恒力石化是我國(guó)化纖行業(yè)首家實(shí)現(xiàn)“原油-PX-PTA-聚酯”全產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營(yíng)發(fā)展的企業(yè)。當(dāng)前，公司的化纖產(chǎn)業(yè)鏈形成了“PX-PTA-聚酯-民用絲、工業(yè)絲、聚酯薄膜、工程塑料”一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈。

前三季度，恒力石化實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1033.34億元，同比增長(zhǎng)35.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為98.96億元，同比增長(zhǎng)45.16%。上半年，其營(yíng)收為673.58億元，同比增長(zhǎng)59.11%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為55.17億元，同比增長(zhǎng)37.2%。

前三季度，榮盛石化實(shí)現(xiàn)營(yíng)收776.15億元，同比增長(zhǎng)30.10%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為56.52億元，同比增長(zhǎng)206.17%。

上半年，其營(yíng)業(yè)收入為502.82億元，同比增長(zhǎng)27.32%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為32.08億元，同比增長(zhǎng)206.55%。從細(xì)分產(chǎn)品看，其聚酯產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售金額41.23億元，占總營(yíng)收的比重為8.2%，同比下滑19.25%。

前三季度，恒逸石化實(shí)現(xiàn)營(yíng)收613.21億元，同比下滑1.42%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為30.57億元，同比增長(zhǎng)38.09%。

上半年，其營(yíng)收為394.14億元，同比減少5.55%。截至上半年末，恒逸石化參控股PTA產(chǎn)能為1350萬(wàn)噸/年，在建擬新增PTA產(chǎn)能為600萬(wàn)噸/年；己內(nèi)酰胺產(chǎn)能為40萬(wàn)噸/年；聚酯纖維產(chǎn)能為650萬(wàn)噸/年，在建擬新增聚酯纖維產(chǎn)能為181.6萬(wàn)噸/年；聚酯瓶片產(chǎn)能為200萬(wàn)噸/年。

前三季度，桐昆股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收328.19億元，同比下降11.87%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為18.02億元，同比下降26.46%。上半年，其營(yíng)收為213.43億元，同比下降13.36%，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為10.12億元，同比下降27.23%。

前三季度，新鳳鳴實(shí)現(xiàn)營(yíng)收230.58億元，同比下滑6.16%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.6億元，同比下滑76.51%。上半年，新鳳鳴實(shí)現(xiàn)營(yíng)收135.65億元，同比下降16.93%；歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為2.02億元，同比下降65.70%。

前三季度，東方盛虹實(shí)現(xiàn)營(yíng)收156.45億元，同比下滑16.50%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.36億元，同比下滑80.16%。

“總體來(lái)看，今年前三季度，受疫情影響，下游消費(fèi)市場(chǎng)需求不足是紡織行業(yè)面臨的一大挑戰(zhàn)，化纖行業(yè)的景氣程度在所難免地出現(xiàn)下滑。聚酯上市公司基本都是大型企業(yè)，需要保證裝置的連續(xù)生產(chǎn)，盡管在某一些時(shí)段出現(xiàn)較好的產(chǎn)銷(xiāo)率，但整體來(lái)看面臨較大庫(kù)存壓力。從具體企業(yè)情況看，今年以來(lái)，較早實(shí)行上下游均衡一體化發(fā)展戰(zhàn)略的企業(yè)，在應(yīng)對(duì)本輪嚴(yán)峻市場(chǎng)形勢(shì)的過(guò)程中，表現(xiàn)出了良好的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和抗風(fēng)險(xiǎn)能力�！币幻�聚酯業(yè)內(nèi)人士這樣說(shuō)。

疫情是影響今年聚酯市場(chǎng)運(yùn)行的主要因素，同時(shí)，原油價(jià)格大幅波動(dòng)也持續(xù)牽動(dòng)著市場(chǎng)的“神經(jīng)”。

上半年，受新冠肺炎疫情影響，紡織下游市場(chǎng)需求嚴(yán)重萎縮。同時(shí)，國(guó)際油價(jià)大幅波動(dòng)因素疊加。PTA和聚酯產(chǎn)品的主要原料是原油,油價(jià)下跌引發(fā)的跌價(jià)由前端逐步向下游傳導(dǎo),聚酯產(chǎn)品的價(jià)格在不同時(shí)間段出現(xiàn)不同程度的下滑，整體處于多年來(lái)的低價(jià)區(qū)間。加之庫(kù)存累積，聚酯產(chǎn)品的贏利承受重壓。

另一名聚酯業(yè)內(nèi)人士介紹，1~2月，受春節(jié)假期傳統(tǒng)淡季和國(guó)內(nèi)疫情突然暴發(fā)影響，企業(yè)的重心基本都放在抗疫上。3月以后，國(guó)內(nèi)疫情逐步得到有效防控，但是國(guó)際原油價(jià)格出現(xiàn)大跌，向下傳導(dǎo)至PTA、乙二醇和滌綸長(zhǎng)絲，導(dǎo)致長(zhǎng)絲價(jià)格持續(xù)下跌，成交萎縮，庫(kù)存推高。進(jìn)入二季度后，我國(guó)疫情基本得到有效控制，內(nèi)循環(huán)市場(chǎng)和內(nèi)需消費(fèi)基本面得到恢復(fù)，聚酯產(chǎn)業(yè)的基本面也逐漸開(kāi)始恢復(fù)。4月之后，國(guó)際油價(jià)在經(jīng)歷大跌之后震蕩上行，對(duì)化纖成本面形成一定支撐，滌綸長(zhǎng)絲成交量有所放大，價(jià)格略有回升。整體看，上半年，需求不足仍是聚酯行業(yè)面臨的最大問(wèn)題。

以滌綸長(zhǎng)絲為例，從開(kāi)工率情況看，根據(jù)中纖網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，1~6月，該行業(yè)的開(kāi)工率分別為78.6%、55%、77.4%、83%、89.1%、91.4%。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士指出，聚酯行業(yè)經(jīng)過(guò)多輪洗牌，尤其是滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)，市場(chǎng)集中度高。大型聚酯企業(yè)的裝置雖然也安排了一定的檢修，但基本要保證連續(xù)運(yùn)行狀態(tài)，開(kāi)工率明顯比下游高。

相比之下，由于企業(yè)規(guī)模不一，且中小型企業(yè)較多，下游織造行業(yè)整體受疫情影響較為嚴(yán)重。加之終端零售品牌采購(gòu)需求不足，上半年，織造行業(yè)的開(kāi)工率明顯不足。據(jù)中纖網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，1~6月，織機(jī)開(kāi)工率分別為8%、28%、56%、50%、70%、65%。

從產(chǎn)品價(jià)格方面看，以DTY150D現(xiàn)貨產(chǎn)品為例，1~6月，其月均價(jià)分別為8935元/噸、8773元/噸、7930元/噸、6766元/噸、7003元/噸、7181元/噸。

三季度以來(lái)，行業(yè)整體運(yùn)行仍在恢復(fù)之中，但疫情的影響仍在持續(xù)。從開(kāi)工率方面看，據(jù)中纖網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，7~9月，滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)的開(kāi)工率分別為91.7%、90.7%、92%；而下游織造行業(yè)的開(kāi)工率分別為61%、65%、70%。通過(guò)對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，三季度，織造行業(yè)的開(kāi)工率雖然較上半年有一定改善，但仍顯不足。

從產(chǎn)品價(jià)格看，仍以DTY 150D現(xiàn)貨產(chǎn)品為例，7~9月，其月均價(jià)分別為6593元/噸、6630元/噸、6479元/噸，價(jià)格處于低位區(qū)間。

“9月底，滌絲庫(kù)存水平仍處于高位水平。”江蘇一家滌綸長(zhǎng)絲企業(yè)銷(xiāo)售部負(fù)責(zé)人向記者表示，“今年以來(lái)，原材料和滌綸產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)，加大了公司的存貨管理難度，也加大了存貨跌價(jià)損失的風(fēng)險(xiǎn)，造成了公司產(chǎn)品的毛利率出現(xiàn)一定幅度的波動(dòng)�！�

來(lái)自光大證券的一份研究報(bào)告也顯示，三季度，滌綸長(zhǎng)絲POY平均價(jià)格環(huán)比二季度下跌約220元/噸，F(xiàn)DY平均價(jià)格環(huán)比二季度下跌約290元/噸。

不過(guò)，值得注意的是，國(guó)慶節(jié)后，國(guó)內(nèi)紡織市場(chǎng)出現(xiàn)了一輪火熱行情，下游織廠(chǎng)的開(kāi)機(jī)率明顯提高。隨著下游采購(gòu)熱情升溫，滌綸市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)持續(xù)放量行情，庫(kù)存明顯降低。在需求端的支撐下，滌綸工廠(chǎng)報(bào)價(jià)逐漸上調(diào)，現(xiàn)金流扭虧為盈。

來(lái)自中纖網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，10月上旬，滌綸企業(yè)的平均產(chǎn)銷(xiāo)率在150%~170%，POY150D/48F的價(jià)格上漲至5270元/噸。10月中旬，滌綸企業(yè)的平均產(chǎn)銷(xiāo)率在 100%~120%，POY150D/48F的價(jià)格上漲至5450元/噸。10月下旬，紡織下游訂單較前期有所減少，滌絲成交明顯回落，受此影響，滌綸企業(yè)的平均產(chǎn)銷(xiāo)率降至50%~70%，POY150D/48F價(jià)格下跌至5180元/噸。整體看，10月，滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)品的平均產(chǎn)銷(xiāo)率在100%~120%，庫(kù)存水平明顯降低，基本處于合理水平。

從開(kāi)工率情況看，依據(jù)中纖網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，10月，滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)的開(kāi)工率為89.3%；下游織造行業(yè)的開(kāi)工率今年以來(lái)首次恢復(fù)至8成以上，達(dá)到85%。

“在今年這樣的市場(chǎng)行情下，有上下游一體化配套的企業(yè)日子相對(duì)好過(guò)。”多名聚酯業(yè)內(nèi)人士都向記者這樣表示。這在上市公司的業(yè)績(jī)中也能體現(xiàn)出來(lái)。

恒力石化2000萬(wàn)噸/年煉化一體化項(xiàng)目2019年5月實(shí)現(xiàn)了全面投產(chǎn)，使其在煉化、芳烴關(guān)鍵產(chǎn)能環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)了戰(zhàn)略性突破。

目前，恒力石化具備年產(chǎn)450萬(wàn)噸PX設(shè)計(jì)產(chǎn)能，基本能夠滿(mǎn)足下道PTA產(chǎn)能對(duì)PX的原材料需求。今年上半年，恒力石化（大連）煉化有限公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)46.2億元；三季度，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)繼續(xù)亮眼，主要也得益于煉化板塊貢獻(xiàn)的贏利增長(zhǎng)。

榮盛石化是浙石化4000萬(wàn)噸/年煉化一體化項(xiàng)目的控股股東，桐昆股份是該煉化項(xiàng)目的參股股東。今年1月初，浙石化煉化項(xiàng)目（一期）打通了全流程，實(shí)現(xiàn)了全面投產(chǎn)。自全面投產(chǎn)以來(lái)，其各裝置生產(chǎn)進(jìn)展順利，開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)步提升，贏利能力逐步增強(qiáng)。

今年上半年，榮盛石化的煉油產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售金額133.47億元，占營(yíng)收的比重為26.54%，毛利率為20.98%；化工產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售金額184.3億元，占營(yíng)收的比重為36.65%，同比增長(zhǎng)98.55%，毛利率為33.51%；PTA的銷(xiāo)售金額為70.56億元，占營(yíng)收的比重為14.03%，同比下降26.91%，毛利率為5.78%。

上半年，榮盛石化的石化板塊銷(xiāo)售金額合計(jì)為388.34億元，占總營(yíng)收的比重高達(dá)77.23%，同比增幅高達(dá)105.07%。從浙石化自身的業(yè)績(jī)看，上半年，浙石化實(shí)現(xiàn)營(yíng)收275.41億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)44.88億元。

榮盛石化表示，浙石化煉化一體化項(xiàng)目（一期）工程自建成投產(chǎn)以來(lái)，效益釋放明顯。上半年，盡管受疫情影響，但煉化板塊贏利明顯，貢獻(xiàn)了大部分的業(yè)績(jī)。前三季度，公司營(yíng)收大幅增長(zhǎng)的主要原因，也是因?yàn)檎闶�化�?xiàng)目（一期）產(chǎn)品銷(xiāo)售收入增加所致。

上半年，浙石化煉化一體化項(xiàng)目（一期）為桐昆股份貢獻(xiàn)了8.96億元的收益，成為其利潤(rùn)來(lái)源的主要部分。

“浙石化項(xiàng)目投產(chǎn)以來(lái)，穩(wěn)定了公司的原料供應(yīng)，能夠?yàn)楣�司提供生產(chǎn)聚酯產(chǎn)品所需要的PX和乙二醇，同時(shí)，也為公司貢獻(xiàn)了豐厚的投資收益。”桐昆股份在公告中這樣表述。

11月1日，浙石化煉化一體化項(xiàng)目（二期）第一批裝置（常減壓裝置等）投入運(yùn)行。11月3日，榮盛石化和桐昆股份都發(fā)布公告宣布，該項(xiàng)目（二期）投產(chǎn)。

對(duì)于實(shí)施煉化項(xiàng)目的重大意義，榮盛石化表示，浙石化項(xiàng)目是公司堅(jiān)持貫徹“縱橫十字雙向發(fā)展”戰(zhàn)略的關(guān)鍵一環(huán)，項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。公司通過(guò)不斷延伸產(chǎn)業(yè)鏈，既增強(qiáng)了抗風(fēng)險(xiǎn)水平，也提升了持續(xù)贏利能力。

安信證券能化板塊分析師張汪強(qiáng)還預(yù)計(jì)：“4季度，受益于紡織消費(fèi)市場(chǎng)逐漸回暖帶動(dòng)化纖產(chǎn)業(yè)鏈景氣度回升，以及加油站渠道的鋪開(kāi)，榮盛石化的業(yè)績(jī)有望進(jìn)一步放量增效。從長(zhǎng)期來(lái)看，浙石化二期項(xiàng)目當(dāng)前進(jìn)展順利，后續(xù)仍有三期規(guī)劃，全球規(guī)模領(lǐng)先的煉化基地正在逐步形成，將推動(dòng)公司利潤(rùn)規(guī)模邁上新的臺(tái)階�！�

恒逸文萊煉化項(xiàng)目是“一帶一路”重點(diǎn)項(xiàng)目之一，一期工程已于2019年11月全面投產(chǎn)。目前，恒逸石化的原油加工設(shè)計(jì)產(chǎn)能為800萬(wàn)噸/年。

自投產(chǎn)以來(lái)，恒逸文萊煉化項(xiàng)目一期平穩(wěn)運(yùn)行，持續(xù)保持高負(fù)荷生產(chǎn)，成品油、化工品等產(chǎn)品銷(xiāo)售順暢。

今年上半年，該項(xiàng)目共生產(chǎn)403萬(wàn)噸產(chǎn)品，其中化工產(chǎn)品為94萬(wàn)噸，煉油產(chǎn)品為309 萬(wàn)噸。同時(shí)，項(xiàng)目開(kāi)始向文萊當(dāng)?shù)毓��?yīng)一定批量的汽油、柴油和航空煤油。上半年，該項(xiàng)目的煉油產(chǎn)品和化工產(chǎn)品分別實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入90.46 億元、15.42億元（對(duì)外銷(xiāo)售金額）；恒逸文萊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收114.93億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.64億元，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)持續(xù)提升。

“今年以來(lái)，文萊煉化項(xiàng)目堅(jiān)持低庫(kù)存戰(zhàn)略，并根據(jù)市場(chǎng)需求情況及時(shí)增產(chǎn)柴油、減產(chǎn)航空煤油，極大地抵御了外部風(fēng)險(xiǎn)沖擊�！焙阋菔�化在公告中這樣表述。

依據(jù)恒逸石化此前發(fā)布的公告，后續(xù)，恒逸文萊煉化項(xiàng)目二期還將建設(shè)1400萬(wàn)噸/年的原油加工產(chǎn)能、150萬(wàn)噸/年乙烯和200萬(wàn)噸/年P(guān)X產(chǎn)能。

文萊煉化二期項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，恒逸石化將新增“乙烯-丙烯-聚丙烯”產(chǎn)業(yè)鏈，將有利于提升文萊煉化項(xiàng)目集約化、規(guī)�；�和一體化水平；也有利于恒逸石化的產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品和資產(chǎn)的一體化、全球化和均衡化協(xié)同運(yùn)營(yíng)。

目前正全力推進(jìn)煉化一體化項(xiàng)目建設(shè)的還有盛虹集團(tuán)。盛虹煉化一體化項(xiàng)目規(guī)模為1600萬(wàn)噸/年煉油、280萬(wàn)噸/年對(duì)二甲苯、110萬(wàn)噸/年乙烯等，預(yù)計(jì)2021年底投產(chǎn)。

事實(shí)上，2019年~2020年，我國(guó)聚酯行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)凸顯出的一個(gè)最大特點(diǎn)，就是大型龍頭企業(yè)深入實(shí)行煉化一體化發(fā)展模式，3家民營(yíng)煉化廠(chǎng)相繼投產(chǎn)。今年雖然受到疫情影響，但是企業(yè)的戰(zhàn)略思路都是清晰的，項(xiàng)目投產(chǎn)和新項(xiàng)目建設(shè)都在全力推進(jìn)。

上述聚酯業(yè)內(nèi)人士表示：“隨著民營(yíng)煉化項(xiàng)目PX產(chǎn)能的釋放，大型龍頭都在著力構(gòu)建‘原油-芳烴（PX）和烯烴-PTA和MEG-聚酯-紡絲-加彈’這樣一條縱深一體化發(fā)展模式，不斷實(shí)現(xiàn)高質(zhì)高效的規(guī)�；�生產(chǎn)，降低成本，增強(qiáng)整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力。而且，依托一體化優(yōu)勢(shì)，龍頭企業(yè)也不斷擴(kuò)張，希望能把握住未來(lái)市場(chǎng)需求的新增份額。同時(shí)，隨著聚酯市場(chǎng)上的老舊中小產(chǎn)能逐步退出，‘頭部’企業(yè)的市場(chǎng)占有率不斷提升，聚酯市場(chǎng)的集中化程度進(jìn)一步提升�！�