周一兩市大盤跳空低開，在紡織類個(gè)股整體跳水的影響下，股指出現(xiàn)快速回落走勢(shì)，全天行情呈一條斜線下行。指標(biāo)股中國(guó)石化、寶鋼股份繼續(xù)形成弱勢(shì)調(diào)整，其中中國(guó)石化盤中一度跌幅近4%，對(duì)股指構(gòu)成較大的壓力。

　　而近期一直走強(qiáng)的銀行板塊昨日也大幅走低，盤中形成了明顯的破位。紡織板塊受雙重利空消息的影響，成為昨日盤中的重災(zāi)區(qū)，紡織、服裝、化纖三大板塊出現(xiàn)集體大幅下跌，19只個(gè)股出現(xiàn)跌停。在這些板塊的帶動(dòng)下，滬指迅速下跌，再度創(chuàng)出6年新低，最低見1069.44點(diǎn)，收盤跌2.59%。

　　紡織股跳水拖股指重挫

　　日前，中國(guó)財(cái)政部宣布再度調(diào)整紡織品出口關(guān)稅———自6月1日起大幅度提高74種紡織品出口關(guān)稅稅率。美國(guó)宣布對(duì)中國(guó)四類紡織品設(shè)限，歐盟也在對(duì)中國(guó)紡織品實(shí)行“緊急特�！�。紡織板塊受到國(guó)內(nèi)關(guān)稅增加和美國(guó)、歐盟貿(mào)易保護(hù)的雙重利空打擊，昨日全線暴跌，美欣達(dá)、華芳紡織、魯泰A、江蘇三友及黑牡丹等19只個(gè)股以跌停報(bào)收。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然提高紡織品服裝出口關(guān)稅極大抑制了紡織品服裝的出口，從某些角度緩解人民幣升值壓力，但考慮到雙重因素下，全年紡織品出口形勢(shì)將大大低于預(yù)期，行業(yè)利潤(rùn)率將繼續(xù)下降。在華聯(lián)控股、魯泰A等龍頭個(gè)股跌停的影響下，整個(gè)紡織板塊出現(xiàn)破位走勢(shì)，美達(dá)股份、江蘇三友、湖北金環(huán)、黑牡丹、申達(dá)股份、美欣達(dá)、華芳紡織、飛亞股份、慶豐股份、華聯(lián)控股、華紡股份、紅豆股份等紡織股占據(jù)著跌幅榜的前列，紛紛跌停。雖然紡織板塊短短一個(gè)月內(nèi)下跌幅度接近50%，但某證券公司的某研究員還是維持行業(yè)的“中性”投資評(píng)級(jí)。政策不確定性（如歐美設(shè)限、人民幣升值、加征紡織品出口關(guān)稅）提高了行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)利潤(rùn)率繼續(xù)下降，行業(yè)估值也就進(jìn)一步降低，因此，短期需規(guī)避下游出口類公司。

　　調(diào)整出口稅為升值減壓

　　某證券公司研究員認(rèn)為，制定該項(xiàng)政策（提高紡織品出口關(guān)稅）的出發(fā)點(diǎn)可能是為人民幣升值減壓。

　　5月20日，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)決定自6月1日起對(duì)紡織品出口關(guān)稅進(jìn)行調(diào)整。據(jù)公告明細(xì)清單顯示，在原本148項(xiàng)紡織品被征收的出口關(guān)稅基礎(chǔ)上，其中39項(xiàng)（74種）紡織品稅率被調(diào)高，3項(xiàng)被調(diào)低，2項(xiàng)停止征收出口稅，其它維持不變。平均加稅幅度高達(dá)4倍。統(tǒng)計(jì)顯示，2004年我國(guó)紡織品服裝貿(mào)易順差783億美元，是全國(guó)各行業(yè)貿(mào)易順差的2.4倍。提高紡織品服裝出口關(guān)稅極大抑制了紡織品服裝的出口，將使中國(guó)出口增長(zhǎng)放慢，進(jìn)而使經(jīng)常項(xiàng)目盈余下降，起到為匯率升值減壓作用。

　　但另一方面，紡織業(yè)將為此付出慘痛代價(jià)。由于出口關(guān)稅的調(diào)整必然會(huì)給企業(yè)帶來成本的凈增加，從而進(jìn)一步帶來企業(yè)利潤(rùn)的減少，紡織業(yè)利潤(rùn)率很低，因此可能導(dǎo)致一批企業(yè)虧損。

　　紡織上游公司或可受益

　　無論是歐美“特�！边�是國(guó)內(nèi)出口關(guān)稅的調(diào)整，目的是控制國(guó)內(nèi)服裝出口的增速而不是讓其負(fù)增長(zhǎng)。西南證券的分析師認(rèn)為，紡織化學(xué)品行業(yè)處于服裝行業(yè)的上游，肯定會(huì)受到歐美“特�！币约拔覈�(guó)出口關(guān)稅調(diào)整的影響，但影響的只是增長(zhǎng)速度。由于染料及印染布出口的原因，這種影響向上傳遞的效果是逐步減弱和滯后的。預(yù)期受服裝出口影響部分染料的比重為20.89%，但由于預(yù)期我國(guó)服裝行業(yè)出口受限將會(huì)為東南亞地區(qū)服裝出口形成一定刺激作用，因此有利于我國(guó)染料及印染布出口增長(zhǎng)，進(jìn)而削弱了對(duì)紡織化學(xué)品行業(yè)的負(fù)面影響。同時(shí)服裝出口受限以后我國(guó)染料及印染布出口增速預(yù)期會(huì)提高，也可削弱對(duì)紡織化學(xué)品行業(yè)的負(fù)面影響。如果市場(chǎng)出現(xiàn)過度反應(yīng)，建議關(guān)注傳化股份和浙江龍盛的投資機(jī)會(huì)。