今日，離岸人民幣對(duì)美元日內(nèi)升破7.08關(guān)口，創(chuàng)15個(gè)月新高。今日早間，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)7.1124，調(diào)升175個(gè)基點(diǎn)。
人民幣飆漲的背后
      在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，近日人民幣匯率突然掀起一輪漲勢(shì)，主要原因是美元指數(shù)迅速回落。值得注意的是，美元指數(shù)之所以突然回落的一大始作俑者，是日元匯率再度走強(qiáng)。

      “人民幣成為當(dāng)前日元利差交易平倉(cāng)回流的一大受益者”有香港銀行外匯交易員指出。當(dāng)前外匯市場(chǎng)再度經(jīng)歷日元利差交易平倉(cāng)潮涌-日元升值-美元下跌-非美貨幣匯率上漲的循環(huán)。
      當(dāng)前，美聯(lián)儲(chǔ)的利率為5.33%，日本短期利率為0.25%，美日利差為5.08%�；ㄆ煺J(rèn)為，美元兌日元匯率自7月以來(lái)的下跌，反映了市場(chǎng)對(duì)美日利差收窄的預(yù)期。
      不過(guò)目前，美日利差仍然很大，美元兌日元匯率為145左右。因此，花旗認(rèn)為日元套利的暫時(shí)復(fù)蘇很正常，美元兌日元匯率在短期內(nèi)將不會(huì)跌破140。
企業(yè)結(jié)匯增加對(duì)人民幣匯率形成支撐
      外匯策略專(zhuān)家、北京匯金天祿風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)有限公司總經(jīng)理王洋觀察到，美元指數(shù)并沒(méi)有向下破位，離岸人民幣兌美元應(yīng)該是暫時(shí)性的波動(dòng)，主要是出口企業(yè)恐慌性結(jié)匯造成的。他認(rèn)為，離岸人民幣兌美元后續(xù)或有反彈。
      嘉盛集團(tuán)資深策略師David Scutt也認(rèn)為，出口商結(jié)匯是影響近期人民幣走勢(shì)的關(guān)鍵點(diǎn)。“近一年來(lái)，企業(yè)凈結(jié)匯額相較于往年的水平更低，中國(guó)的出口商可能會(huì)提高結(jié)匯量。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，中國(guó)出口商約持有5000-6000億美元，未來(lái)可能不排除會(huì)有1/3左右的金額被換成人民幣，這可能會(huì)對(duì)匯率產(chǎn)生較大影響。我們認(rèn)為出口商不會(huì)全換成人民幣，而是仍持有一定部分的美元資產(chǎn)，并通過(guò)分散化投資的方式來(lái)進(jìn)行配置。”
      多家機(jī)構(gòu)均指出，未來(lái)市場(chǎng)參與者轉(zhuǎn)向結(jié)匯可能對(duì)人民幣匯率形成支撐。華泰期貨表示，7月份中國(guó)的結(jié)售匯逆差有所擴(kuò)大，但銀行代客涉外收付款逆差縮小，同時(shí)經(jīng)常項(xiàng)目由逆差轉(zhuǎn)為順差。這表明貨物貿(mào)易順差的增加對(duì)外匯市場(chǎng)提供了支撐。盡管結(jié)售匯持續(xù)逆差，市場(chǎng)的即期詢(xún)價(jià)成交量和遠(yuǎn)期交易簽約額的增長(zhǎng)顯示出市場(chǎng)參與者對(duì)人民幣匯率的信心提升。人民幣匯率可能會(huì)受到這些積極信號(hào)的支撐。特別是遠(yuǎn)期結(jié)匯和售匯的簽約額增加，暗示企業(yè)對(duì)人民幣匯率前景持樂(lè)觀態(tài)度。這種信心可能緩解部分結(jié)售匯逆差的壓力，并有助于穩(wěn)定或略微升值人民幣兌美元的匯率。
未來(lái)走勢(shì)如何
      中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤表示，中美經(jīng)濟(jì)周期和貨幣政策分化呈收斂趨勢(shì)，美國(guó)降息對(duì)人民幣匯率壓力起到緩解作用。
      瑞銀近日指出，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月美元將大幅下跌，考慮到美國(guó)相對(duì)于世界其他地區(qū)的利率優(yōu)勢(shì)將減弱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和消費(fèi)者支出放緩將削弱對(duì)美元的支撐。
      從內(nèi)部因素看，光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇周期，企業(yè)盈利改善，政策環(huán)境友好等，市場(chǎng)對(duì)人民幣資產(chǎn)看漲情緒逐步積累。
      中金公司指出，短期內(nèi)不能排除結(jié)匯需求繼續(xù)釋放，匯率快速升值的可能，值得觀測(cè)的指標(biāo)或是人民幣成交量。由于較多企業(yè)或進(jìn)行了資產(chǎn)美元化，負(fù)債人民幣化的貨幣錯(cuò)配操作，隨著美元利率的下行和人民幣升值預(yù)期的升溫，部分美元資金或有結(jié)匯為人民幣的需求。若人民幣成交量持續(xù)維持在高位，不排除在市場(chǎng)供求失衡的影響下，外匯市場(chǎng)會(huì)呈現(xiàn)企業(yè)結(jié)匯-匯率升值的螺旋。如果發(fā)生“踩踏”，不排除短期人民幣匯率可能會(huì)升破7.0。