2021年以來元宇宙迎來蓬勃發(fā)展，按照參與深度劃分，我們總結(jié)出目前服裝品牌主要的3條參與路徑：①合作游戲發(fā)售虛擬/現(xiàn)實服裝產(chǎn)品；②發(fā)行虛擬鞋服NFT（非同質(zhì)化代幣）產(chǎn)品；③入駐元宇宙平臺。海外一線服裝品牌積極開展布局，Nike已收購虛擬鞋服NFT開發(fā)公司RTFKT，并入駐Roblox、推出虛擬世界“NIKELAND”；Adidas已聯(lián)合發(fā)行NFT系列虛擬服裝產(chǎn)品，并購買虛擬土地入駐The Sandbox元宇宙平臺。我們認為，國內(nèi)頭部運動品牌+優(yōu)質(zhì)IP資產(chǎn)品牌有望利用上述3條成熟路徑，把握元宇宙發(fā)展機遇。

　　元宇宙蓬勃發(fā)展，現(xiàn)階段3條主要路徑參與發(fā)展機遇。

　　2021年以來元宇宙迎來蓬勃發(fā)展，獲得市場普遍關(guān)注，其中多樣性、獨立身份、社交好友、經(jīng)濟系統(tǒng)等要素為服裝公司提供參與契機。按照參與深度劃分，我們總結(jié)出目前服裝品牌3條主要的參與路徑：①合作游戲發(fā)售虛擬/顯示服裝產(chǎn)品；②發(fā)行虛擬鞋服NFT（非同質(zhì)化代幣）產(chǎn)品；③入駐元宇宙平臺，開發(fā)虛擬總部或體驗館，提升品牌交互。

　　頭部品牌加速布局，Nike/Adidas已深度介入元宇宙發(fā)展。

　　分品牌看，Nike長期注重數(shù)字化投入，2021年先后注冊虛擬商品商標權(quán)，公開招聘虛擬材質(zhì)設(shè)計師，并收購了虛擬鞋服NFT開發(fā)公司RTFKT，入駐Roblox推出虛擬世界“NIKELAND”；而Adidas則聯(lián)合發(fā)行NFT系列虛擬服裝產(chǎn)品，并購買虛擬土地入駐The Sandbox元宇宙平臺。其他品牌如Under Armour、巴黎世家、GUCCI等也通過發(fā)行NFT、Roblox虛擬體驗館等方式加速布局元宇宙。

　　國內(nèi)借鑒：頭部運動品牌+優(yōu)秀IP資產(chǎn)品牌有望把握元宇宙機遇。

　　國內(nèi)部分品牌此前已開啟元宇宙相關(guān)探索，李寧于2020年6月與《QQ炫舞》合作推出虛擬概念店與虛擬時裝，此后推出虛擬偶像“星瞳”與李寧先生聯(lián)動視頻。我們認為，頭部運動品牌+優(yōu)質(zhì)IP資產(chǎn)品牌有望把握元宇宙發(fā)展契機：一方面，國內(nèi)頭部運動品牌已具備較強的品牌力，通過聯(lián)合游戲發(fā)售虛擬產(chǎn)品、入駐元宇宙平臺等手段可以進一步提升品牌數(shù)字足跡，并在元宇宙中開辟品牌虛擬鞋服的應用場景；另一方面，對于本身即具有優(yōu)質(zhì)IP資產(chǎn)的服裝品牌，通過在元宇宙中進一步開發(fā)已有IP，有望把握元宇宙早期發(fā)展紅利。

　　風險因素：

　　元宇宙發(fā)展過程不及預期；行業(yè)競爭加��；法律及監(jiān)管政策變動等風險。