6月中旬以來，受美聯(lián)儲激進(jìn)加息，以及國內(nèi)基本面偏弱格局延續(xù)影響，鄭棉成本端支撐階段性坍塌。在大幅深跌過后，鄭棉短期出現(xiàn)技術(shù)性反彈。但是中長期來看，供應(yīng)增加預(yù)期逐漸兌現(xiàn)，需求不暢情況未有改善，后續(xù)棉價仍以弱勢運行為主。
美棉結(jié)束三連跌
昨夜美棉收盤上漲，結(jié)束三連跌，美元回落，國際原油大漲，帶動棉花上漲，離場的買家重新入場買入棉花。12月合約報收92.04美分上漲3.43美分。7月8日，ICE期棉報收90.97美分,下跌0.99%。預(yù)計短期美棉仍以震蕩為主。
7月8日，鄭棉主力合約花跌超2.2%，收盤價16465元/噸。
走貨量未明顯改善
雖然6月中下旬棉花價格大幅跳水，紡企即期利潤明顯修復(fù)，點價采購積極性提升，但是在終端訂單欠缺且產(chǎn)成品庫存繼續(xù)累積的情況下，紡企原材料補庫動力不足，仍以剛需采購為主。
據(jù)統(tǒng)計，截至7月1日，紡企棉花庫存為20.6天，較上周減少0.9天；紡企棉紗庫存為42.8天，較上周增加2.7天；織廠棉紗庫存為4.6天，較上周減少0.4天；全棉坯布庫存為42.5天，較上周增加1.2天。紡織企業(yè)走貨不佳，淡季氛圍依舊濃郁，開工率繼續(xù)保持歷史同期低位水平。
新年度供需寬松
歐美消費信心下降
5月中下旬，美國德州地區(qū)降雨引發(fā)了本輪國內(nèi)外棉價的暴跌。當(dāng)然，最主要的原因在于美棉價格高估以及國內(nèi)棉花供需寬松，再疊加宏觀因素。降雨，只是一個導(dǎo)火索。
除中國外，2022/23年度全球棉花產(chǎn)量預(yù)估同比大增383萬包，而消費量預(yù)估與本年度相比則下降15萬包。從期末庫存量與期末庫消比來看，新年度與本年度持平略減。但新年度產(chǎn)銷盈余較本年度擴大398萬包至1023萬包。整體來看，新年度除中國外全球棉花供需較本年度寬松。
據(jù)歐盟統(tǒng)計局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來，中國紡織品服裝在歐美地區(qū)的市場份額有所萎縮。3、4月份，歐盟紡織品服裝進(jìn)口量同比增幅分別為43.5%和40.7%，而歐盟從中國的紡服進(jìn)口量同比增加幅度為28%和30%；4月份，美國紡織品服裝進(jìn)口額同比增加14.4%，從中國進(jìn)口量卻同比下降9%。雖然歐美地區(qū)在前4個月紡服進(jìn)口量同比增加，但是在5、6月份的消費者信心調(diào)查顯示，消費者信心指數(shù)顯著下降：歐盟消費者信心指數(shù)（季調(diào)）6月份降至近年次新低；美國消費者信心指數(shù)連續(xù)2個月下降，6月份僅有50.2，為近年最低。
內(nèi)銷表現(xiàn)平平
出口增長的可持續(xù)性有待驗證
5月份，國內(nèi)紡織品服裝零售額為958.5億元，同比下降16.2%。1-5月，國內(nèi)紡織品服裝零售額累計為5093.4億元，同比下降8.1%，降幅較上個月擴大2.1個百分點。今年以來，國內(nèi)紡服零售額一直呈同比下降趨勢，其中4月份同比降幅最大，達(dá)22.8%。
5月份，全社會消費品零售總額為33547億元，同比下降6.7%，降幅顯著小于紡織品服裝零售額的幅度，即，紡織品服裝銷售情況在5月份的同比表現(xiàn)劣于全社會平均值。今年 1-5月份，全社會消費品零售額累計為171689.3億元，累計同比降速為1.5%，小于紡織服裝銷售額同比降速，即，今年1-5月份國內(nèi)紡服終端銷售累計零售情況差于全社會消費品累計零售情況。
鄭棉期價走勢分析
隨著美聯(lián)儲加息對市場的影響持續(xù)發(fā)酵，市場交投信心偏弱，鄭棉跟隨國際棉價持續(xù)走低。綜合來看，當(dāng)前國內(nèi)棉花處于供需兩弱的情況，預(yù)計未來一段時間鄭棉仍將呈現(xiàn)震蕩偏弱的局面。
從需求端來看，上游棉花銷售進(jìn)度緩慢，下游訂單需求慘淡、利潤偏低，短期內(nèi)并無明顯改善的跡象，而流失至東南亞等國的訂單目前來看也無法重新回到國內(nèi)。因此，短期來看，棉花需求端的問題無法解決，結(jié)合宏觀因素影響，隨著國際棉價的走弱，給鄭棉價格帶來一定壓制。
隨著西南季風(fēng)的不斷深入，印度本年度高溫干旱的情況已經(jīng)得到了一定程度的緩解，而高企的棉花價格也使得印棉的種植面積有著小幅增加。美國得州天氣干旱依舊，但是目前來看，干旱天氣最終對棉花產(chǎn)量的影響如何仍需持續(xù)觀察，本年度最終的棉花產(chǎn)量情況仍未可知。
整體來看，面積交易已在盤面上體現(xiàn)，接下來天氣走勢對單產(chǎn)的影響將是短期內(nèi)擾動棉花價格的主要因素，其中美國的干旱情況或是最大的變數(shù)。在全球棉花供需情況從緊平衡逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤傻内厔菹拢?dāng)前國內(nèi)棉花處于供需兩弱的情況，預(yù)計未來一段時間鄭棉仍將呈現(xiàn)震蕩偏弱的局面。
