǎn)量減少的影響,新年度期末庫存預期環(huán)比明顯減少。

  2023/24年度:全球棉花總產(chǎn)預期2475.4萬噸,環(huán)比調(diào)減2.6萬噸,減幅0.1%;全球消費量預期2446.2萬噸,環(huán)比調(diào)減20.4萬噸,減幅0.8%;出口量預期973.9萬噸,環(huán)比調(diào)增11.3萬噸,增幅1.2%。全球期末庫存因歷史數(shù)據(jù)調(diào)整減至1649.8萬噸,環(huán)比減少77.0萬噸,減幅4.5%。
  2024/25年度:新年度全球棉花總產(chǎn)預期2561.2萬噸,環(huán)比調(diào)減55.6萬噸,減幅2.1%;全球消費量預期2530.2萬噸,環(huán)比調(diào)減21.4萬噸,減幅0.8%;出口量948.0萬噸,環(huán)比調(diào)減22.9萬噸,減幅2.4%;全球期末庫存1689.7萬噸,環(huán)比調(diào)減109.3萬噸,減幅6.1%。
  USDA月報數(shù)據(jù)顯示,中國2024/25年度期末庫存預期環(huán)比減少84.4萬噸,主要原因USDA對自2015/16年度以來的產(chǎn)量進行調(diào)整,并且增加了2021/22年度的損耗。USDA表示,盡管本月庫存數(shù)據(jù)有所修訂,但中國2024/25年度的期末庫存仍高達806.8萬噸,占到全球期末庫存的近一半(約47.7%)。

  新棉預期方面,美國、印度、巴基斯坦等主產(chǎn)國的情況各有不同。

  供應端方面,雖然全球棉花產(chǎn)區(qū)總體穩(wěn)定,但美國密西西比流域干旱等問題增加了風險,部分國家的種植面積也有所下降。

  需求端,下游紡織市場交投清淡,開機率下滑,訂單不足,純棉紗市場成交重心持續(xù)下跌。盡管臨近傳統(tǒng)旺季,下游需求仍未明顯改善。

  澳大利亞新棉采摘已經(jīng)結(jié)束,當?shù)?10萬噸的總產(chǎn)預期與USDA109萬噸較為接近。在美棉上市前的空窗期,巴西棉和澳棉會對全球市場形成充沛供應。整體來看,全球棉花市場供應較為充裕,但后續(xù)或因突發(fā)天氣導致產(chǎn)量調(diào)減,進而引發(fā)市場波動。

需求難見大幅好轉(zhuǎn) 供需格局整體或?qū)⒊掷m(xù)寬松

  終端消費方面,全球棉紡產(chǎn)業(yè)鏈主動去庫存接近尾聲,但美國服裝批發(fā)庫存水平偏低,而零售仍在高位,東南亞服裝出口增幅不明顯。

  從終端需求情況來看,2024年6月美國批發(fā)商服裝及服裝面料銷售額為127.9億美元,同比增加2.73%,環(huán)比減少0.94%。棉制品進口量為14.2億平方米,同比增加6.54%,環(huán)比增加1.4%。進口金額為36.08億美元,同比減少2.09%,環(huán)比增加4%。2024年1-6月,美國棉制品累計進口量81.4億平方米,同比增加6.45%。目前來看美國服裝零售需求表現(xiàn)有所修復,但其補庫的持續(xù)性與后續(xù)降息對需求的影響仍需關(guān)注。從需求端來看,歐美終端需求的持續(xù)性仍待觀察,主要紡服出口國后續(xù)棉花需求的落地,同樣也充滿著不確定性。

  宏觀層面,全球政治經(jīng)濟形勢的不確定性對商品市場的影響不容忽視。美國政治局勢和全球降息預期等因素為棉紡行業(yè)增添了不確定性,特別是美國大選為未來中美貿(mào)易關(guān)稅問題帶來了變數(shù)。上周一,由于前期美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)引發(fā)市場對美國經(jīng)濟衰退的擔憂,導致宏觀情緒偏弱,全球主要股指大幅下挫,在此宏觀利空之下內(nèi)外棉價也攜手下行。而在美國大選年,新一屆政府若在貿(mào)易政策上采取更為保守或保護主義的立場,中國的出口訂單需求或受到抑制,進口棉需求或?qū)⑹艿斤@著的負面影響。中美關(guān)系的復雜性決定了美國對華貿(mào)易政策的不確定性,若進一步發(fā)展為貿(mào)易摩擦,市場信心也會受到打壓,進而對棉價走勢產(chǎn)生不利影響。

  綜合來看,當前棉紡行業(yè)形勢復雜,棉價維持低位震蕩趨勢。市場普遍歸因此輪棉花價格走弱的驅(qū)動來源是宏觀情緒與產(chǎn)業(yè)的弱現(xiàn)實&弱預期的共振:外圍宏觀偏弱的情緒,全球主產(chǎn)棉國充足的供應,以及需求端的疲軟預期,以及基本面偏弱情況下資金的持續(xù)撤出,均給近期棉價走勢蒙上了陰影;诋斍肮┬杌久娌⑽闯霈F(xiàn)實質(zhì)性變化,棉花價格在短期內(nèi)或?qū)⒕S持承壓態(tài)勢,盡管不排除階段性反彈的可能,但趨勢性反轉(zhuǎn)或暫難實現(xiàn)。

  未來,隨著秋冬傳統(tǒng)旺季的到來和美聯(lián)儲政策的變化,行業(yè)發(fā)展仍有變數(shù)。企業(yè)需不斷創(chuàng)新,提升競爭力,以適應市場的起伏。同時,加強對各主產(chǎn)國棉花產(chǎn)量和下游需求的監(jiān)測,合理調(diào)整生產(chǎn)和銷售策略,將是企業(yè)在這一充滿變數(shù)的市場環(huán)境中立足的關(guān)鍵。

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