1月18日，棉花大幅增倉上行，盤中最高漲幅超2%，創(chuàng)2023年12月以來的新高。

棉花強勁拉升

近期棉花主力合約市場走勢

1月18日，商品期貨資金大幅流棉花。

1月18日棉花主力合約大漲2.06%，漲320元，收于15890元/噸。較節(jié)后第一個交易日的15600元/噸上漲290元/噸。

棉花今日增倉上行，主要是因為：

（1）節(jié)前補庫，下游需求邊際持續(xù)改善，紡織企業(yè)的開機率回升，成品庫存持續(xù)下降，市場情緒樂觀。產(chǎn)業(yè)面上是短期需求好轉(zhuǎn)，節(jié)前紡織訂單增加，棉花主力合約盤中沖破年線，漲上15800點

（2）棉花加工企業(yè)套保意愿弱，倉單注冊進度落后于往年同期，驅(qū)動盤面向上修復基差。

（3）這次棉花期貨主力合約大漲主要還是技術(shù)性反彈，另外資金推波助瀾，推漲棉花主力合約大漲。‍

產(chǎn)量數(shù)據(jù)落地后，棉花價格主要受需求波動影響，臨近春節(jié)下游開機有所增加，短期支撐棉價。考慮到需求利好已經(jīng)體現(xiàn)，下游訂單上漲不具備持續(xù)性，這波行情仍屬階段性反彈。

國內(nèi)供需方面，紡織企業(yè)訂單數(shù)量有所好轉(zhuǎn)，紗線與坯布開工負荷均環(huán)比上漲，但漲幅已經(jīng)放緩；下游需求好轉(zhuǎn)，但持續(xù)時間較短，春節(jié)假期臨近，紡織企業(yè)還有一至兩周就將停工放假，對棉價驅(qū)動有限。產(chǎn)業(yè)鏈自上往下來看，上游軋花廠有大量皮棉未售，棉花商業(yè)庫存快速增加，目前升至歷史同期高位；中游紡企與織廠均有原材料補庫、產(chǎn)成品去庫動作，紡企棉紗庫存下降較多，但多數(shù)變成了下游的庫存，棉紗整體庫存水平較高。無論如何，鄭棉這一波拉升，給了市場信心，對節(jié)后市場，或許可以更為樂觀一點。