今日，離岸人民幣對美元日內(nèi)升破7.08關(guān)口，創(chuàng)15個月新高。今日早間，人民幣對美元中間價報7.1124，調(diào)升175個基點。
人民幣飆漲的背后
在業(yè)內(nèi)人士看來，近日人民幣匯率突然掀起一輪漲勢，主要原因是美元指數(shù)迅速回落。值得注意的是，美元指數(shù)之所以突然回落的一大始作俑者，是日元匯率再度走強。
“人民幣成為當前日元利差交易平倉回流的一大受益者”有香港銀行外匯交易員指出。當前外匯市場再度經(jīng)歷日元利差交易平倉潮涌-日元升值-美元下跌-非美貨幣匯率上漲的循環(huán)。
當前，美聯(lián)儲的利率為5.33%，日本短期利率為0.25%，美日利差為5.08%�；ㄆ煺J為，美元兌日元匯率自7月以來的下跌，反映了市場對美日利差收窄的預(yù)期。
不過目前，美日利差仍然很大，美元兌日元匯率為145左右。因此，花旗認為日元套利的暫時復(fù)蘇很正常，美元兌日元匯率在短期內(nèi)將不會跌破140。
企業(yè)結(jié)匯增加對人民幣匯率形成支撐
外匯策略專家、北京匯金天祿風(fēng)險管理技術(shù)有限公司總經(jīng)理王洋觀察到，美元指數(shù)并沒有向下破位，離岸人民幣兌美元應(yīng)該是暫時性的波動，主要是出口企業(yè)恐慌性結(jié)匯造成的。他認為，離岸人民幣兌美元后續(xù)或有反彈。
嘉盛集團資深策略師David Scutt也認為，出口商結(jié)匯是影響近期人民幣走勢的關(guān)鍵點�！敖荒陙�，企業(yè)凈結(jié)匯額相較于往年的水平更低，中國的出口商可能會提高結(jié)匯量。有機構(gòu)預(yù)計，中國出口商約持有5000-6000億美元，未來可能不排除會有1/3左右的金額被換成人民幣，這可能會對匯率產(chǎn)生較大影響。我們認為出口商不會全換成人民幣，而是仍持有一定部分的美元資產(chǎn)，并通過分散化投資的方式來進行配置�！�
多家機構(gòu)均指出，未來市場參與者轉(zhuǎn)向結(jié)匯可能對人民幣匯率形成支撐。華泰期貨表示，7月份中國的結(jié)售匯逆差有所擴大，但銀行代客涉外收付款逆差縮小，同時經(jīng)常項目由逆差轉(zhuǎn)為順差。這表明貨物貿(mào)易順差的增加對外匯市場提供了支撐。盡管結(jié)售匯持續(xù)逆差，市場的即期詢價成交量和遠期交易簽約額的增長顯示出市場參與者對人民幣匯率的信心提升。人民幣匯率可能會受到這些積極信號的支撐。特別是遠期結(jié)匯和售匯的簽約額增加，暗示企業(yè)對人民幣匯率前景持樂觀態(tài)度。這種信心可能緩解部分結(jié)售匯逆差的壓力，并有助于穩(wěn)定或略微升值人民幣兌美元的匯率。
未來走勢如何
中銀證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家管濤表示，中美經(jīng)濟周期和貨幣政策分化呈收斂趨勢，美國降息對人民幣匯率壓力起到緩解作用。
瑞銀近日指出，預(yù)計未來幾個月美元將大幅下跌，考慮到美國相對于世界其他地區(qū)的利率優(yōu)勢將減弱，美國經(jīng)濟增長和消費者支出放緩將削弱對美元的支撐。
從內(nèi)部因素看，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，國內(nèi)經(jīng)濟處于復(fù)蘇周期，企業(yè)盈利改善，政策環(huán)境友好等，市場對人民幣資產(chǎn)看漲情緒逐步積累。
中金公司指出，短期內(nèi)不能排除結(jié)匯需求繼續(xù)釋放，匯率快速升值的可能，值得觀測的指標或是人民幣成交量。由于較多企業(yè)或進行了資產(chǎn)美元化，負債人民幣化的貨幣錯配操作，隨著美元利率的下行和人民幣升值預(yù)期的升溫，部分美元資金或有結(jié)匯為人民幣的需求。若人民幣成交量持續(xù)維持在高位，不排除在市場供求失衡的影響下，外匯市場會呈現(xiàn)企業(yè)結(jié)匯-匯率升值的螺旋。如果發(fā)生“踩踏”，不排除短期人民幣匯率可能會升破7.0。
